陸羽仁-跟中唔跟美

港股呢期唔興跟住美股走。華爾街跌時佢就呆,華爾街升時仲就跌,呢樣嘢反映投資者重點始終放喺內地,情緒跟住內地走多一點。 內地上月通脹率反彈至1.4%,但工業品出廠價(PPI)未止跌,加上A股本周有新股密集發行,人行雖然再有逆回購放水,A股升一日之後已經無乜力,滬市午後一度倒升,惟升勢隨即回落,上證指數收報3286點,跌16點;深成指收報11556點,漲23點。 內地2月份PPI同比下降4.8%,是連續第三十六個月下降,衰過上月的跌4.3%,亦差於市場預期的下降4.4%。 內地上證綜指跌0.5%,但香港國企指數跌1.4%,香港跌得比內地厲害,比較合理解釋是外資更睇重PPI下降4.8%這個生產價格通縮的數字,認為內地經濟遠未好轉,所以沽國企股。未來國企股還在尋底階段,可能會弱少少。 炒AppleWatch要醒目 中港兩地經濟近日欠缺好消息,形成無乜概念好炒,除咗喪炒的冷門股外,市場話題就係蘋果推出的新產品。 對於呢個新產品,有大行亦嘗試同內地網企拉上關係,高盛發表研究報告指,蘋果公司於AppleWatch發佈會上公佈智能手錶上使用微信社交功能。 高盛認為,騰訊(700)與蘋果合作,將會增加微信全球佔比,以及強化內地領導地位,騰訊成為首批主要的社交網絡,將程式重寫配合智能手錶應用,令到公司有先行優勢,可以令到其他平台的發展取得槓桿,如果AppleWatch發展成功,對微社交廣告產品有正面影響。 該行預計,騰訊遲啲公佈第四季業績,收入按年增長19%,以非通用會計準則計算的純利增長55%,「買入」評級,目標價146元。騰訊昨日跌0.8%,跌幅低過國指。 蘋果由於iPhone6成功,令股價升個不停,市場對AppleWatch寄予厚望。 不過,一個產品要成功唔係咁易,手機同手錶嘅屬性好唔同,手機成功不能簡單移植去手錶市場。 要留意係AppleWatch訂價高昂,唔係普通產品,用家一定要覺得好有實用價值,又或者超級型仔,先至有機會大賣,你走去街上睇睇,除了手機之外,有幾多人手上會有單一用品係接近一萬元、而又係普遍到通街見到?由此可知要複製iPhone6的經驗唔係咁易。 炒股跟紅頂白唔緊要,AppleWatch面世都會有啲股話有關係會借機炒吓,最緊要知自己跟緊乜,甚至買騰訊呢啲咁大隻股票,都要保持三分警覺性! 內險股沽壓大 科網股搶眼球,但大圍形勢仲係麻麻!內地公佈數據後,大市跌穿兩萬四大關,午後連帶100天線亦告失守,恒指收報23896點,跌226點;國企指數收報11507點,跌168點,成交769億元。 中移動(941)跌出「紅底股」之列,全日跌2元,造99.8元。內地保險股沽壓亦大,財險(2328)、太保(2601)雙雙成為國企指數成份股表現最差頭兩位。 濠賭股繼周一被摩通劈價逾25%後,德銀亦削賭業股目標價,瑞信都話濠賭股估值過高,多隻澳門博彩股再創52周低位,包括金沙(1928)、銀娛(027、永利(1128)、美高梅(2282)、澳博(880)及新濠(200)。 陸羽仁一早講,濠賭股在過年前係炒農曆新年概念係最好嘅出貨機會,當時唔走依家就要唯有捱沽。 陸羽仁 http://news.stheadline.com/dailynews/headline_news_detail_columnist.asp?id=322527&section_name=wtt&kw=4

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陸羽仁-等儲局

美股上日彈一彈,昨日又大插,跌得仲甘過前一日,杜指下滑333點至17663點,跌幅1.9%;標普500指數跌35點,收市報2044點,跌幅1.7%;納指插83點至4860點,跌幅亦係1.7%。昨日一跌,杜指及標普500指數今年的升幅,全部清袋。 市場的擔心主要源於歐洲和美國央行的相反行動方向,歐洲央行本周開始加大放水,美國聯儲局本月18日開會,市場估計儲局將會把對加息保持「耐性」的字眼剔除,預示6月開始加息,所以資金撤出美國股市,你睇德國股市只跌0.7%咁少就知。 金價是美息走向一個反向警示,今年1月22日金價上1307美元的高位,那時是市場最不擔心加息的時候,之後反覆回落,昨日低見1155美元,市場估計若然儲局取消「耐性」二字,金價要回試去年低位1132美元。 美元再上高位,亦進一步推低美股。反映美元兌6隻主要貨幣匯價的美元指數昨日再創新高,兌歐元升至超過12年高位1.07。美元匯價自去年夏天低位開始上漲,至今已大漲約23%。 百士通(BlackRock)的Russ Koesterich指出,強美元令到美國貨在海外市場變愈發昂貴,亦令到美企的海外盈利因匯率而受到侵蝕。現時美企的PE普遍已經唔低,若情況持續,美國今年的整體利盈將難有增長。問題係,美國經濟改善,加息在即,全球各國央行卻不斷泵水或者減息救市,此消彼長下,美元強勢只會有增無減,令市場人士憂心不止,股市恐懼指標VIX指數亦跳高近11%至16.69,顯示投資者有點腳震震。 我就話美股都係走緊大型上落市,杜指3月2日上咗高位18288點後見頂回落,我估要回近17000點先至定得住,而家17633點,仲有得跌吓。 美股上日反彈,港股仍然止唔到血,恆指昨日再跌226點至23897點。如今美股大插,港股又要捱一捱。不過,大家對後市又唔好睇得太淡。恆指由2月26日的大約24900點跌到昨日,已經跌超過1000點,估計再跌的空間會收窄。恆指由去年12月中的22585點抽上1月底的24909點,升了約2400點,造出兩頂後回調,跌一半至大約23750點,應該是第一個支持位,離目前位置不足150點。總的來說個市可能反覆衰到18日見埋儲局開會的壞消息先至反彈。 港股中長線主要跟內地股市,要多留意內地市場動態,知所部署。昨日內地傳媒報導,人力資源和社會保障部部長尹蔚民被問及就業和社會保障的相關問題時表示,養老金入市投資已有方案,有望於今年下半年按程序報請黨中央、國務院審定。他說,「除了繼續購買國債、存銀行以外,會選擇一些效益比較好的、有升值前景的項目進行投資。」 有資料顯示,至2013年底,全國城鎮職工基本養老保險累計結餘已經達到28269億元,如果有30%的投資A股比例,將有至少近萬億資金湧入A股。 知名理財專家洪榕認為,近期內地監管部門對股票市場暴風驟雨的嚴打,很可能就是為養老金的入市清場,意味著養老金入市機會很大。一旦養老金開始入市,牛市來臨,勢所難免。 美股就曾經歷過養老金入市,造成牛市的行情。80年代,美國401K資金(養老金)巨量入市,其後出現了一個10年大牛市。到了現在,養老金仍是美股最大的持倉者。固然啦,養老金涉及人民的福祉,社會的穩定。投資的股票肯定係比較穩健的龍頭企業、或者有國家背景的大藍籌。       陸羽仁 http://blogcity.me/blog/reply_blog_express.asp?f=5YTPBH5B812303&id=708941&catID=&keyword=&searchtype=

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市場先生-匯控頂硬上

踏入上市公司業績公佈期筆者心情頗為緊張. 匯控2014年業績筆者最關心的是股息. 結果每股末期息只增加1仙(美元,下同)至20仙, 沒有因為150週年而為股東帶來任何驚喜的禮物. 全年派息每股50仙或3.88港元, 只是較2013年微增2.04%, 但總算兌現漸增派息的承諾, 而2015年首3季股息則繼續維持每股10仙, 因此股息方面只是僅僅合格. 影響派息的因素除了盈利表現外, 應付監管法規尤其是滿足巴塞爾協定三有關全球系統重要性銀行的資本要求極為重要, 因為如果銀行的資本比率不達標, 分派股息是會受到監管當局的限制. 集團總資產減少1.39%至26,341.39億元, 而根據資本指引4過渡基準的風險加權資產則微增0.4%至12,197.65億元,普通股權一級資本(CET1)增加1.5%至1,332億元, 因此, 普通股權一級比率由10.8%增加至10.92%. 用經調整除稅前利潤計算的風險加權資產平均值回報(RoRWA)由1.89%輕微下降至1.87%, 尚算勉強維持到. 巴塞爾協定三對銀行普通股權一級比率的最低要求為4.5%, 在此之上還要加上3項額外的緩衝資本. 包括(1)防護緩衝資本(Capital Conservation Buffer), 將分階段引入, 由2016年的0.625%起,按年等額遞增至2019年的 2.5%. (2) 逆週期緩衝資本(Countercyclical Capital Buffer), 上限為2.5%. (3) 針對全球系統重要性銀行的較高吸收虧損能力要求(Higher Loss Absorbency), 需要額外多1%至 3.5% 的普通股權一級資本. 因此, 匯控在2019年的普通股權一級資本比率需要達到12%, 在最壞情況下更可能要達到13%. 因此, 匯控在滿足資本充足率方面仍然是任重道遠. 今次匯控以列賬基準除稅前利潤減少38.85億元或 17.22%, 但按經調整基準除稅前利潤只是輕微減少1.52億元或0.66%, 原因是出售業務利潤減少,但監管罰款及和解開支和相關準備較去年增加10.92億元至30.77億元. 基於種種不利因素, 管理層重新設定集團的中期目標, 股東權益回報率目標向下修訂為 10%以上, 成本效益比率更加由維持在五成半左右的目標範圍修訂為經調整基準的收入增長須超過成本增長. 基本上是棄守原有目標,做法令人失望. 執筆之時匯控於美國跌至66.44港元, […]

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陸羽仁-陶醉感

港股昨日無跟美股跌,今日唔知會唔會跟美股升。美國市場傳出多家企業併購消息,刺激市場投資情緒,美股昨日反彈,挽回上周五的部份跌幅。杜指漲139點,收市報17996點;標普500指數收市升9點,報2079點;納指升15點至4942點。 市場昨日併購消息頻傳,Simon Property Group Inc提出以224億美元收購Macerich Co.,後者股價大漲6.8%;另外,美鋁(Alcoa)表示同意以12.6億美元收購Metals Inc.,刺激Metals股價暴升四成。某企業發現另一家企業有投資價值,願意斥巨資收購,反映該出手併購的企業對未來的營運環境或者經濟前景,仍有信心。如果有兩三單收購事件發生,對市場是有鼓舞性作用,對大市係利好因素。 近期美股表現不濟,標普500指數上周跌了1.6%,係1月份以來最大的星期跌幅月主要原因是市場擔心聯儲局見到美國經濟好轉,特別係勞動市場表現,已經改善到目標範圍裡面,令到投資者擔心聯儲局最快可能會於今年年中加息。     今年至上目前為止,標普500指數仍有1.1%進賬,而去年升幅11%,2013年則有30%! 雖然美股今年累積升幅不多,但據彭博社統計,已經係24個已發展國家股市中排行第三。自金融海嘯以來,聯儲局出過三次量化寬鬆以及長期壓住利率,令到美股一直炒上,自2011年以來,期間更未有出現過超過10%的回調。去年更曾有50次創出歷史新高紀錄。今天剛好進入牛市的第七年,再牛多兩個月的話,美股係繼1929年以來第三次歷時最耐的牛市。 Birinyi Associates的主席Laszlo Birinyi,警告,美股已經起泡,而牛市最大殺手—陶醉感(euphoria)正有日漸冒出水面的跡象。例如股市恐懼指標VIX指數仍然處於15點,是一個對未來市場投資仍然樂觀的水平。 事實上,美股雖然由3月2日的最高位回落,當時納指自2000年科網股爆破後首次重上5000點大關,美股仍處於非常高位。標普500指數現時的P/E為18.6倍,接近5年最高,且遠高於自1936年以來的平均P/E 16.9倍。 美股的確有少少位高勢危,但美股呢隻牛係慢牛,上的時候是慢上,唔係瘋上,瘋上快爆,慢上慢爆,雖然大家都估呢個泡始終會爆,但呢個「始終」幾時到,係唔係咁快到呢? 若然可以炒多一年,情況都好唔同。     今個星期會有美國零售市場銷售報告、消費者信心指數報告、工廠產出報告、首次申領失業金人數報告出台,而市場預期普遍比較樂觀。聯儲局將於本月17至18號召開議息會議,估計呢幾日大市會隨著報告的陸續出台大幅波動。 蘋果公司昨日舉行新產品Apple Watch推介會,產品於4月10日起接受預訂;4月24日起在九個國家正式發售。據報導,產品分三款,基本款售價由549至1049美元,高一級的由為599至1099美元,最高檔的售價要1萬美元以上。提醒炒家,炒買前要做好功課,例如款式係點,啱唔啱市場口味,咪亂炒一通,否則好似iPhone 6咁,好易變蟹!    陸羽仁 http://blogcity.me/blog/reply_blog_express.asp?f=5YTPBH5B812303&id=708602

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陶冬-歐洲資金流入美國就業迸出

   如料,上週主導市場的兩大事件是歐洲央行啟動QE和美國非農就業數據。前者牽動了資金情緒四天,不過週五非農數據一錘定音,改變了市場軌跡。上週,資金流向在改變。歐洲央行公佈了本周啟動的債券購買計劃,並調高了經濟增長預測。資金競購歐洲國債,一批當地國債利率出現歷史新低,歐元匯率走出2003年以來新低。二月份非農就業數據顯示,美國就業再增295K,遠強過分析員的預料,預示聯儲在六月加息的機會甚高,十年期國債即時上竄13點,全周升22點至2.2%。在歐洲推出QE、日本苦鬥通縮,中國調低增長目標的環境下,美元勢如破竹。美元走強,拖累新興市場股債,石油和大宗商品疲弱,黃金亦不得志,一周下挫47美元/盎司。 上週最重要的經濟事件,當屬歐洲央行推出美式QE。ECB與各國央行以每月600億歐元的速度購債。與美國當年啟動QE不同,目前歐洲整體上財政收支平衡,所以可供購買的債券數量較少,觸發二級市場囤積,將一批歐洲北部國家的國債利率拉到負值,大多數歐洲國債(包括歐豬債)的利率均創下歷史新低。德拉吉的QE尚未出閘,已經為歐洲債市製造出一個牛市。歐債利率進入超低狀態,直接拉低資金成本,利好歐洲股市炒作,利好資金流入歐元區。同時,歐洲經濟復甦漸成氣候,歐洲央行將2015年增長預測上調到1.5%,2016年到1.9%。當然歐洲央行的樂觀情緒是建立在QE對實體經濟奏效的假設之上的,GDP增長未必如此強勁,歐洲增長預測每年初好調但隨後不斷下調幾乎成為近年的常態。歐洲經濟中期仍存在改革不足、內需乏力的痼疾,但是它擺脫了去年的衰退也是事實,這對歐元區吸引區外資金有利。 美國二月份非農就業增加295K,上次見到連續這麼多個月非農增加200K以上,是四位總統之前的事情。失業率下降到5.5%,也是危機之前的水平。時薪增長僅有0.1%,暫時未見太大的工資上漲壓力。儘管極端氣候肆虐、礦業裁員,美國就業市場動力強勁,筆者認為聯儲在六月加息的可能性已經達到90%。的確近月就業市場暫未出現較大的工資上揚,但是這是遲早的事情。在聯儲眼裡,就業直接連著服務業通脹,所以在中期核心通脹判斷上會比較審慎。當然,決策層對經濟和房地產復甦基礎不牢比較擔心,因此不希望政策利率的正常化過快地推高貸款利率,聯儲在加息的速度與力度上必有控制,在言辭上也會盡量安撫市場情緒。不過美國首次加息,已經進入倒計時,聯儲三月會議聲明中摘去“耐心”一詞應該沒有懸念。 本週市場焦點在匯率,尤其是美元與歐元匯率上的此消彼長。數據上在美國,壞天氣應該對本週數據有影響,二月零售數據預料持平而未至於慘淡,消費者信心略降,JOLTS職位空缺可能上升。在歐洲,工業生產估計不錯,尤其意大利估計增達0.3%(環比);法國和西班牙通脹指數HICP的負值較 ​​上月有改善。在亞太區,日本第四季度GDP數字預期作下方修正。中國的一二月份合併的零售和投資數字估計偏弱,出口較強,CPI數字對通縮判斷有幫助。澳大利亞消費信心放緩,新西蘭央行料不動利率。 本週記每週六刊出,闡述作者對經濟、政策與市場的理解、認識,為個人觀點,並非投資建議或勸誘 http://blog.sina.com.cn/s/blog_467a66b00102viex.html

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陸羽仁-溫和加息

美國上周五公報的就業數據強勁,市場擔心美國利息將加快上升,好消息變成壞消息。美股顯著回落,低開低走,杜指失守18000點,收市報17857點,大跌278點,跌幅1.5%,跌穿200天移動平均線;標普500指數跌30點,收報2071點,跌幅1.4%;納指跌55點,收報4927點,跌幅為1.1%。 美國公布的2月非農業就業職位增長29.5萬,遠比市場預期的24萬高,失業率跌至5.5%。由於非農就業增長得很多,以及失業率跌至6年半低位,使市場人士相信美國聯儲局可能改變了其一直對利息前景要懷抱「耐性」(patient)的想法,或許會於今年6月加息。 里士滿聯儲主席拉克爾的講話,亦加深市資者對提早加息的疑慮。拉克爾稱,勞動力市場好轉速度快於預期,美聯儲很有可能在6月份首次加息。 據路透社隨即做的一份調查,華爾街最大的銀行傾向相信聯儲局將於6月加息。當然市場上睇法也不是一面倒的,有少數分析認為聯儲局不會也不應該在今年內加息,主要理據是美元持續強勢,海外經濟疲弱,房地產市場表現麻麻,美國加息的話,可能會對美國正在緩慢復甦的經濟造成打擊。歐元區今日開始推行QE,中國在經濟增速減慢,在所難免會繼續推出寬闊政策。正如Cornerstone Financial Partners執行合夥人Jeff Carbone所指,環顧全球,很多國家處於通縮環境,以美國經濟現時的表現,似乎仍未有足夠獨力加息的條件,提早加息只會加劇市場波動。 我傾向相信照目前美國經濟走勢睇,會在6月或9月加息,就業和通脹數據強一點會在6月,弱少少會在9月,但今年加息次數不會太多,只是溫和加息,加到兩次各0.25厘已不錯了。在加息之初不用太擔心,但若然未來通脹急升(較大機會是明年或以後),就要帶好安全帶啦,因為聯儲局將會被逼大幅加息,目前這種危險不太大。 Edward Jones公司投資策略師沃恩(Kate Warne) 補充,「儘管投資者對聯儲局提早加息預期的第一反應是不太高興,但在他們意識到經濟增長將最終有利於股市的道理之後,這種狀況將會有所改變。」 無論如何,市場短期反應是有點驚恐,股市恐懼指標VIX指數尊上週五一度跳升14%至16點近日高位,但之後回落至15.2,反映市場恐慌後來已逐漸平復。 上週五,蘋果公司再度成為市場焦點,股價逆市造好,升0.2%至126.6美元,推動納指跑齊大市。主要原因係標普杜瓊斯指數宣佈,蘋果將取代AT&T,成為杜指成分股。消息公佈後,被踢走的AT&T跌1.5%。 另外蘋果宣佈將於下個月推出5年以來首個新產品–蘋果手錶Apple Watch。今日將舉行產品發布會,有消息指Apple Watch會有三種版本:運動版、標準版和高端版。之前,蘋果已經透露,入門級運動版Apple Watch的起售價為349美元,運動版450美元,據某投行分析師放料,高端版起售價可能高達5000美元。對於市場傳言,蘋果例牌不作反應,結果今日掀盅。今次會唔會又掀炒iPhone 6一樣嘅狂潮呢?   陸羽仁 http://blogcity.me/blog/reply_blog_express.asp?f=5YTPBH5B812303&id=708246&catID=&keyword=&searchtype=

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林天程-價值選股:命中率86% 之後…

我信奉實務派,相信用心將事情做好,自然會有人看到。2013年中我開始不定期在博客貼出股票分析文章,因緣際會下,2014年1月開始每星期在《信報》網站的《價值投資》專欄與讀者分享個股分析。既滿1週歲,我回顧過往推介並衡量成績:選股命中率高達86%,而相對風險低,絕對算向讀者交代。 本來,農曆新年前統計成績表只供內部參考,但我有感選股投資只是第一步,風險管理和捕捉時機入場離場同樣重要,加上友人勸說,所以在此公開統計結果。 下表按時間顯示2013年至今,博客分析文章推介的個股。由於不是每星期都有推介,部份文章是業績Review,所以合共37個股票推介(當中有重複)。讀者可點擊公司名稱和備註文字,參看當日的文章分析。 (完整2013 – 2015年的統計成績,請scroll down 至最後,下圖為截圖,以說明統計方法) 為了客觀公平,統計方法如下:   成本價:以為文推介股票當日的收市價為準 回報率:以股價創出的新高點為準,而這是該項投資可能的最大回報 計算投資回報期分別以「日」和「月」為單位,方便讀者了解 風險度(risk exposure):以整段投資期間的股價最低點,量度風險程度 備註:列明文章日期和清晰訂下相關目標價或離場價格訊號 37個股份推介中,32個有正回報: 22個的回報超過15%,當中有12個超過30%,更有7個超過50% 其餘有5個介乎10%-15% 另有4個介乎5% -10% 只有1個低於5% 這個成績也許較細價股和財技股遜色,但相對風險低,32個正回報的個股推介當中 20個的風險少於4% 5個的風險介乎5-10% 5個風險介乎10%-15% 只有2個風險介乎15%-20%  不知道有多少讀者真正實踐並有類似回報呢?我實行之時,也不是每次都捕捉到最佳時機。 我貼出統計成績表,不是為了show off,而是要說明選股只是第一步,風險管理以及離場策略同樣重要。我運用VIS (Value Investment Score) 分析和篩選所有上市公司的財務狀況,然後選出內在價值未完全反映和具增長潛力的公司。傳統價值投資法十分著重估值和基礎因素,這些固然重要。但傳統價值投資法極少提及持貨時間性,股價波動的風險管理,以及交易離場策略,在科技一日千里的世代,絕對是同樣重要。正如人與人的溝通渠道,由攀山涉水會面,到使用電話傳真機手機短訊電子郵件Facebook message…  即使著重價值分析,也未必需要持貨數十載,與公司同經歷高低起跌。我以創新高的股價計算回報,因為每逢股價出現新高後,stop price 應該相應提升,嚴守stop 不讓利潤流失,是風險管理的策略。懂得知所進退,並非投機取巧,而是與時並進。如何令股價波幅不大大影響自身的投資組合,讓資金面對的風險在預期和掌握之中,並長期實踐其實極考功夫。 曾聽說價值投資的弱點,是很少提及風險管理。這是事實。我貼出過去1年多點評個股的成績表,除了向讀者交代,是希望注重分析選股的同時,能透過對比『可能最高回報』,改善風險管理和離場策略的守則。 此文同見於《信報》網站的《價值投資》專欄 Facebook Page:www.facebook.com/trendalysis 股票編號 公司名稱 文章刊登日 成本價 股價高位日 股價高位 回報率 投資期(日) 投資期(月) 股價低位日 股價低位 風險度 […]

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陸羽仁-等政策突破

內地宣布政府工作報告,定出7%的GDP增長目標,左右了大市。有人話今年的政府工作報告係對資本市場著墨最多的一次。 總理李克強昨天在工作報告中表示,「適時啟動『深港通』試點。加強多層次資本市場體系建設,實施股票發行註冊制改革,發展服務中小企業的區域性股權市場,推進信貸資產證券化,擴大企業債券發行規模,發展金融衍生品市場必須以經濟體制改革為重點,全面深化改革,統籌兼顧,真抓實幹,在牽動全域的改革上取得新突破,增強發展新動能。」 滬港通開通無幾耐,李克強便提「深港通」試點,中國社科院經濟所副所長張平話,「中國經濟已經從一個以銀行為主導的大規模間接融資配置金融資源的時代,開始轉向以資本市場直接投資為根本的配置金融資源的轉型。」他認為,中國要成為創新型國家,實現大眾創新、萬眾創業的局面,金融資源的配置也必須逐步轉向到直接融資的方式,咁就要有一個成熟的資本市場來配合。講到成熟嘅融資市場,就非香港莫屬啦!內地股市未全面開放前,都仲要靠香港充撐吓場面。 另外,中央強調加強發展資本市場,則意味著投資市場將會更加充盈,投資者會有更多投資機會。去年,是中國開始提出全面深化改革,加上搞滬港通,再加減息放水,在這一年,A股總市值從23.9萬億元飆升至37.39萬億元,當中表現最為突出的是藍籌股。中央的政策唔可能咁快斷纜,所以估計今年仍會延續去年的勢頭。減息降準已經係大家都預咗之事,要內地個市有突破,可能都要等「深港通」或其他金融政策推推至得。在此之前,未來兩三個月都係玩上落市,上證綜指在3000點至3400點玩啦。 歐央行宣佈將於下週一(9日)開始進行歐元區總值1萬億歐元的買債計劃,整個計劃預期於明年9月結束。歐洲股市造好,其中德國及法國股市升約1%。美股連跌兩日後亦反彈,不過,市場等待今日公佈的2月非農就業數據,投資氣氛一般,大市全日都在窄幅橫行,平淡渡過。杜指收市升漲39點,報18136點;標普500指數升3點,收報2101點;納指升16點至4983點。三大指數幅漲由0.1%至0.3%。 英國央行亦宣佈將政策利率維持在0.5厘的紀錄低點不變,而3750億英鎊的資産購買計劃規模亦保持不變。而歐洲央行亦宣佈維持借貸利率及存款利率亦維持在0.3厘和-0.2厘不變。 歐央行行長德拉吉在隨後的講話中表示,歐央行將於3月9日開始購買歐元區國家發行的國債,每月購債總額為600億歐元至2016年9月。他稱,刺激經濟政策已經出現積極成效。歐央行提高了歐元區今、明兩年的經濟增長預期,今年由此前預期的1%增長上調至1.5%;明年的則由增長1.5%上調至1.9%;至於2017年,預計增長2.1%。 德拉吉表示,推出QE的目的是將歐元區通脹率持續推番上2%,但對於今年的通脹預期,由於受到去年油價大幅下跌以及歐元疲軟的影響,下調至零通脹,2016年將上升1.5%,2017年上升1.8%。可能連德拉吉自己對於能否靠QE,就可以在兩年時間內將通脹率由0%推至接近2%,所以補充,如有必要,可以延長QE的時間。 歐央行宣佈利好股市嘅QE計劃開動,不過大市反應相對平淡,美股朝早升少少,但好快又跌番落嚟,一來係利好消息早已反映在股價內,一來係市場對歐洲QE的效用仍有好多爭議,唔係一面倒咁睇好,三來係美國非農就業數據公佈在即,市場觀望氣氛比較濃厚,美股就彈唔起啦。股市對QE無反應,但歐元匯價有反應,歐元兌美元則應聲下跌,歐元兌美元跌至1.1美元,係2003年9月以來新低,而分析普遍認為,目前無乜理由足以頂住歐元跌勢,預計歐元會跌至1.07美元至有番啲支持。       陸羽仁 http://blogcity.me/blog/reply_blog_express.asp?f=5YTPBH5B812303&id=707472&catID=&keyword=&searchtype=

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陸羽仁-首富股大夾淡倉

港股延續弱勢,恒生指數繼昨日跌穿十天線(24776點)後,再挫逾兩百點,連二十天線(24682點)亦告失守,國企指數續跑輸恒指,恒生指數收報24465點,跌237點;國企指數收報11738點,跌206點,成交780億元。 漢能市值大過國壽 在呢種市況下,卻出現了巨型奇葩股,賣再生能源設備嘅漢能薄膜(566)借住發盈喜同市場炒作兩會有政策推動清潔能源,全日再飆1.15元或21.9%,收造6.4元,市值升至2665億元,高過國壽(2628)。 呢期市場炒起潔淨能源概念,包括核電同再生能源股。市場起哄表面理由之一,係有前中央台美女主播柴靜上載咗一條紀錄片,質疑傳統能源令到大量國民生癌,爆出過億點擊,相關部門都作出回應。有人質疑美女主播想出位,博做公關搵銀;亦有人估計呢個係有計劃嘅造勢,為環保能源開路。 無論係邊個理由,呢條片效應咁大,主要係配合咗中央大環境,今次兩會議題之一,係點樣搞好環保。有分析話除咗貪腐同高樓價外,空氣污染係內地最關心的議題,依家高樓價基本煞住,反貪又如火如荼,咁跟住搞淨化空氣,似乎順理成章,所以美女主播套片一出,先至咁哄動,內裏有因有由。 有中環茶友問,呢類股咁當時得令,咁散戶應該點呢,尤其係隻漢能薄膜,升到阿媽都唔認得喎?總體來說,呢類股早排受油價下跌,能源成本向下壓抑,股價無乜神氣。由於能源價格仲未好轉,對新能源構成競爭大咗,依家升咗上來,去到高位,都係嗰句,有食唔食,罪大惡極,適宜睇位食胡,如果錯過機會,回落之後有可能要坐番一段時間。 至於漢能薄膜呢隻神奇股,情況仲特別。早前,有傳媒統計內地富豪身家,漢能主席李河君壓倒阿里巴巴主席馬雲成為首富。過去,做得首富股就要睇你條命夠唔夠硬,因為武林盟主呢個位,唔係咁易頂得順,首富股呢排喺3元水平,連升幾手爆上去,市值已經超過煤氣(003),好以佢咁升法,依家叫人唔好賣,有可能即時阻人發達,只能夠講就算買,都完全絕對係用超短線去對待,同時完全絕對唔可以當係投資,只能當係呢分鐘買,隨時下半分鐘沽的投機。 大隻佬打交小心責親 講開呢隻首富股,早排曾經有調查機構唱衰佢,質疑佢客戶太集中,股票流通量又有限,但有關方面就大力反擊,諷刺調查機構係抹黑,想藉沽空圖利,暗示會「夾倉」教訓對方。我亦聽聞有唔少炒家借貨沽空漢能,之後隻股升上去已經令佢哋好痛,所以唔排除今個星期隻股借兩會概念爆到開花,係大戶較技嘅結果,同其他潔淨能源股的炒作不盡相同。 由於今次係兩個大隻佬打交,小散戶行埋去想攞着數,就要自己執生,唔好大隻佬一旦碌低時被人責親! 除了再生能源類外,內地核電項目紅沿河5、6號機組,獲國務院審批開工,中金發表報告,認為核電重啟符合預期,看好相關核電股。 中金指,該項目將採用二代技術,中廣核(1816)和中電投分別擁有紅沿河項目45%和45%的權益。該行認為,新核電能力將推動運營商在2020年以後實現增長,為中廣核帶來盈利彈性,因該產能尚未被充份反映。相對於設備製造商,中金更看好運營商,因盈利增長具有較高的確定性和可持續性。中廣核昨日收報3.27元,升0.05元。 陸羽仁 http://news.stheadline.com/dailynews/headline_news_detail_columnist.asp?id=321790&section_name=wtt&kw=4  

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陸羽仁-放水之局

今早傳來最新消息,據新華社英文報導,中國設定2015年GDP增長目標在約7%左右,CPI通脹目標在約3%左右。      受訪經濟學家認為,7%左右的GDP增速符合「新常態」,內地分析認為,2015年為改革和轉型的關鍵之年,經濟發展不能只看速度,更要看重品質。               去年12月召開的中央經濟工作會議明確將「努力保持經濟穩定增長」置於2015年經濟工作五項主要任務的首位。在目前經濟下行壓力較大的背景下,今年政府工作報告如何設定GDP的增長目標成為關注焦點。        GDP目標定作7%符合預期,雖然有些聲音希望中國將GDP目標定高一點,定在7.1%、7.2%,但去年目標是7.5%,收局是7.4%,特別是第4季下行速度較快,所以今年GDP目標定得高不切實際。至於CPI通脹目標定作3%就是比較高的水平,去年中國CPI通脹率同比增長2%,比2013年的2.6%漲幅,回落了0.6個百分點,也遠低於控制在年度3.5%的通脹目標上限以內,而12月通脹率只有1.5%,通脹率回落得好快。如今把今年通脹目標只略調低到3%,而不是切合實際的2字頭水平,顯見中央是怕通縮出現,仍維持較高通脹目標,方便用更寛鬆的放水手法支持經濟。總的來說這兩個目標顯見中央對經濟審慎,有利放水,有利股市。        另外睇睇美股,美股第二日向下,跌幅與上日差唔多,跌勢仍算溫和。杜指再跌106點,收報18097點;標普500指數跌9點,收市報2099點;納指跌13點至4967點。 美國2月ADP私人部門就業人數增加21.2萬,增幅略低過市場預期的22萬,但遠差過上月的25萬人。增幅縮減,使市場擔心今個星期五公布的非農就業人數增長亦會唔得。市場預期2月份非農就業增長人數為23.5萬,差過1月的25.7萬增幅,而失業率則預期下降0.1個百份點至5.6%。市場預期就業增長人數比上月低,有傳導將原因歸咎於嚴寒天氣及加美國西岸碼頭罷工。東岸今年冬天特多暴風雪,對勞工市場的確有點影響,但碼頭罷工就有點代罪搵代罪羊啦。因為西岸碼頭工人怠工,其實已經長達9個月,唔係呢幾個星期的事。講開美國碼頭罷工,可以多講少少。 美國西海岸總共有29個碼頭,處理美國43.5%的海運吞吐量,占美國生產總值的12.5%,而碼頭工人罷工,造成貨物積壓,唔出得又唔入得,各行各業大受影響。有資料顯示,工人罷工一日,美國經濟便損失超過20億美金!可知碼頭怠工罷工咁長日子,美國經濟損失有多大影響。至於點解碼頭工人罷工?好多人以為原因好似香港碼頭工人罷工,係工資及待遇問題,可以話啱,亦可以話唔啱。據報導,美國碼頭工人嘅工資,講出來,其實嚇死人。他們每星期工作40小時,平均年薪便有14萬7左右,另加3萬5千的健康保險,同8萬的福利,以後5年中工資每年還要再漲3%左右,用113萬港元年薪請碼頭工人,加埋福利要200萬一年,認真恐怖。 美國硅谷的電腦工程師,靠技術吃飯,威水啩?但平均年薪才10萬美元,要做到資深級別,年薪才有機會達到15萬。碼頭工人這樣的工資和福利,就算硅谷工程師,亦可能是心生羨慕,更唔好講係麥當勞打工的員工,同樣的工時,每年的收入可能唔夠2萬(加州最低工資每小時9美元)。至於點解美國碼頭工人可以有咁好待遇,仲不時罷工?說穿了,工會在搞鬼也。 今次罷工的導火線是工會抗議港口使用500名有經驗、但沒有牌照的碼頭運輸車工人(估計是不屬於工會的工人),因而發起怠工。因為資方想擺脫工會的控制,而工會當然造出反彈行動。碼頭工人怠工咁耐,政府都唔介入,又涉及政治問題了。美國的兩大黨民主黨及共和黨,前者支持工會,後者限制工會。總統奧巴馬係民主黨人,自然不太可能採取打擊工會的極端做法。如果係碰上共和黨的里根或布殊,就唔會就手旁觀,當年這兩個總統出看剎停工會搞嘅罷工。工會當地,經濟都好難起飛啦。    陸羽仁 http://blogcity.me/blog/reply_blog_express.asp?f=5YTPBH5B812303&id=707193&catID=&keyword=&searchtype=

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