【 莫家強 】期權短評 – 好用網站介紹

今日,想轉少少話題。 最近做研究,發現咗一個免費網站,資料好齊全,非常好用,想介紹俾大家,網址為 macrotrends.net 。網站內既資料,來自Zacks Investment Research,美國既股票研究公司,所以講既都係既美國上市既股票。 但係,其實有唔少內地股票,都去咗美國上市,所以網站內會有資料。 今日,想講兩隻股票,一隻係「TAL」,好未來教育集團,顧名思義,係做內地教育業務。另一隻,係「NTES」,網易,騰訊之後內地第二大既遊戲巨頭。     撇除政策影響,教育同手遊,我相信喺內地仲會有好大既發展空間。而TAL同NTES兩隻股票,自去年股價見底後,已明顯重新確立上升勢頭。特別係NTES,股價於去年9月已見底,過去幾個月,升勢相當平穩。 整體內地經濟,我覺得問題仍未遠去。但有個別行業內既優質股票,的確已經開始重踏升軌。如再無政策打擊,股價有機會繼續爬升。 至於港股大市,現階段仍未有明確睇法,會繼續用高贏面既期權策略,慢慢賺錢,直至市況轉變為止。 風險聲明:筆者為證監會持牌人。以上內容並不構成投資建議。投資者於投資前必須充分了解產品風險,自己的財務狀況及投資目標,並諮詢專業顧問。

Read more

【紅猴股評】宏觀及微觀看資金流向更新(附騰訊(700)的最新估值分析)

上週那篇「從宏觀指標看資金流向」的文章頗受歡迎,其實也可以做一下定期跟進。美匯指數上週反彈得比較大,反升穿了先前跌破的支持位。隨著市場暫時減少了對美國經濟放緩的憂慮,資金有重返美國之勢,而Dow Jones及Nasdaq於上週皆升近3%。股市資金從何而來,一是資金真的重返美國,一是從債市而來,美國十年期國債息率於上週由2.70%升至2.78%,債價下跌,期間市場並未對加息預期升溫,應是源於部份資金暫不避險,嘗試追追風險。 若有美國資金班師回朝,對境外股匯影響又如向?Emerging Markets ETF上週仍升約2.0%,亞洲貨幣指數同期只下跌0.4%,似乎美股上週反彈的資金源於債市,多於其他股市。   中港股匯情況又如何? 人民幣兌美元於上週微跌0.2%,外資影響較大的恒生指數則上升1.6%,未見特別抽資跡象。 不過,美匯指數於上週後段趨更強,若回升持續會否才開始影響新興市場資金,本週需密切關注。 至於微觀港股,上週五見REITs及公用股等避險股股價終回落,同時上升勢頭擴至未見短期催化劑的醫藥股及手機設備股,市寬擴闊,資金開始炒落後,風險胃納正回升。 恒生指數龍頭股騰訊(700)始終仍是領頭羊,今天亦藉機講一下,從而看看大市的潛力。騰訊股價上週升1.8%,略勝恒指。不過,騰訊上週未見特別好消息,反而較多人談論的是國內有三個社交App同日發布,當中包括現時的主要競爭對手「抖音」所延伸的社交App,雖然我認為騰訊的「微信」已非社交App層面,而是在國內的生活必需品, 黏性很強,不易被取代,不過若在去年下半年般的弱勢,股價也會受負面也影響,因此其股價回升勢頭仍是不錯,可反映稍為偏向強勢。 另一個騰訊面對的不明朗因素,是中國近日重新審批遊戲版號,兩輪也沒騰訊及網易兩個龍頭的份兒,我認為這表示政府也不想市場過於壟斷,希望中小型公司也有生存空間。事實上,因騰訊分銷及推廣遊戲的渠道明顯較強,其他公司的遊戲大多要與其合作,重新審批遊戲版號後騰訊也可受惠,當然毛利率沒自家遊戲般高。 騰訊現價$337,是貴還是平?若相信其仍是中國互聯網的領先企業,未來仍見長足增長,長線投資便不需考慮太多。若看較短,則先預測其今年的估值區間。市場現時預期2018年每股盈利8.4元人民幣,即預期估值市盈率區間在26至49倍,不少投資者認為騰訊去年股價跌得很多,但相高低位相差90%,比2017年的134%低,也只是比再前年的平均73%略高,因此我經常提及其股價去年的波動性非異常,分別在股價先高後低,而先前多年則先低後高,心理上影響了信心。 市場現時預期2019年每股盈利按年升約19%,算是合理,我預期其估值市盈率區間在27至47倍,預期今年估值區間在$316至$538,今年股價最低曾見$300.4,以此推算,今年低位或已見,上升空間約60%。 以上假設,主要風險一是盈利增長不達標,一是市場調低其過往四年的估值市盈率區間水平。我現在將2019年每股盈利按年升幅調低至10%,預期估值市盈率區間調低為24至40倍,預期今年估值區間便下跌到$257至$428,合理估值約$342,估值較低位約$300。 至於兩者怎樣衡量,就要看每位投資者對騰訊、中國經濟及股市的信心。  (利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有騰訊(700)) (以上純屬個人研究心得分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)  

Read more

【紅猴股評】從宏觀指標看資金流向

每天我也會看數個宏觀指標,去估算資金流向。第一個看去一定是美匯指數,需知道2017年美元持續下跌,新興市場股市(包括港股)亦持續上升,2018年美元自第二季明顯轉勢上升,新興市場股市(包括港股)也轉勢下跌。美元自去年11月中便未再破頂,今年1月更跌穿近月支持,新興市場股市有機會受惠資金流入。 那麼看新興市場股市近月走向,以Emerging Markets ETF作代表,股價自12月下旬見底反彈,但未升穿近月阻力。 可是,若只看亞洲貨幣指數,卻已自11月初見底持續回升,明顯較整體新興市場強。事實上,不少東南亞國家的股市亦自11月初見底持續反彈,難得股匯齊升,卻鮮有傳媒提及。 新興市場指數,中國佔比32.7%,佔比第二的印度亦只有8.6%,而印度股市也是自11月初見底持續回升,可見新興市場指數仍未升破近月阻力,中港股市的弱勢可算是主因。為什麼中港股市差不多獨弱?一是近月經濟數據明顯轉差,二是被公認為源頭的中美貿易戰仍持續未了。 不過,美元弱勢的相對影響終傳遞到人民幣,人民幣兌美元剛剛甚至升破自去年8月的阻力位,若轉強勢頭得到確認,有助提升在港上市中國企業及有業務在國內的香港企業估值,加上美國加息預期持續降溫,恒生指數於去年11月可能已做出短期低位。中國政府近日終屈服,放水外逐個行業推出救市措施,現時相對最不明朗仍是中美貿易談判表面看似樂觀,實懸而未決,一談不攏仍足以反盤。 現時要繼續觀察上述宏觀指標走向,尤其是人民幣的走勢,亦需留意中美貿易談判的最新發展。  

Read more

【美股隊長】美股數據王戴維斯 操作金律

轉戰美股,最感恩有無數交易高手,撰寫書籍,不吝分享寶貴經驗、操作心法,讓後學少走冤枉路。除本欄常客「股票金融怪傑」米奈爾維尼(Mark Minervini),以及「美股老黃忠」迪默(Walter Deemer)外,「數據王」戴維斯(Ned Davis),絕對是另一良師。 先介紹其人:戴維斯大學畢業後,於投行JC Bradford & Co.擔任分析員,長達12年。其人目光如炬,分析市場準繩度頗高,備受同行尊崇。唯一美中不足,是荷包「表面風光,裏面陰乾」,多年身家竟無寸盡。何解? 正所謂:愚人有愚人的煩惱,慧者有慧者之罩門。自詡孔明再生、鶴立雞群,驕氣勢必叢生。信念太盛,當劇本不如預期,自尊心作崇,無法快速止蝕離場,小敗惡化為慘敗。加上個人修為不足,火候未夠,常因貪念、懼意,衝動交易。 戴維斯目睹不少行家,亦有類似問題:相中倍升股皇,聲名大噪後,信心過盛,預測益見「堅離地」,出錯時繼續「死撐」,結果倉位如興登堡號飛船,半空化作燦爛火球,極速墮地。《聖經》曰:「凡動刀的,必死在刀下」;戴氏於著作Being Right or Making Money(第三版)中,則自嘆曰:「凡單靠預測交易,必死於(錯誤)預測(Live by the forecast, die by the forecast.)。」 悟通自身罩門後,戴維斯信心大增,深感「工字不出頭」,遂於1980年自立門戶,創辦Ned Davis Research,為一眾基金及財務顧問,提供全面的股市及經濟統計分析。及至1987股災、道指單日下跌逾兩成前一個月,戴維斯已果斷幫客戶清倉離場,避過絕世天劫,威名更上層樓,管理資產由5千萬美元,極速增至3億。行文至此,想諸君必明白,為何隊長撰文推介。 戴維斯親撰「操作九律」,規範員工:首律為「別跟股價鬥氣!(Don’t Fight the Tape!)」,和投機之王李佛摩(Jesse Livermore)名言:「我永不與股價爭辯(I never argue with the tape.)」,如出一轍。戴維斯自創測市模型,逾半成份皆與價格、價格趨勢有關,因此股災時,必不會滿倉持股;碰上大牛市,保證有所斬獲。 戴維斯非常重視道瓊斯工業平均指數,以及道瓊斯交通指數(Dow Jones Transport Average),兩者現價是高於,還是低於200天移動平均線。據Being Right or Making Money一書所載,自1900年以來,如兩者均低於200天線,道指期內平均年回報,為負3.2%;相反,當兩者悉高於200天線,回報遠優於前者,達+11.27%。 該法看似簡單,效果卻不俗。道瓊斯交通指數,實於去年10月10日,已率先跌破200天線,發出警號。道指則於10-11月間,徘徊於200天線;到12月7日,最後一次反攻200天線失敗後,便展開既快且急的數千點大跌浪。 「操作九律」,大巧不工,卻能讓戴維斯屹立美國股壇數十載。篇幅有限,其他金律,容後再作介紹。  

Read more

【 莫家強 】期權短評 – 淡倉準備離場

淡倉開倉位唔靚,惟有用期權策略補救。 先講對個市既睇法。的確,喺上星期港股既上升過程中,成交一直增加。所以,上星期都話,Long Put要避一避。睇埋今日既市況,照計短期內出現大跌既機會都唔大。包括啲同股不同權股票淡倉,都暫時走一走先。 用Debit Put Spread做淡,好處係唔會即時被挾死。就算方向唔中,都會有時間俾我哋做補救。對於初學者,可選擇直接平倉止蝕。雖然要輸,但數額唔會好大。但假如一直拖落法,虧損就會慢慢增加。 熟期權既朋友,可以睇住個Delta同theta 去救倉。 實際做法,係用一啲短期、價外既Short Put,去令成個倉位既Delta 唔再係負數。用短期Short Put既另一重點,係可以救埋theta,令個倉唔使輸時間值。 當然,之前做開SPH,有錢賺既朋友,可以繼續加倉,博佢現價出現回調。 風險聲明:筆者為證監會持牌人。以上內容並不構成投資建議。投資者於投資前必須充分了解產品風險,自己的財務狀況及投資目標,並諮詢專業顧問。

Read more

【 莫家強 】期權短評 – Debit Put Spread下星期初定去留

大市已升近淡倉既「止蝕位」,講講做法。 我提議既策略,有兩種。第一種係SPH,上過期權班既朋友一定會識做,好處係贏面高。第二種係Debit Put Spread,係有限風險睇淡既策略。 先講SPH。呢一刻仍會有錢賺,我認為可以take profit。現時,大市要再跌至25500點或以下既機會已經唔大。跌唔落,基本上都幾肯定今次只能賺安慰獎,可以先平倉,再等機會。 Debit Put Spread,係純粹睇淡既策略,由1月9號開倉到依家,恒生指數差唔多升咗600點,所以無可避免要輸啲錢。我自己,會睇多兩日,到下星期二如果個市繼續唔跌,就會逐步減淡。 風險聲明:筆者為證監會持牌人。以上內容並不構成投資建議。投資者於投資前必須充分了解產品風險,自己的財務狀況及投資目標,並諮詢專業顧問。

Read more

【 莫家強 】期權短評 – Naked Short Call,唔好做咁多

首先,講一樣嘢。上過我期權班既朋友,應該會記得,我第一堂就會講,Naked Short Call,盡量唔好做。 第一,識睇期權價格既話,相信都會知道,呢個策略本身係無乜著數,就算賺到,通常回報都唔會多。第二,輸既話,風險好大,愈輸會愈加速,風險好大。 有朋友上星期做咗Short Call,問我可以點救。老實講,用錯策略,挾咗先問,真係無乜嘢可以做,唯有止蝕。 所以,首先,我開淡倉,通常會用有限風險既策略,例如係Debit Put Spread。呢種策略既好處係,估錯方向都好,Delta會一路減少,即係會愈輸愈慢。相反,估中方向,有一段Delta會持續增加,即係會愈賺愈快。 估啱方向,固然開心;萬一估錯,要救倉,都有得救。因此,策略選擇都好重要。 至於恒指,已不經不覺回升至通道頂,加上已升近去年12月5日,下跌裂口既阻力位,我自己睇會有調整,暫時目標為通道中線大概25000點水平。止蝕位,為12月高位27260點。 風險聲明:筆者為證監會持牌人。以上內容並不構成投資建議。投資者於投資前必須充分了解產品風險,自己的財務狀況及投資目標,並諮詢專業顧問。

Read more

【紅猴股評】你究竟需要什麼投資產品?

2018年的投資市場並不平坦,環球股市的波幅相當巨大。有調查顯示,所有資產總類中93%的投資是輸錢的,上一次出現這種情況已經要倒數於1901年。中港股市方面,對大部份投資者言,今年也不好過,恒生指數至10月累跌16.5%,全年最終跌13.6%,而國企指數則全年跌13.5%,市場稱長勝基金的,全年跌了近18%,香港知名基金公司的旗艦基金跌23%,崇尚價值投資的基金跌24%,在傳媒較高調的基金經理,其管理基金更跌約28%。 評價投資標,只看一年意義不大,雖然看兩年也太短,不過2017年大型升市,2018年中型跌市,算是經歷了一個牛熊週期的主要部份,也具參考價值。若計過往兩年,恒生指數仍累升17.5%,國企指數則只升7.8%,市場稱長勝基金的升28%,香港知名基金公司的旗艦基金升11%,崇尚價值投資的基金跌8%,在傳媒很高調的基金經理管理的基金則13%,大家可參考一下,那類基金較適合自己。 當被問到「你究竟需要什麼投資產品?」,很多人的第一反應會是「我需要回報高的投資產品」。若只得這個要求,其實很容易便可辦到,因為買六合彩便行,回報超高,好像2019年第一期六合彩,頭獎回報約560萬倍,安慰獎也有3倍。不過,大家也知道,就算是40港元的安慰獎,命中的機會也不高,而不中便全輸,回報是負100%。 將時間拉長,投資不理想的,往往是選擇投資產品時只看回報的一群,較精明的投資者,除了回報外,選擇投資產品時也會考慮風險因素,即是會衡量其價格波動性。舉例一隻基金A,前年價格升了50%,可是其波動性非常大,去年價格跌了30%,結果兩年總回報只有5%,若果投資者不理會其波動性,於去年初只因前年的亮麗表現而投資此基金,全年便賬面上虧損了30%,假如投資者因跌幅過大,擔心到贖回基金,賬面虧損便會變成實際虧損,約今年股市轉牛,此基金價格爆升也享受不到。 很多投資者看事情太過平面,沒有立體性,並沒考量基本人性及自己的心理狀況,所以也不會設想上段描述的情況。舉另一個例子,一隻基金B,前年價格只升了30%,大幅落後基金A,可是其波動性較小,去年價格只跌了10%,結果兩年總回報有17%,反而明顯跑贏基金A,更重要的是因其在跌市下跌幅小,投資者不至於擔心到贖回基金,可安心持有享受其較穩定回報及較低風險的好處。 當然,若投資者能找到一個投資標,升市時回報理想及穩定,不需一定跑贏大市,跌市時還能有正回報,按理應買入及攬著不放。

Read more

【 莫家強 】期權短評 – 做Debit Put Spread既原因

呢排估短線方向,都唔會好中。但其實問題唔大。今日,想分享我自己既部署。 噚日,大概26200點位置,我自已做咗第一注淡倉,策略係用較長期既Debit Put Spread。另種方法,好處係,風險有限,同有仇報。 有朋友問,可唔可以做Long Put,我覺得都可以既,但就要記住要小注、高槓桿,同埋要有輸哂拎出到既金額既準備。Long Put,有一個唔好處,就係有時間值損秏。如果頭幾日錯方向,就唔係咁容易追返。 做長期Debit Put Spread,唔同既地方係,未必一定會輸時間值,只要「最後」方向正確,就會有時間值賺。而玩呢種策略,其中一個重點,係要揀適合既期權月份開倉。揀得啱,短期就算要挨價,最後都有機會贏返。 落第一注淡倉,係因為到咗第一個阻力位。下一步,我會等恒指出現陰燭,就會加第二注淡倉。 好多朋友話呢個係政治市,睇圖無乜用。其實都係,呢排用圖表方法去睇市,我自己都時有中招。所以,策略既時期我拉長咗,買既就係特朗普嚟緊呢幾個月內會再反口。 做Debit Put Spread,原因係,就算最後真係估錯市,都唔會死人。相反,如果估啱,回報會比風險更高。呢個就係我做以上部署既原因。 趕緊篇講淡倉部署既文。識得點做,就唔會怕被挾淡倉輸大錢。有興趣既朋友可以留意。 風險聲明:筆者為證監會持牌人。以上內容並不構成投資建議。投資者於投資前必須充分了解產品風險,自己的財務狀況及投資目標,並諮詢專業顧問。

Read more

【 莫家強 】期權短評 – 恒指已到阻力

Read more

本網站所包含或提供的資料或材料僅為提供信息,並根本不打算令閣下根據這資料來作交易或投資之用。
對於網站上傳輸的任何資料或材料的正確性、實用性或可獲得性,本網站不承擔任何責任。
對於任何基於此類資料或材料所作的交易或投資決定,本網站也不承擔任何責任。

承印人:Home Concept Group Limited

地址:尖沙咀金巴利道35號金巴利中心13樓03室