每日都是一張白 – 八點鐘費Sir

《八點鐘費Sir》朝朝早起,準時八點,拆解股壇內大小變動。   《黑天鵝》(Black Swan)作者尼可拉斯。塔雷伯(Nassim Nicholas Taleb)寫的(Fooled by Randomness),包含了交易員Jean-Manuel Rozan在小說式自傳中談過索羅斯(Soros)一件軼事︰   主角如常在Long Island與Soros打網球,並且講起金融市場,但主魚不知道對手的份量及影響力。有個周末,Soros表厚非常看淡後市,顯然在造淡,並講出一連串複雜的道理,主角聽不明。幾天後,市場大漲,頻創新高,主角擔心Soros,就在下次打網球時問他損失如何。「我們大賺了一筆,」Soros回答︰「我改變了主意,不但補回空倉,而且大力造好了。」   塔雷伯形容,索羅斯可成為出色交易員的原因,不受路徑依賴理論(Path Dependence),是以相當快的速度修正自已的意見,一點也不覺得難堪,「每日都是一張白紙」。這應是親歷二次大戰時不斷逃避死亡,所鍛鍊出來的。   過往曾為作出錯誤分析而非常介懷非常,惟久而久之,我學習到索羅斯的話語︰我知道我會犯錯,這讓我想到就充滿不安全感。不安全感讓我保持警覺,永遠準備好修正錯誤。   上月中,我在信報刊了一篇《新女士至愛股抬頭》來介紹必瘦站(1830),於$2.1以下也持倉了。當時大市氣氛尚可,該股卻升不起,$2.20位置有著不明來歷的沽盤,便離場了。   所過的盈利增長預測依舊,惟股價卻是客觀而需尊重。海關拘捕了3位公司職員,屬意料之外,理應唔影響業績,挫敗了投資者對公司的信心才是問題。   昨日小注買回,純粹搏股價短期回彈,卻停了牌。多條平均線由升轉跌,長期上升勢頭逆轉了。看公司怎樣解釋,若有一定反彈便離場,沒有也上蝕好了。  

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一蕉羞貍貔!- 八點鐘費Sir

《八點鐘費Sir》朝朝早起,準時八點,拆解股壇內大小變動。   初踏股壇,大家難免被「搵大錢」三字著迷,卻忽視避免「輸大錢」的重要。點解?「搵食」機遇年年各異,「破財」原因卻萬變不離其中。況且,長期賺埋不夠一鋪清袋,是許多投機者的真實寫照。   許多人聽到「風險」兩字,就會打冷震,「避險基金」個名大好聽,所以大行其道。不過,成功投機者懂得與風險同在,因我們知道,風險會製造虧損及賺錢機會,本身並不可怕。   另外,許多人忽視了風險的多樣性︰ 一、市場風險: 市價波動對於企業營運或投資可能產生虧損之風險,如利率、匯率、股價等變動對相關部位損益的影響。 二、信用風險:交易對手無力償付貨款、或惡意倒閉致求償無門的風險。 三、流動性風險:影響企業資金調度能力之風險,如負債管理、資產變現性、緊急流動應變能力。 四、作業風險:作業制度不良與操作疏失對企業造成之風險,如流程設計不良或矛盾、作業執行發生疏漏、內部控制未落實。 五、法律風險:契約之完備與有效與否對企業可能產生之風險,如承作業務之適法性、外文契約及外國法令之認知。 六、會計風險:會計處理與稅務對企業盈虧可能產生之風險,如帳務處理之妥適性、合法性、稅務咨詢及處理是否完備。 七、資訊風險:資訊系統之安控、運作、備援失當導致企業之風險,如系統障礙、當機、資料消滅,安全防護或電腦病毒預防與處理等。 八、策略風險:於競爭環境中,企業選擇市場利基或核心產品失當的風險。   簡單抽個例子,去解釋我最緊張的流動性風險(Liquidity Risk)!   觀乎以上股價圖,大家是否為之著迷,然後追問我此股號碼?這是中國天燃氣(931),圖表顯示翌日,股價單日最多跌超過70%,收市仍跌37%。大半月前追貨者,無論哪個位置入市,而帳面獲利如合多,均可於一日內嚇破膽!   許多超細價股日日升,成交卻疏落非常,散戶幾萬入手,感覺何其過癮,但股價回跌就無路可退。財富沒消失過,只是被轉移了,去到哪裡?你明既 …   圖解︰高登神獸系列中,一種害羞的貍貔,會為一條蕉而變得兇殘。   https://www.facebook.com/figoinstock

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電影Featuring手信? – 八點鐘費Sir

《八點鐘費Sir》朝朝早起,準時八點,拆解股壇內大小變動。   作為澳門旅遊概念股,佳景(703)由一年前$4.8跌至刻下$2,而業績也是相應配合的。公司剛發盈警,溢利將出大幅下降。其中,「本集團食品手信業務出現虧損淨 額」成首列原因,真的嗎?   來看看其給予第四季度數字︰整體營業額上升了11%,銷售成本升了21.6%,毛利升仍有7.2%升幅。不過,「直接營運開支」卻升了0.757億升至1.158億,升幅達53%。   管理層歸咎於「澳門博彩毛收益減少致使本集團高檔食肆收益減少」,惟他們需負一定決策責任。誠如香港一樣,澳門旅遊業消費力下解,乃結構成改變,惟管理層似乎有種錯誤直覺︰「業績差」就需挽救!為「食品手信業務持續產生額外廣告成本」,卻無法激發銷情。加上珠海新店,店舖營運成本總額無法大降。   早前,莎莎(0178)致力減省營運成本,行動上已表示了港澳旅遊業進入「穩守」的天時。不過,佳景於公告結尾仍大打擴張鴻圖,包括取得拉面十年特許經營權,及「變形金剛」之短期許可使用等,並計劃「以取得另外兩個世界知名電影角色之三年短期許可使用」。   我唔知有什麼電影品牌,會令遊客買多兩件餅食,但管理者如此缺乏防守意識,此股暫不沾手了。   https://www.facebook.com/figoinstock  

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八點鐘費Sir – 搏油股反彈

《八點鐘費Sir》朝朝早起,準時八點,拆解股壇內大小變動。   每當朋友(s)中「冧把降」的,便走來問卜︰「呢間公司業績 … 內地生意有幾勁 … 個個都話佢好架!」聽到第三句,我大致會斷估隻股票唔得!   1987年上映的《華爾街》,Gordon Gekko一句:「Come on pal, tell me something I don’t know, it’s my birthday. Surprise me.」大佬!如果人人都知到佢好,仲買落去?接貨呀?   去年十二月,南北車合併消息公佈後夾升,我唔明點解好多人咁心急追。當全民憧憬什麼協調效應,短期仲有資金買上?隔兩個月,你都買平左10%。   所以,發掘到潛在機會,我都會隨機問問同行意見。至少一兩人表示未聽過,或者抱有疑惑,搏得過!若果大家都諗法相同,唔 … 睇多陣先!   曾經講過,假如普京要拯救俄羅斯經濟,立即對烏克蘭停火並向西方釋出善意就得(佢當然唔會)。早前許多人問︰油價幾時見底?God Knows!不過,所謂「供求消息」只可作「馬後炮」吹水。可影響市場走向的,就是一點「突如其來」。   昨日晨早,在Facebook Fans Page分享了BBC News,有關美國油田工人罷工的報導。正常人會諗︰「事件會影響石油供應嗎?」而予以輕視,但全球投機者的思考,會以對手反應來出發。新不確定性(uncertainty)出現,原本主導油價的淡友覺得搏唔過而收手離場,油價就可短期來個大反彈。   在操作上,我昨日上午在$10.68幫客入了一定的中海油(0883)。早前油價跌,香港上市三大油股價殘,表現早一兩星期已不跟隨油價。加入上述思維,搏油價短期反彈,並非穩賺,但潛在風險與回報比合理就夠。   *作者客戶持有中海油(0883) Facebook: https://www.facebook.com/figoinstock 罷工消息: http://bbc.in/1KpeWvQ

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紅猴-[PCM] 溝淡與止蝕(上)

我和一班在社交網認識的投資友儕定期會面,交流心得,幾乎每次也會提及「雪球」(http://xueqiu.com/)這個國內形同股票投資版Facebook的交流網站,因那裡已雲集了不少投資高手,甚至基金經理,有很多值得借鏡學習的地方。當然,投資沒有絕對的必贏方案,好像巴菲特的一套令他成為了首富,但若你沒有他的眼光及耐性,也只會是得法無所用。投資者很喜歡參考成功人士的投資方法,但我認為最重要的是找到一種適合自己性格的方案,才能事半功倍,勉強轉變自己性格相就,就算是被聲稱是什麼必勝絕招,最終很大機會徒勞無功。   投資友儕最近介紹我跟進「雪球」中一些熱門投資者,其中一個叫「小小辛巴」,已有十七多萬粉絲,亦推出過名為「百步穿楊」的著作,我未有時間看過他所有評論,所以不是在此推介大家也一同跟進,但是他的其中一個策略「五檔逢低買入法」,和我去年演變出來的投資方法有相類之處,所以亦在此和大家分享一下。此法是指對某隻個股進行充分研究,綜合各種因素分析,大致估算好底價,在底價先用組合1%買入,若股價下跌一檔如10%,便再買入另1%,最多買入五檔。簡單而言,是在股價低迷時累積,待股價回升至正常水平時善價而沽。我的方法則是估算某股票在是年度的股價游走區間,在區間下半部分兩至三次累積股票,待股價升上區間上半部才考慮分段沽出,這種方法在去年運作算是不錯,能達至穩中求勝的目標。舉港交所(388)為例,此股過往數年股價平均在25至40倍市盈率游走,因此去年便成功在平均30倍市盈率累積,並於平均36倍市盈率以上。若用此方法,也可在中國移動(941)去年低位時買進,可惜我卻錯過了!   這種策略看似不錯,但說穿了是在「溝淡」目標股票,若以這角度看則頗為負面,亦如我一直推薦的「止蝕」風險管理背馳,但我認為兩者其實可共存,但運用時需符合一些條件,下週再談。   (利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,並沒持有上述股票) http://redmonkeyblog.blogspot.hk/2015/01/22-jan-2015-pcm.html

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周顯 – 吃咖喱自助餐買安利時

安利時市值只有約1.6億元。圖為公司網頁。      在上星期,我們一大夥朋友在怡東酒店的雙城吧吃咖喱自助餐,席間有人提起了「安利時」(339)這股票。 在這先前,梅偉琛小友曾經同我提起過,說他買入了,我也不甘後人,在日前,在低價買進了小量,作為存倉,而且還繼續慢慢買進。 查這是在2000年上市的公司,是二十一章的投資公司,市值只有1.6億元,在日前,配售了1,600萬股。我並沒有和梅小友詳談過他對這股票的有關看法,相信不外是因為市值低、貨源乾、有異動等等的「基本因素」,但不管如何,以上的這些「基本因素」,已經是購進股票的充分條件了。正因為這股票我一直想買而買不齊全,居然再次聽到有人提起,自然是打足十二分精神。 一位朋友說:「我昨晚收到風,今天買了一整個早上,都只是買了2萬股。」 我心想:「我也在買緊,你當然買不到了。」另一位則說:「我只想賺夠一筆錢,可以買一件名牌冬衣。」一位比較懂得股票的人則說:「你們慢慢的買,當然買不到了,不如孖屐(股票市場)掃上去啦。」 我心裏一驚:「如果你們孖屐把股價掃了上去,那我豈不是買不到了?」 於是,我靈機一觸,說:「你們不用爭,我一個買曬,贏?先同你?計!」二話不說,market買了50萬股,掃高了五檔,幾乎掃清了板。他們當然不會知道我的陰謀,還大讚我豪氣,況且他們買股票不用付錢,還很高興添! 說到雙城吧的午市咖喱自助餐,多年來,都是由印度人主理,水準保持穩定,除了咖喱外,還有中西式菜式,反正樓上一樓的咖啡室有自助餐供應,都是同一個廚房做出來??,味道完全沒有分別,不過,一樓自助餐的價錢就貴得多了。 最重要的是,價錢只售198元,重有得泊車添,真的是價廉物美,因此,這也是我的至愛之一,一個月都會來一次。 點解我會咁熟悉這個地方,當然不是因為識人寫鱔稿,而是,哈哈,大家一定絕對想不到原因……因為我在好多好多年前,都曾經在怡東酒店做過?,這是我沒有同別人講過的秘密。在這裏工作,有飯餐供應,可以慳番好多。不過,有朋友更絕,在別間酒店工作過,他家裏所用的毛巾,仍然是當年在該酒店「撻」出來的,真的是連汁都撈埋! 作者為小說作家、報社主筆、股票投資者,吃喝活樂的專家   

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費高 – 錯過咗 又如何? (01/11/2014)

曾在Facebook讀過一句︰盲婚啞嫁年代,老一輩善於「修補」關係;現在自由戀愛,新一代只識「更換」關係。 物質過分豐富,要求唾手可得,我承認與很多八、九十後一樣,不會懂得「珍惜」所有,時刻會埋怨「錯過」太多。一個發展機會、一份高薪厚職、一個愛情筍盤……只要肯諗,多多事情都值得後悔,但非常浪費精力。 曾經有段日子,投機不甚如意,同一位前輩傾佛偈︰我發覺輸錢,並非冇嘢好買,而係咩都想買!前輩笑指出,一年前已聽過同一番話。以執筆時為例,左眼見到謝霆鋒將旗下後期製作公司Po注入漢傳媒(00491),借殼上市,右眼發現香港電視(01137)將於下月中旬開台而乘勢炒起,耳仔聽到東江水加價概念的粵海投資(00270)繼續尋頂,電力股受新季業績支持重新落鑊……貪婪成性使然,每日出出入入,成為家常便飯。 苦難不止於此,你同時間會發覺,錯過咗一籮籮機會︰具前海概念的深圳國際(00152)突破橫行區後爆上25%。中國水務(00855)創一年新高後,升25%。高陽科技(00818)觸1.7元底後,兩周內升超過四成……所有錯過咗,果真愈問愈傷心? 先旨聲明,我從沒性別歧視,但永遠唔理解,好多如王迪詩般的高貴女士,儲夠50多對高跟鞋為己任,錯過一對限量版就恨足一世,卻明明只有一對腳!沒錯,這些意識形態與當下政治壁壘一樣,根本冇得解。 投機亦然,除非閣下腰纏萬貫,隨便可買起幾間上市公司,不然,一筆資金在一段時間內博取回報時,機會再多,仍是多餘。錯過咗,又如何?大半個月來,致力新攪作,除咗獨贏一隻中廣核美亞(01811)外,曾向網友提議個別炒作機會,個人卻沒大心思玩。不過,更懶惰不只換來空閒,回報卻沒大影響,係咪好神奇? 今日唔好意思,特意學方卓如咁,數數手指呃幾百字,原來真係work。下星期到沖繩享受一人之旅,申請「停牌」。

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一百萬執倉個案

力哥: 我的倉如下,剛好約一百萬 東岳集團 (00189) 10萬股@$3.6,即當初用360,000買入 遠洋地產 (03377)  4萬股@3.8, 即當初用150,000買入 領匯(823) 大手買入1.1萬股約$37,現升了兩成幾,亦是小弟重心 有否更優化建議?? 力哥答: 閣下的投資組合分配可算不錯,但也非無懈可擊。先按組合的選股和分配比例來猜測,您該是想以有穩定收益的地產股為主,作中長線投資步署,但亦願意冒較高風險,以部份資金去博取較大的回報。   先簡評兩只地產股:領匯的經營管理質素的確可令投資者信賴,未來如成為藍籌後更將成為基金必持股票。它走勢雖好但股價已不便宜,未來的增長或將放慢,目前有意換血及擴闊投資區域,成績有待驗證。短期內仍值得保持為核心投資,待實現染藍後始略為減持以降低持貨成本。   遠洋地產基本因素甚佳,走勢可算是內房股中的強勢股;只是國內樓市正在走下坡,且不知會否惡化,最後連優質股也被波及。可考慮當升至5元水平時,如未能升破的話便獲利換馬至內銀、內險或其他轉弱為強的股票。   東岳往績欠佳,走勢雖仍低迷但已止跌回穩。瑞銀指製冷劑價格已止跌反彈,因而預料下半年盈利將回復增長,故具復甦概念,但前景仍未明朗。由於此股在3.70至4元有兩重強橫阻力,恐未必能輕易克服,所以可考慮待反彈近阻力位時,減磅至佔比例不多於25%可較安心。   (利申:家族基金持有領匯) LIKE力哥投資方略 https://www.facebook.com/homestockhk

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股票個案: 找不到換馬理由 #2

費高,諗SIR你們好,自拜讀〈樓換樓〉及上完諗SIR收息課程後,令小妹反思不小。想在上股票202前做做功課,知道費高有在信報撰寫專欄,希望作出提點。–本人月入$16000,而男友$38000。早前得到家人遺產將其投進「穩陣」股票。1) 蟹貨集中在中國人壽2628。33元入手買了成50萬,如何是好?2)中移動941終於升穿了本人80蚊買入的價位,是去是留?3)由於想和男友買樓,目標 $3.8M,希望在年底前套回40萬作首期。不知如何取捨?請指教 – 費高ANSWER: 1) 蟹貨集中在中國人壽2628。33元入手買了成50萬,如何是好? 投資偶有損失是常事,最緊要積極同想下點處理。現在,思想上先忘記自己是$33蚊入貨的,或持有多久,而是當自己現價$22買中人壽,問︰上升機會及空間有幾大? 若非精於會計,保險股是好難看得透的。簡單而言,保險股的動力,主要來自︰(一)保費增長 (賣到幾多單);(二)投資收益 (點將收回來的保費增值賺差價) – (一)以下是中人壽中期業績短評︰中國人壽召開2014年中期業績發布會。中國人壽2014年半年報顯示,已賺保費1937.75億元,同比下降3.5%,總保費同比下降2.95%,續期保費同比下降5.7%,長險首年保費同比下降4.1%。對此,中國人壽總裁林岱仁表示,保費增長減緩的原因主要在於銀保渠道保費下降。 中人壽不止依賴銀行賣保險,保險代理人數目去年更下跌6%。中國太平(966)代理人團隊卻在2013年由6萬人增至11萬人,盈利大增,即表示中人壽本身問題。 – (二)至於投資收益,好睇A股及債息增長,各大保險公司表現未必很大。以前未有ETF,投資者好多時炒A股上升概念,而買中人壽及平保,但現在直接買A股實物南方A50(2822),長坐仲實際。 唔好意思,唔好講回家鄉($33, 升33%),中人壽的上升動力也找不到。中人壽跌左咁耐,未必會大跌得多,但最怕唔升唔跌,浪費機會成本,這是考慮換馬的最大理由。 –2)中移動941終於升穿了本人80蚊買入的價位,是去是留? 恭喜!業績後,市場對中移動(941)的反應很好,雖然有機會隨市場回調一點,但$80這位置難再有機會重臨。 若果您不是時常轉貨的投機者,中移動勢頭仍強,現價仲有3%股息,我完全找不到理由勸您沽貨換馬。 費高/信報專欄作家 Facebook 跟進新post︰https://www.facebook.com/figoinstock 利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士,未持有本文中談及的股票 本網站只屬網上媒體。以上文章內容純屬筆者之個人意見,並不代表本網站之立場或意見,亦不構成任何投資建議或勸誘。本網站對其內容之真確性,恕不負責。 到討論區發問: http://homebloggerhk.com/?forum=%E8%B2%BB%E9%AB%98%E8%A7%A3%E7%AD%94%E8%82%A1%E7%A5%A8%E5%95%8F%E9%A1%8C

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股票個案: 報章專欄中伏者 #1

力哥晚上好, 我已經上過諗SIR的收息班, 由於本人另有幾十萬股票蟹貨,想找力哥幫忙 – A股,H股等, 且行業分類又多,真叫人無從入手,早年見自己有些少錢,入左幾隻股票,知道之後再亂咁買唔係辦法。 2013年頭$9.5入左中國建材 3323。唉點知低處未算低。十萬資金 2013年底$1.9入左阿信屋 759。呢個仲有錢賺。都係十萬 2014年頭高追DYNAM 6889。困在$27.0。 近月買入新濠環彩 8198, 入手價$1.0。同上面DYNAM共買了又十萬。 請問力哥,呢30萬倉點攪? 謝謝你的耐性. 祝生活安康 力哥ANSWER: 散戶買股長遠計的確是輸多贏少,主要原因是十之八九全無章法可言 ─ 沒有目標,缺乏全盤計劃,不瞭解各種影響大市以及各行業和個股的重要因素,不懂選股及捕捉出入市的時間 …… 還有許多、許多宏觀、微觀的因素可以說是數之不盡,所以成績最多只能是隨波逐流,即是當處身牛市時期,如持有質素不太差的熱門股,平均算來或者可望跟隨大市升升跌跌,但若買的是概念股、消息股、莊家股、垃圾股比較多,結果很大可能總會是滿手蟹貨,甚至有些或會蝕到難以翻身的。  – 說了這麼多散戶的毛病,主要是想指出玩股票要贏錢的確並不是一件容易的事;假如真的希望把家庭/個人的身家、財產較大金額投放在股市,實在應該要先下一番苦功,學好基本分析以幫助選股,利用圖表分析以捕捉出入市的時間,並且盡量戒除跟風炒消息、捉路的心理,應以正確的投資心態來作長期步署,長遠計方有可能獲得較理想的回報。  – 以兄台所列出的幾只股票,除中建材質素尚可之外(但入市時機不對),其餘全都是炒概念的股仔,而觀乎閣下的入市時間及價位,若不是正當炒到火紅火綠的尾聲時候,便是經已見頂開始回頭之時;不問可知都是報章專欄日日唱好,消息傳聞滿天飛之際才跟風買入的。本來貼市的短途炒家,專愛找些當炒的股仔來走短線,這也是慣常的做法,但老練的炒家大多學會嚴守止蝕,亦即一見不對板便會壯士斷臂以保本為上,不會繼續死守而任由股票跌落無底深潭,到最後仍然持有許多永不返身的垃圾股。  – 或者公平點說,如要散戶具備大戶的分析能力,實在也有點苛求,而且即使全套功夫已能摸得通透,但以財力、實力相比較怎也無法跟大戶、莊家比拼的。故此可行之法是盡量少玩質素低劣的股仔,即使要玩也只適宜小注怡情,早有準備全蝕也不肉痛才好 ─ 這就好像買六合彩一樣,明知會有九成九機會輸的,怎也不會大大注一買便幾萬、幾十萬地投注的吧。  – 最後一提:想要從股市真的賺大錢,買甚麼股票有時反而是其次,反而如能夠練就到一套「逆市而行」的心法才易有成。亦即是99%的人都看淡,整個大市好像快會世界末日時,便不妨勇敢地入市,之後原完置之不理;直至過得很多年之後,相反情況出現,當99%人都看好,全都要錢不要貨,便是逐步沽貨時,沽清後亦完全不再理會大市。此方法雖則似乎很乏味,但每十年八載總會出現大熊市低潮(最近10年內也出現過兩次:03沙士及08雷曼爆煲) 以及大牛市頂峰,而只要能夠認真克服到個人心理,每一次的大循環之中,輕易地翻十倍八倍根本上不是沒可能的事。 LIKE 力哥投資方略跟進每即新POST https://www.facebook.com/homestockhk 利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士,未持有本文中談及的股票 (本網站只屬網上媒體。以上文章內容純屬筆者之個人意見,並不代表本網站之立場或意見,亦不構成任何投資建議或勸誘。本網站對其內容之真確性,恕不負責。) 到討論區發問: http://homebloggerhk.com/?forum=%E8%B2%A1%E6%8A%80%E7%82%92%E8%82%A1%E5%95%8F%E9%A1%8C

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