【聶Sir】美債息再破三厘對港股後市啟示

 

上周五恆指開市表現反覆，高開91點後於開市不足兩分鐘由升轉跌，一直在升市和跌市狀態之間穿插，到了上午約10時半才確認為升市，惟升近31,150點見阻力，尾時約四十五分鐘升幅收窄，從最多升205點下調至僅升105點，收報31,047點，重上31,000點水平。然而，上周五在美國交易的港股預託證券跟本港收市比較，除了匯豐控股高1.17%，其餘全部收低於港股，當中四隻更跌逾1%，跌幅介乎1.17%至1.52%，暫看今日開市較難守住31,000點。

金管局上周四度入市
美國10年期國庫券孳息率自5月15日起再度突破3厘，並於3月16日收高於3.1厘，創七年新高，上周五曾高見3.128厘，卻收報3.06厘，為3月16日以來最低；但隨著6月議息逐步逼近，預期孳息率仍有進一步上升的可能。此因素令港元持續疲弱，金管局連續四日入市嘗試穩定港元匯價，單是於上周五紐約市已承接近60億港元沽盤，銀行體系結餘到本周三會降至大約1,095億元，四日累計接盤約190億元，以此趨勢反映本周若接盤三日或以上，銀行體系結餘便會在下周降至低於1,000億元。按早前市場普遍認為低於1,000億元金管局便會宣佈上調最優惠利率，若推斷正確，本港於本月開始步入加息週期，較市場早前預期於香港時間6月14日美國議息日期早了超過半個月。相信本港宣佈加息消息會為港股表現帶來震動，故此要密切留意本周恆指表現，要有可能會再次收低於31,000點的心理準備。

市場揣測友邦擬回購
而上周五市場關注友邦保險 (1299) 召開股東週年大會，其中一項決議案是授權董事會回購最多一成股份，其實自2011年5月26日上市後首次舉行股東週年大會，至今共八次召開股東週年大會均有此決議案，並且每年都取得通過，故此理應不為市場所關注。相信市場在意的是集團首席執行官兼總裁黃經輝在會上的言論，他表示以回購股份提高股東回報只是選項之一，亦可能增加派息，集團不時研究怎樣繼續為股東提供更佳回報，令市場揣測今年友邦有宣佈回購股份的可能。但筆者想指出回購與股價表現未必有關，就例如匯控不時進行股份回購，不過股價表現僅屬一般，雖在過去一年累升14.61%；惟恆指同期卻累升23.52%，即跑輸大市近9%。可見就算友邦今年真的宣佈回購股份，也不宜對股價走勢存有太大遐想，除了要留意屆時回購價是否高於當時股價，還要注視其業績表現，畢竟主導股價升勢不絕的肯定是優秀的業績。可是倘若集團真的宣佈回購，最少可以確認股價處於值得吸納水平，暗示股份存有中長線投資價值。

新業務價值增長放緩
友邦明年為成立100週年，在股東會上，有小股東問管理層，會否考慮例如「10送1紅股」或「10送5紅股」方式回饋股東，獨立非執行主席謝仕榮表示，集團會考慮不同的慶祝方式，至於送紅股的方法則要與董事會討論。此外，集團也期望可開展在內地數碼網絡領域的商機，正因如此集團早前已入股騰訊控股 (0700) 有份投資的線上醫療健康服務平台微醫。集團又表示內地逐步開放金融市場，現時已在內地擁有全資企業，但限於北京、上海、廣東、深圳及江蘇，三年後有關限制會取消，屆時則可拓展至其他地域。自去年4月25日收高於50元後，股價一直上揚，及至5月14日最高收報74.35元，累升47.67%，而去年新業務價值增長28%；而於今年5月4日開市前發佈2018年第一季新業務摘要顯示新業務價值之同比增長為20%，去年同期則增長26%，反映新業務價值增長似有放緩跡象，不過年初至今股價以最高收市價計算僅累升11.55% (66.65 → 74.35元)，仍低於第一季價值增長為20%，表示倘若基本因素全然反映到股價上，理應股價有望上試80元水平。

聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

 

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聶SIR ( 聶振邦 )
【富途證券】證券分析師
《信報》專欄作家 暢銷書
《細價股執錢密碼》《細價股奪金攻略》作者
now財經台《名家給力場》客席嘉賓
經濟一週 -《細價股狙擊》客席主持
新城數碼財經《散戶奇兵》客席嘉賓
散戶熱捧刊物《炒股幫》第53期封面人物

       
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