^^[股市奇兵專欄] 隱世專業人士 (2017/01/09)

隱世專業人士              2017年1月9日

 

在做刁的過程中,除了買賣雙方,中間還需要多方專業人士參與協調,最終才告順利完成。在投資者的腦海中,最深刻的印象莫過於律師及會計師,甚少會想起估值師或評估師(Valuer)這一角色。諷刺的是,其實估值師的角色並不比傳統的專業人士遜色,在多個範疇裡也需要估值師的參與。

 

比如說,當一間公司準備上市,估值師便需要衡量上市定價是否合理,定價太低則影響公司集資額;相反太高的話,則會影響投資者認購反應,以及上市後股價表現的觀感等。若然該擬上市的公司主要從事房地產行業,在上市前更必須為公司各項物業做估值,並在招股書中詳細羅列,方便投資者了解公司的真實價值。

 

當公司上了軌道,涉及收購合併、出售旗下附屬企業或資產時,自然也需要光顧估值服務,務求以相宜的作價完成。或者,當公司有意斥資進行企業投資,估值師也需要從旁協助,尤其針對一些非上市的證券投資,則更需要參考估值師的專業意見。即使在日常的營運上,估值師亦會發揮到其作用,例如在準備財務報表時,當公司準備出售資產,或者針對一些投資物業進行價值重估,該物業須以市場公允值(Fair value)入賬,估值師在這些時刻便可大派用場。

 

以上各個情況都關乎上市公司的實務操作,而如果我們從炒股票的角度看,以往一些疑似向下炒的公司,與估值師之間更應合作無間。由於公司進行集資後,就要千方百計想盡辦法把集資額由公司戶口轉移至個人戶口之中,所以需要透過不同名目進行收購。無庸置疑,收購所花耗的金額,往往與集資金額非常接近,甚至以此作為集資理由,這樣更加名正言順。如果獲得估值師的協助,利用不同的估值方法,從而作出適當的調整,更貼近公司心儀的金額,這樣操作更是如虎添翼。

 

不過,既然屬於專業人士,則與會計師、律師一樣,當涉及到重大事故時,專業人士有機會因此而捲入法律訴訟當中。例如當公司賬目涉嫌造假,核數師及負責內部監控的人員可能因此而惹禍上身,過去亦曾出現過這樣的案例,刻意查找核數師的錯誤遺漏之處,然後透過法律途徑而從中申索賠償。然而在估值師的世界之中,類似案例則少之又少,但並不等於完全撇清了責任。礙於篇幅,筆者將於明天的文章中,與大家分享兩個頗值得參考的案例,其中一個案例甚至涉及到一個盛極一時的莊家派系,明天再續。

 

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(利益申報:於執筆時,筆者並沒持有上述股票)

 

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