【莫家強期門解構】第01集

#期門解構 #莫家強 期門解構 第一集 導師莫家強會在此系列影片中淺談 有關期權實戰技巧,應對策略 亦會解答坊間一些對期權的誤解 第一集先會解答幾條問題 包括期權風險,初學者期權應該揀邊種上手? 想對期權有更多認識,增加除左股票之外嘅投資工具 就要密切留意喇!    

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【期權教室】莫家強:Paper Trade愈少做愈好

  我明白,有很多朋友或因為信心不足,在正式進行投資之前,會做一些Paper Trade「熱身」,待信心增強後,才以真金白銀入市。   不過,我的忠告是,這種模擬投資,不宜多做;就算一定要做,也不能夠做太久,待熟習了基本操作之後,就要盡快停止,否則,會非常危險。 事實上,我自己很少做模擬投資,當每研究到一個新方法時,我一定會用真錢來做測試,不會再做Paper Trade,因為只有這樣,我們才可以確實地知道將來要面對什麼問題,尤其是當處於逆勢,或背負著極大壓力時,要怎樣作出應變。有很多只有在實戰中才會出現的問題,是於模擬投資中不會有的。 此外,不少投資者喜以Paper Trade模擬投資組合,藉此「建立信心」,待有了「信心」之後,才肯以真金白銀入市投資,但,這個「建立信心」的模式其實是很危險的,因為在模擬投資中建立的投資組合,一般情況來說都有不太少的注碼,若然「自信」是在這樣的環境下建立,很自然地,該投資者在隨後的「實戰入市」之中,投資注碼都不會比模擬投資的來得少。在市況風平浪靜之時,當然不會有太大問題,可是當市況出現波動時,那些透過Paper Trade去建立「信心」的投資者方會意識到,實際投資環境,與「紙上談兵」其實有很大分別,若在過度投資的前題下,缺乏實戰經驗的投資者一旦處於逆勢,無一不被嚇至陣腳大亂,失去冷靜和判斷常值,處於這種非理性的精神狀態下,是普遍投資者最易輸大錢的時候。信心,一定要從投資實戰之中積累得來,紙上談兵一向不可靠,從「紙上建立的信心」跟「實戰累積的信心」是有很大分別的。   投資,要實幹,那跟游水、踩單車一樣,一定要親身去試,要經歷不同的跌跌撞撞,才能夠真正學識。 Paper Trade上的投資,Paper Trade愈少做愈好。    

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【期權教室】莫家強:期權會否無人開價?

  在課堂上,其中一個大家經常會問到的問題,是期權會否無人開價,平不到倉。通常,如果是買賣指數期權,而又只買賣即月或下月期權的話,我都會叫大家不用擔心。至於股票期權,就是視乎是那隻股票,或情況而定。   簡單來說,莊家數目愈多,開價的效率就會愈好。以恒生指數為例,會提供連續報價的莊家,有14個;小型恒生指數期權,有13個;H股指數期權,有12個。這個數量的莊家,實際上已經相當理想。因此,在絕大部分的情況下,於指數期權的報價板面上,我們都會看到充足的排盤,完全不用憂慮會無人開價。   然而,不是每隻股票期權,都有足夠的莊家。一些比較冷門的股票期權,可能只有1至2個莊家,會提供持續報價。由於莊家數量不足,期權的報價也會較為疏落,買賣差價也會分得較開。有時候,板面上甚至會連一個開價也沒有,要我們按下「要求報價」的按鈕,才會有報價出現。這些期權,沒有必要就盡量不要沾手。因為,連開倉都難,平倉只有更難。而就算我們要求報價,莊家提供的開價也未必理想,夾硬平倉的話,就要「硬食」差價,非常蝕底。   如果真是無論如何都要買賣,也要切記,策略要「有咁簡單,得咁簡單」。以開價疏落的期權,進行較複雜的組合策略,基本上的毫無勝算可言。下回再分享多一些指數期權和股票期權的差異。  

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【期權教室】莫家強:Short Put的平倉技巧 (下)

    Short Put做得夠價外,會有一個情況出現,就是月尾才到期的期權,去到月中,時間值已經所剩無幾。假如在每月23號之前,期權價格已經跌至1點,我就會考慮平倉。   因為,無論如何,期權價格都要等到結算才會變「零」。換言之,當期權價格跌至1點時,實際上,這張期權已經不會再有時間值損秏,再坐下去也沒有甚麼意思。如果這個情況在月中,甚至月頭出現,我通常都會提早平倉,讓按金釋放,方便部署新倉。   另外,等到期權價格跌至1點才平倉,其實都有原因。不知道大家有否留意到,除了佣金之外,每次買賣一張期權合約,交易所就會收取少量額外費用,恒指期權的話,每張為$10.54。不過,只要成交價是1點,這個費用就會豁免。雖然數額不多,但少數怕長計,長遠而言也可慳回不少錢。   最後,根據我做Short Put的經驗,要時間值賺得好,就要避免做不必要的買賣。入市之前,我要先評估一下市況,夠穩才會開倉。而且,行使價也會盡可能做得較遠,務求可以無風無浪賺完時間值。記住,Short Put是一種很悶的策略。市況平穩時,最重要的是有耐性地等時間值自然損秏,無謂的出出入入,會令回報減少。相反,開倉後,假如市況有跡象會轉壞,就要有戒心。有必要走避的話,就算帳面要輸錢,我也會果斷平倉。 莫家強 – Alex Mok 《on.cc東網》&《資本壹週》財經專欄作家 【AM投資研究室】創辦人 2004年 開始投資股票 2007年 大升市靠買賣窩輪賺得第一桶金 2008年 金融海潚錯估市況,投資輸乾淨 2009年 開始鑽研期權,自此投資表現一直改善 2015年 憑自創策略避過股災 喜與同道人分享和交流研究心得,現為證監會持牌人 證券公司營業副總監、投資課程導師、MENSA會員* ———————————————————————— *神秘天才會「Mensa」,只錄取智商達147或以上的人做會員。 Mensa是拉丁文,意指無階級的「圓桌社會」,全球約10萬會員; 香港Mensa 1987年成立,至今約500名會員; Mensa無故定會址,但定期舉行知識性強的研討會,會員亦有定期聚會。 港區會員包括專踢爆上市公司問題的「股壇長毛」David Webb。 ====================================

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【期權教室】莫家強:Short Put平倉技巧 (上)

  課堂上,其中一個大家問得最多的問題,是Short Put睇中方向,應該幾時獲利。而的確,這是一個很重要的問題。因為,如果獲利的時機或方法做得不好,錢會賺少很多。今日開始,就講Short Put獲利要注意的幾個要點。   首先,Short Put不似買股票。買股票,股價升了,如果不在高位獲利,一旦股價回跌,投資者就可能會失到賺錢的機會。坊間有一句說話叫「食左先講」,對於股票投資,以及在大部分港股都缺乏出線升值能力的情況下,有盈利就先食糊的做法,我並不太反對。   但做Short Put,就不要太過急於平倉。如果市況平穩,沒有甚麼特別事發生,就盡可以等期權到期,讓它自動結算。這樣做,一來可以賺完所有時間值,二來可以慳回佣金,一舉兩得。而且,最後幾點的期權金,基本上已經沒甚麼風險,只要肯等,就能賺到。   有些投資者,純粹會由於期權金剩下不多,覺得回報少而平倉。但是,試想想,假設有一位投資者,每次期權跌至5點就提早平倉,連同交易費用,每張期權就會少賺$300,十張就少賺$3000。如果他每月平均做10張期權,一年就120張,這樣做會令他損失$36000的利潤。   賺錢多少,並不僅在於技術的高低。有時候,一些看以微不足道的細節,也會嚴重影響我們的投資回報。還有更多可以令回報提升的平倉小技巧,下回再講。     ———————————————————————— *神秘天才會「Mensa」,只錄取智商達147或以上的人做會員。 Mensa是拉丁文,意指無階級的「圓桌社會」,全球約10萬會員; 香港Mensa 1987年成立,至今約500名會員; Mensa無故定會址,但定期舉行知識性強的研討會,會員亦有定期聚會。 港區會員包括專踢爆上市公司問題的「股壇長毛」David Webb。 ==================================== 莫家強課程: http://homebloggerhk.com/46084/ ====================================

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【期權教室】莫家強:恐慌市撈底忌用Long Call

恐慌市撈底忌用Long Call 買賣期權,不懂得看引伸波幅,會非常蝕底。例如,我曾經講過,於恐慌市中撈底,最忌用Long Call。以近日的市況為例,港股因英國脫歐事件而大跌,引伸波幅也隨之大升,導致期權價格被大幅抽高;亦即是,期權賣得很貴。   這時候,如果有投資者接貴貨Long Call,首先,要付出的資金已經較多,代表風險增加;其次,槓桿會縮減,代表估出市都好,獲利也會減少;最慘的是,假如港股真的回穩,出現反彈,引伸波幅必定會下跌,期權價格就會回落。而這幾天,大市就正正出現了這種情況。   星期一、二Long Call,無錯是撈中底,其後港股就很快就回升。今日,星期四,恒生指數已較當日升近千點。不過,同時間期權的引伸波幅也大跌。星期一,波幅指數的高位是29.49點;星期二,高位是25.86點。現在,波幅己跌至大慨21.5點,8點的差距,對期權價格的影響已經很大。   以7月恒指21000 Call為例,於星期二大市低位買入,恒指為19759點,期權價格為167點,Delta約為0.3。執筆之時,恒指為20736點,較當時上升了977點,期權應該可以賺326點左右。但實際上,21000點現價為312點,只賺了145點,利潤縮減了56%。要是恒指的升幅沒有這麼大,投資者甚至會「估中市輸錢」,結果更加悲慘。   相反,小心觀察引伸波幅的變化,並運用適當的策略,就可以大幅提升優勢。具體做法,下回再談。 莫家強 – Alex Mok 《on.cc東網》&《資本壹週》財經專欄作家 【AM投資研究室】創辦人 2004年 開始投資股票 2007年 大升市靠買賣窩輪賺得第一桶金 2008年 金融海潚錯估市況,投資輸乾淨 2009年 開始鑽研期權,自此投資表現一直改善 2015年 憑自創策略避過股災 喜與同道人分享和交流研究心得,現為證監會持牌人 證券公司營業副總監、投資課程導師、MENSA會員* ———————————————————————— *神秘天才會「Mensa」,只錄取智商達147或以上的人做會員。 Mensa是拉丁文,意指無階級的「圓桌社會」,全球約10萬會員; 香港Mensa 1987年成立,至今約500名會員; Mensa無故定會址,但定期舉行知識性強的研討會,會員亦有定期聚會。 港區會員包括專踢爆上市公司問題的「股壇長毛」David Webb。 ==================================== 莫家強課程: http://homebloggerhk.com/46084/ ==================================== 莫家強【期權盤路策略,從盤路捕捉升市機遇】OPC1(NEW) 第一堂:2016年6月23日(四) 19:30-22:00 第二堂:2016年6月30日(四) 19:15-22:00 原 價:$1980 地 點:尖沙咀金巴利道35號 金巴利中心5 樓 502室 地圖:https://goo.gl/maps/Jcvyuz8Q6AQ2 […]

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【期權教室】莫家強:「避開」大調整的心得 (上)

08年的金融海潚,我輸得很慘。11年的歐債危機,也是損失慘重。之後,學精了,錢荒那次已經有很大進步,祇輸了一點錢,三個月內就完全追回。然後出現的大調整,自問都算應付得相當不錯,再沒有承受過甚麼大損失。這篇文章,就講怎樣應付調整。 有不少投資者,包括我自己都曾經認為,要避過調整是靠分析、估市。但是,我可以非常肯定的告訴你,靠這個方法去避調整,一點都不可靠。就算是相當不錯的專家,十次估中七次,這也意味著有三次大調整,他是躲不過的。要避調整,最重要的是調整好心態。 以我近日的行動為例,6月13日,恒生指數因英國脫歐危機升温,一開市已經裂口下跌,之後跌幅擴大,全日跌逾500點。當日,我將所有之前開的Short Put倉全部平倉,一張不留。6月前開的倉還有得賺,月頭開的倉大慨打和,之後才開的倉就要輸錢,埋數仍有少利。不過,就算要輸錢,我也會做相同的動作。 或者,有朋友會認為,如果英國最終不脫歐,大市回穩,我這樣的做法會賺少好多,很蝕底。不過,我的看法是,賺少一兩個月錢,對未來五年的投資回報,影響極其輕微。相反,一旦真的脫歐,出現大調整,不幸的話,我的Short Put倉位隨時要輸過百萬,這個損失,要很長時間才能追回。 要避開大調整,先講的心態調整,然後才講技術。而要心態調整得好,就要懂得部署「後著」。下回再談。 莫家強 – Alex Mok 《on.cc東網》&《資本壹週》財經專欄作家 【AM投資研究室】創辦人 2004年 開始投資股票 2007年 大升市靠買賣窩輪賺得第一桶金 2008年 金融海潚錯估市況,投資輸乾淨 2009年 開始鑽研期權,自此投資表現一直改善 2015年 憑自創策略避過股災 喜與同道人分享和交流研究心得,現為證監會持牌人 證券公司營業副總監、投資課程導師、MENSA會員* ———————————————————————— *神秘天才會「Mensa」,只錄取智商達147或以上的人做會員。 Mensa是拉丁文,意指無階級的「圓桌社會」,全球約10萬會員; 香港Mensa 1987年成立,至今約500名會員; Mensa無故定會址,但定期舉行知識性強的研討會,會員亦有定期聚會。 港區會員包括專踢爆上市公司問題的「股壇長毛」David Webb。 ====================================

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【期權教室】莫家強:撈底時機即將出現

圖:撈底時機即將出現 市場有一個慣性,就是會把即將發生的事件放到很大。 譬如,A股入不入MSCI,根本就沒有甚麼大不了;即使真的入不了MSCI,企業的生意還是會繼續經營,錢還是會繼續賺的,不會有任何影響。何況,這是A股的事,又不是港股的事,有甚麼實際影響?好了,今日A股正式被落實納入MSCI 指數失敗,期指只在開市時候跌過一下二百幾點,之後很快就見底回升。然後,這件事就會過去,沒有人會再理會。   即將發生的英國公投,情況其實也是相當類似。今時今日,大家都會說到英國脫歐很嚴重,但其實就算英國真的脫歐,對港股又真的有那麼大影響嗎?反而,如果港股真的被這件事情拖了下來,在事件塵埃落定以後,將會是撈底買貨的機會。這一篇文章,就講撈底。   首先,有一些策略是不能用的,例如是Long Call。因為,在下跌的過程中,引伸波幅肯定上升,Long Call會買得很貴,到大市真的反彈時,引伸波幅就會回落,投資者會「輸窩」,非常蝕底。基本上,在決定以Long Call撈底的一刹,就差不多已經注定會輸錢。   Short Put做很遠的話是可以的。不過,先決條件,是我們之前要做好準備,預留彈藥開倉。所以,我經常都說,一旦大市有機會大跌,我的Short Put就會清倉。第一個原因,是減風險;第二個原因,是讓我們把握機會賺大錢。待事情落實後,引伸波幅又未回落之際,會是開價外Short Put的最佳時機。   當然,直接開股票也可以。那些基本因素不俗,而技術分析指標又不太差的股票,將是我們可以選擇買入的目標。   莫家強 – Alex Mok 《on.cc東網》&《資本壹週》財經專欄作家 【AM投資研究室】創辦人 2004年 開始投資股票 2007年 大升市靠買賣窩輪賺得第一桶金 2008年 金融海潚錯估市況,投資輸乾淨 2009年 開始鑽研期權,自此投資表現一直改善 2015年 憑自創策略避過股災 喜與同道人分享和交流研究心得,現為證監會持牌人 證券公司營業副總監、投資課程導師、MENSA會員* ———————————————————————— *神秘天才會「Mensa」,只錄取智商達147或以上的人做會員。 Mensa是拉丁文,意指無階級的「圓桌社會」,全球約10萬會員; 香港Mensa 1987年成立,至今約500名會員; Mensa無故定會址,但定期舉行知識性強的研討會,會員亦有定期聚會。 港區會員包括專踢爆上市公司問題的「股壇長毛」David Webb。 ====================================

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【期權教室】莫家強:大跌怎樣辦?

  沒有太多的投資工具,會像「末日期權」這樣,可以有幾十倍以上的槓桿。就算是期指,也不會有這麼高的槓桿,而且,期指並非風險有限的投資工具,一估錯市的話,是可以輸很多錢的。當然,玩末日期權絕對不可能瞓身,盡可能要細細注玩。其次是,不要經常玩,最好要等到大市有機會行「單邊」的時候才出手。   例如,執筆之時,港股因為多個因素夾擊而大跌,恒生指數急挫接近500點。再者,10日後,英國將會公投,決定留歐還是脫歐,一旦脫歐,環球匯市、股市將難免會有大震盪。根據英國賭波公司開出的賠率,留歐機會雖然較高,但比較兩個星期前,情況已經沒有那麼一面倒;票數方面,留歐所得到的票數,也很大機會少於55%。換句話說,隨時可能出事。   如果大家有做開Short Put,首先,此刻一定不可以加注。貪期權金上升而加注Short Put,是極錯誤的行為,一旦博錯,損失會非常慘重。相反,倉位多的話,最好減注。6月頭之前開的倉,現在應該還有利潤,但如果市況惡化,可能就會轉賺為蝕。大跌市的Short Put的最大敵人,通常一開始肯走就不會有事,但走得慢,或者一直拖,損失就可能會幾何級數般上升。   同樣道理,這種市況最適合博Long Put。上文提過,這種玩法口訣是「單邊市、少注、高槓桿」。現在,大市絕對有機會單邊大跌,Long Put 有一定值博率。少注買,揀高槓桿的期權,輸就輸少少,贏就贏多多,這樣才不怕要冒太大壓力,贏錢機會自然較大。   最後,千萬不要少看Long Put可以帶來的利潤。細細注賺幾十倍,也會是很不錯的利潤。     莫家強 – Alex Mok 《on.cc東網》&《資本壹週》財經專欄作家 【AM投資研究室】創辦人 2004年 開始投資股票 2007年 大升市靠買賣窩輪賺得第一桶金 2008年 金融海潚錯估市況,投資輸乾淨 2009年 開始鑽研期權,自此投資表現一直改善 2015年 憑自創策略避過股災 喜與同道人分享和交流研究心得,現為證監會持牌人 證券公司營業副總監、投資課程導師、MENSA會員* ———————————————————————— *神秘天才會「Mensa」,只錄取智商達147或以上的人做會員。 Mensa是拉丁文,意指無階級的「圓桌社會」,全球約10萬會員; 香港Mensa 1987年成立,至今約500名會員; Mensa無故定會址,但定期舉行知識性強的研討會,會員亦有定期聚會。 港區會員包括專踢爆上市公司問題的「股壇長毛」David Webb。 ====================================

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【期權教室】莫家強:(第09集) 留一條賺大錢的尾巴

  我經常都講,做投資一定要懂得留一條「尾巴」,等自己非常好運的時候可以大賺。這樣做是非常重要的,因為,有這條尾巴,我們才會有機會賺大錢。   相反,如果策略本身是完全沒有機會大賺,那麼無論我們有幾好運,也不會賺到大錢。譬如,大家都知道Short Put是我最常用的策略,因為懂得玩法的話,賺錢非常容易。不過,Short Put有一個缺點,就是最多只能夠賺到期權金,即使我們估市估得極準,所得的利潤都是有限。要提升回報,唯一的方法就是提高風險,然而,這並非聰明的做法。所以,我也曾告訴大家,發達不能靠Short Put。   要留賺大錢的尾巴,最好的方法是用「末日輪」,或者是「末日期權」。我估計有一些朋友見到末日期權這個名稱,可能會即時覺得高風險,而為之卻步。不過,我還是想說服大家,如果適當運用的話,末日期權是一件非常好用的武器。     心態強才有贏錢機會 買末日期權,我通常只會用賺回來的錢來買,而且不會買太多。因為,末日期權隨時會輸盡,買得太多,壓力會很大,這樣會很難賺錢的。期權選擇方面,可買入輕微價外,離到期日不足15日,而引伸波幅又低於25%的期權。這類型的期權,潛在回報極高,利潤可以是本金的十倍以上,甚至更多。   真正能夠發揮這個策略的威力,口訣是「單邊市、少注、高槓桿」。要賺十倍回報,以現時的情況,大慨要估中恒指的千幾點波幅。假如好運可以連中兩鋪,估中三千點波幅,十倍乘十倍,回報已經過百倍。實戰操作技巧,下回再談。   莫家強 – Alex Mok 《on.cc東網》&《資本壹週》財經專欄作家 【AM投資研究室】創辦人 2004年 開始投資股票 2007年 大升市靠買賣窩輪賺得第一桶金 2008年 金融海潚錯估市況,投資輸乾淨 2009年 開始鑽研期權,自此投資表現一直改善 2015年 憑自創策略避過股災 喜與同道人分享和交流研究心得,現為證監會持牌人 證券公司營業副總監、投資課程導師、MENSA會員* ———————————————————————— *神秘天才會「Mensa」,只錄取智商達147或以上的人做會員。 Mensa是拉丁文,意指無階級的「圓桌社會」,全球約10萬會員; 香港Mensa 1987年成立,至今約500名會員; Mensa無故定會址,但定期舉行知識性強的研討會,會員亦有定期聚會。 港區會員包括專踢爆上市公司問題的「股壇長毛」David Webb。 ====================================

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