[美股隊長] 低撈美國石油股收息的風險

網友Titan War問: 隊長午安,打擾你一下,最近我在研究各公司歷年來發放股息,跟金融海嘯時公司是否持續賺錢。但是看晨星只有五年的股息殖利率,請問哪裡有長期殖利率跟現金股息,跟他的股息發放率可以看?謝謝!     因為研究Exxon Mobil(XOM)一陣子, 一直是績優股,但最近遇到石油危機,蒸發不少,謝謝你喔!因為看國外很多網站都要付費,大部分都只看晨星,或是一些財經報導,也謝你冗長看完問題。如有表示不清楚,煩請你告知,謝謝!     閣下的問題謹覆如下: 很多美股公司都有設立投資者關係網頁,當中載有多年來的股息金額。如Exxon Mobil股息紀錄網頁見下:http://exxonmobil.co/1E4jtkZ     想知道股息率,只要在歷史股價圖中,找回該年股價範圍,置入試算表計算便可。股息發放率則同樣可能要自行計算。     有關以股息選股的問題,建議閣下先參考著名基金經理彼得林治的著作,他對收息股(dividend play)的意見值得參考。關鍵是石油公司收入繫於石油,參考歷史孳息率可能有一個問題,就是金融海嘯時期,對公司只是一個短暫的衝擊,由雷曼兄弟倒閉,到後來恢復,只是半年至九個月時間,油價途中確有大跌,但歷時不算長,對公司現金流影響有限。以金融海嘯時期作基準,其實是假設油價很快反彈,可如果今次油價因頁岩氣等新因素,而長期低企,買石油股收息的風險,會比想像中大。     第二是要先研究該公司債務結構,因為美國加息在即,而這類公司屬資本密集,通常債負較重,對現金流有負面影響。加息對公司的財務打擊,應及早估計清楚。   另外,有一投資著作《投資人的生存戰役》(http://bit.ly/1K0tul3),是一位老牌經紀羅布(Loeb)數十年前所寫,他指出買股票收息,相當危險。因為收數釐息,股價卻下跌幾成,可能要很多年才歸本。而且普通股並不保證派息,不同於債券、優先股,如只打算收息,工具上可能考慮後兩者,肯定有息收的機會,會較稱先。     不知道你是香港或是台灣讀者。還記得2008年時,很多人因為股息率買入「萬世股皇」匯豐(5),結果慘不忍睹。有些事情,一旦看錯的話,損傷是可以很巨大,請恕我意見多多。   「美股隊長」專頁:http://www.facebook.com/usstockcap  

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[美股隊長] 如何關注美股公司最新變化

  網友Chua Peter問:美股有每個月的財報嗎?     閣下的問題謹覆如下: 美股多有季度財報,每月正式公布業績卻沒見過。不過不少美國上市公司會每月披露主業相關的重要營運數據,例如Interactive Brokers(IBKR)會每月公布客戶情況等一大堆資料。     此外,如想密切關注一家公司的業務表現,未必一定靠看財報。可到公司投資者關係網頁,很多大公司會參與投行的非交易路演(non-deal roadshow),隨後會上載演示資料。也可留意公司管理層接受傳媒訪問,報道中或會披露最新的營運情況。最後當然是業績公布後,分析員會議的文字紀錄(transcript),極具啟示。故此不用太愁,單單關注是否每月有財報,其實有大量不同資料,可供參考。   「美股隊長」專頁:http://www.facebook.com/usstockcap    

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[美股隊長] Netflix – 網上媒體新勢力 (第一集)

【美股鍊金術-馮宏遠文章】 美國,不知是國運好,還是制度好,長升長有、稱霸地球的優秀企業,多如繁星。前浪一衰,後浪立至,連綿不絕。「美股鍊金術」專頁,頭炮之作,冒昧獻醜介紹的Netflix,就是近年「疾雷破山風震海」,眾科技新星中的表表者。 此時此刻此地,Netflix之名,仍未及迪士尼(DIS)般如雷貫耳。但大家對House of Cards(《紙牌屋》)這電視劇,應多有認識。查實Netflix就是製作《紙》劇的公司。Netflix是家很獨特的公司,其業務大家可理解為「Youtube+HBO+環球影業」的混合體。當然不是《國產凌凌漆》入面的「攞你命三千」,幾項平庸業務炒埋一碟。實情公司很有機會,繼迪士尼後,成為另一家出色的跨國媒體集團。   Netflix最大的業務,好比收費版YouTube,美國用戶每月付款最少$7.99美元,就可以電視、電影任看,包括獨家內容如招牌作《紙牌屋》、由The Matrix系列導演執導的科幻劇《超感獵殺》(Sense8),及與Marvel合作拍《夜魔俠》等。Netflix公司歷史雖短,在美國本土,已有4,200萬名訂戶,而美國所有有線電視,如Comcast、HBO等幾個大台加起來,也不過是5,000萬之數。佔了收費電視半壁江山後,Netflix遂進軍電影業,今年會有三齣原創電影推出,明年亦會與當紅炸子雞Marvel,合作拍攝《Defender》。   分析公司的基本因素前,先分享一下創辦人Reed Hastings(里德·哈斯廷斯)的創業故事。Netflix的出現,緣於Reed一次大懵被罰經驗。1997年的美國,互聯網還是慢如蝸牛,看戲靠租影帶和DVD。Reed有次在百視達(Blockbuster)租了隻《阿波羅13號》,遲了六星期才還,被勁罰40美元,夠買一隻新碟有凸,氣頂於胸,越想越不值,反覆思想,問自己:「有無可能開一間不限時、不罰款的租碟舖?」一怒興兵,結果Netflix 橫空出世。   出租影碟年代的Netflix,收費模式奇絕武林,就是「老友鬼鬼,月費任睇」。看完影碟,郵遞寄回,縱然寄失,公司硬食。奇招一出,市佔額火速飆升,龍頭百視達,由幾近壟斷市場,十載後破產,灰飛煙滅,影都沒有。 2007年Netflix租出第十億隻DVD,業務如日方中,但Reed留意到2005年出現的YouTube,覺得網上串流播戲,終歸會成主流,與其坐以待斃,不如自我轉形。苦鬥數載,歷盡外人懷疑後,網站業務,收成正果,稱霸美國。我若為皇,自思攻佔全球,先登陸西班牙、德國、英國,今年再征討澳洲、紐西蘭以及日本。Netflix挾美劇強大感染力,海外擴展,到目前為止,尚算順利。   投資美股,快意所在,乃一代又一代兼備夢想、創意、技術及執行力的科技企業家,華山論劍。例如Facebook(FB)的Mark Zuckerberg(朱克伯格),成功將社交平台,變成電子媒體加虛擬社區,改變現代人溝通、接受資訊的模式。又如Tesla Motors(TSLA)的Elon Musk,不論電動車、太陽能、太空火箭,皆玩弄於股掌中。Reed Hastings則以打低全球電視台為己志,大路進軍,勢如破竹。 放眼未來十年,此科技三子,鼎足而立,各領風騷的格局,似已成形。 (系列未完待續) – 本文原著、資料搜集、投資分析:馮宏遠 文字加工:美股隊長   – 如果你喜歡這文章,請讚好【美股鍊金術】Facebook 專頁:http://on.fb.me/1fNhlIv (免責聲明:本文內容僅供參考,並非投資建議。若構成損失恕不負責。請自行判斷適當的投資操作,或尋求獨立第三方財務顧問的建議)

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[美股隊長] 澳元坐艇 期權自救

  高位入了澳元,怎解救?除了求神拜佛外,其實是可以利用期權(options),將澳元一旦繼續下跌的風險,鎖定於某水平之外,而又可以繼續享受澳元一旦反彈時的上升空間。     曾居於大角咀,上周重遊舊地,在一印度咖喱小店用餐(http://bit.ly/1JQYDaw)。在香港嚐過印度咖喱餐廳不少,始終以該店稱先,價廉味美。自己一有時間,就會到那兒回味一下。     之後走到旺角,在朗豪坊碰上朋友M。M是股票經紀,剛與新客戶簽訂開戶文件。我倆遂同坐火車回家。路上談起,朋友M有友人,在H銀行買入以澳元計價的基金。一年前左右,澳元兌美元在0.95水平時出手,當時澳元離最高位有段距離,覺得超值抵買而中伏。     那些基金本身,並沒太大虧損,問題是當時用港幣兌成澳元,現時已跌近25%,處境頗為悽涼。加上自己一中學同學也經常在呻,在兌美元一算以上時,受銀行遊說,兌了大筆澳元。每次講到澳紙,便唉聲嘆氣不絕。     後來與戰友Andy商量,澳元苦主,數目應甚多,如何可用期權作工具,去拯救這些倉位,或至少減低殺傷力呢?     前事不計,當時買澳元的入市價、累輸多少,已不重要。先問自己一句,是否繼續看好?如否,做法當然是沽出平倉,埋單計數後再投資甚麼追回虧損,已是後話。若繼續看好,應對策略可分為兩部份:一是止血,假設澳元再瀉,仍可將損失限於某一水平;一是當澳元如願回升,如何保留獲利機會,甚至加速回本。 以澳元現價0.7340為例,不欲在蟹貨上再輸下去,可以如何處理?由於買賣最方便的,是在美國掛牌的澳元ETF(FXA)的期權,下文賺蝕將以FXA價錢計算,蟹貨是澳元或FXA,道理相通。     最簡單有三種選擇: (I)持有蟹貨,買貼價put 以FXA 28/7/15收市價$73.36計,貼價put行使價可選$73,九月put (18/9/2015到期)盛惠$1.3。買入put後,損失已限於(i)期權金[$1.3]及(ii)現價與行使價之間的距離[$73.36-$73 = $0.36],共$1.66。無論澳元再跌多少,損失始終限於$1.66;若澳元反彈回升,歸本、獲利幅度與原本無異,但要扣除$1.3期權金。     (II)沽出蟹貨,買貼價call 另一類似做法,是先沽出澳元平倉,買入貼價call(如輕微價內的$73 call),九月call期權金$1.45。此法最大損失為期權金[$1.45],稍低於上一法;當澳元反彈,以結算時計,獲利幅度與持實貨無異,但要扣除$1.45期權金,稍高於上一法。     (III)沽出蟹貨,買遠價call 假設對澳元有(具時限性的)強烈看法,與其用前兩法靜候打和,可以先沽出蟹貨,再用方法一、二中,最大損失的等量金額,作為期權金,買入張數較多的價外call。例如方法一中,最大損失為$1.66,那也可以沽蟹貨止血,再多拿$1.66出來,買4張$76 call(九月1張$0.4,4張共$1.6)。如看法正確,澳元急升,因期權張數多,跑山速度自然加快。最大損失$1.6,罩門是以結算價計,FXA要跑到$76以上,才有錢返。     下圖模擬用上列三種策略時,FXA於四個不同價格結算,期權會值多少錢,組合整體又賺蝕多少。     總括上列三種策略,核心思想均是要將最大虧損,控制於某一水平內。就算澳元再跌一成,損失也只是那個數目。同時,若澳元反彈,仍然可享受到上望空間。此所謂期權的保護作用,嚴限損失金額。     當然希望澳元最終能夠脫險,解救一眾苦主。     免責聲明: 本文內容僅供參考,並非投資建議。若構成損失恕不負責。請自行判斷適當的投資操作,或尋求獨立第三方財務顧問的建議。 「美股隊長」專頁:http://www.facebook.com/usstockcap

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[美股隊長] 香港能交易美國股票期權的券商

  網友Wong Chi問:搭單教多樣,響香港證券行只可做美股指數期權,有無美股股票期權呢?我啱啱開始買美股,手上有股票可以做option covered call,賺番少少使費都好,但我用開間證券行只有指數期權,無股票期權,請指教!Thanks.   閣下的問題謹覆如下: 閣下所講確是事實,部分香港證券行可買賣美股正股、美股指數期權,卻不能買賣美股個股期權,就算很多上市的本地證券行亦然。唯一最快方法,是用Interactive Brokers。關於該行,請參考舊文: http://investhof.blogspot.hk/2014/11/blog-post_5.html   免責聲明: 1. 本人和Interactive Brokers沒有任何合作關係。 2. 資料只供參考,煩請自行驗證。如因資料錯誤,造成閣下有任何損失,本人概不負責。 「美股隊長」專頁:http://www.facebook.com/usstockcap  

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[美股隊長] [好書推介] The Invisible Hands (金融海嘯都大賺特賺的神級交易員訪問)

  近來與一些基金經理閒談,人人皆呻到樹葉落埋,因受早前跌浪影響,今年的利潤已不見一截;另一問題是現時心大心細,既怕不夠貨,如指數彈升跑輸大市,客人勞嘈;又怕重倉持貨,再跌今年便由大贏變倒輸。   應付這種市況,有兩本書可以參考:第一本是The Invisible Hands: Top Hedge Fund Traders on Bubbles, Crashes, and Real Money (作者:Steven Drobny)。此書訪問多位基金經理,他們在2007-08年金融海嘯時期,都能全身而退,沒被抬出場,甚至能獲利甚豐的奇葩。每人都有一篇訪問,他們回想2006-07年金融海嘯前,又是一如現在,面對同一情形:不少資產看似泡沫,例如當年的商品等。明知是泡沫又如何?如果過早清倉,壓力又很大。跑輸大市,隨時給炒魷魚。   當時他們有兩個應付的手法:第一是明知是泡沫,但照樣一起炒,不過只炒流通性(liquidity)最佳的對象。例如商品興旺、內地A股由2000點升到6000點,他們也不會因此跑到香港買一些缺乏流通性的細股,反而是造好澳元。因為反正是受益於商品向好、中國熱的因素,澳元廿四小時有交易,而且就算大注持有,要撤退也很容易。這是他們第一個應對的手法。   流通性是他們最終成功保命的關鍵。用一個香港的例子說明:漢陽太陽能(566)真是無比雄偉啊!但這又如何?落閘放狗,不能變現,升再多,也只是紙上富貴。又如上兩周,當細股失利下跌,要逃走難度很高。   剛剛發生的例子,還包括A股,買入個股後,當發現不對勁想離場,對不起,全都停牌了。又或香港的細股,完全沒有買盤,就算有也在無限格之外。要沽出某一數目,股價立即崩圍。資產的流通性,平常很少人會留意,因為風平浪靜時是沒有問題。喜氣洋洋時,要買多少走多少也可以。但在特殊情況下,如買盤消失,落閘放狗,不常出現,所以在人們的思考決策中,多沒有包括這一範疇。   第二個在書中有提及的手法,是他們會在風平浪靜時,買入長期價外期權。這樣做是因為大市由牛轉熊,也不是即時斷氣。長倉一方不斷有利潤流入,用小量金錢去買遠期(如一年或兩年甚至更遠的)認沽期權,張數已可以很多。當市場有事發生,那些籠底買落的期權,回報可以很驚人。   書中有一個例子,是他們買Credit Default Swap(CDS,信用掉期),只是付五個或十多個基點,就算「期權金」全數輸光,也無大礙;後來很多升到數百個基點、一千個基點。平時獲利後,用些「散紙」去買,儲備下來,可以在宇宙大爆炸時再賺一筆。加上早前炒的資產流通性充足,不對勁時早已離場。他們與別人的命運之所以不同,就是由這兩點而起。   「美股隊長」專頁:http://www.facebook.com/usstockcap  

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[美股隊長] 美國做淡石油的工具

  網友Lau Po-Ming 問:看淡石油如何在美國市場投資? 你的問題謹覆如下: 看淡油價,操作金額大可直接買賣紐油期貨/小型期貨(CL/QM),金額較小則可買賣United States Oil Fund LP(USO),等同紐油期貨,一股都有交易。不過要留意,USO是透過持有紐油期貨複製油價表現,每月期貨轉倉會有損失,絕不宜視作實物資產長期持有。   網友Lau Po-Ming 問:無bloomberg如何看現貨銅價? 最好是即時報價及有多年的走勢圖。 你的問題謹覆如下: 正如網友Benjamin Yau所言,個人亦認為tradingview(https://www.tradingview.com)在免費網站當中是相當不錯。   「美股隊長」專頁:http://www.facebook.com/usstockcap

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[美股隊長] 美國看好美匯指數的ETF

網友Gerald Wu問:請問有沒有美國ETF買美滙升?另外有冇ETF買美國息口上升?   你的問題謹覆如下: 要跟到美匯升勢,可買PowerShares DB US Dollar Bullish ETF(UUP),此ETF可基本複製美匯指數表現。至於看好美國息口上升,有孖展戶口可沽空iShares 20+ Year Treasury Bond ETF(TLT),如戶口不能沽空,亦可買ProShares Short 20+ Year Treasury (TBF),可視為TLT的反向版本,但較不建議。   「美股隊長」專頁:http://www.facebook.com/usstockcap  

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[美股隊長] 美國板塊強弱分明

上周最明顯的趨勢,是美元再度轉強。美匯指數出現較明顯的升浪,歐元、澳元、加元、新興市場貨幣,全都下跌。商品因美元強而特別弱,黃金、白銀破底,石油亦勢危。   美元強亦影響新興市場股市,如巴西股市上周五也較差。所以美元強勢下,造好成熟市場股票較上算,包括歐洲、日本、美國等。造好歐、日,緊記用有貨幣對冲的ETF,如HEDJ、DXJ。   美股方面,納指破頂,但很大程度是受惠Google(GOOGL)走高;標普只是一般。不太建議以指數造好美股,因為個股相關系數在不停下跌中。當相關系數上升,代表股份同升同跌,系數下跌則表示互有升跌。現時美股可謂炒股不炒市,個股相關系數低,有升有跌,指數很難大升。   美股的板塊現時也是強弱分明:利率相關的均較弱,如公用股、REITs等,能源股跌勢更覺悽涼。科網股(XLK)、生化科技股(XBI)、零售股(XLY)、醫療股較好(XLV)。資金都是堆死在這數個板塊上,而放棄了其它。   「美股隊長」專頁:http://www.facebook.com/usstockcap  

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[美股隊長] 如何一分鐘看美國經濟數據

前文「如何一分鐘看公司業績」: http://on.fb.me/1vn7fyx   公司業績之外,經濟數據對美股影響很大。市場最關注的非農數據(Non-farm payrolls)、消費信心指數、新屋動工等,如逐個網站找實在費時失事,哪裏可以一目了然?上次介紹的 Briefing.com(http://www.briefing.com/)免費提供。     首先在主頁選”CALENDARS”,再按”Economic”(紅圈所示),就可看到最近數周將公布的經濟數據。   來到經濟數據的版面,先選定要看哪個星期的數據,按一下”FULL LISTING”(紅圈所示),就可看到公布日期、時間、經濟數據項目、市場預測及上次數字,就可比較最新數據較市場預期為好還是差。   逢周四公布的首次申領失業救濟人數(Initial Claims),及每月首個周五(今晚)公布的非農數據、失業率,是較重要的數據。   「美股隊長」專頁:http://www.facebook.com/usstockcap

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