[股市奇兵] 敵我對立,休戚與共(下)

山水水泥(691)引入天瑞水泥作為股東,當然屬於一夥,至於亞洲水泥(743)與中國建材則是收購的拍檔。不過,鑑於山水混亂複雜的境況,強如行業巨頭也無十足把握鎮住江山,所以寧願捨難取易,放棄收購。既然收購不成,但股權卻是真金白銀買回來,所以只能為自身謀取最大利益。兩邊陣營由不相往來,逐漸白熱化。

 

交惡的第一炮,由亞泥一方鳴出。早於2017年六月,亞泥及其子公司於高等法院提出呈請,指控天瑞、山水及山水子公司的前任與現任董事合謀,作出不正當的行為,直接或間接使天瑞獲益。然而,這宗案件至今卻未有大進展,反而期間天瑞多次向山水注入資金,協助山水渡過一次又一次的財政難關。

 

正是壁壘分明,但是本月初天瑞向山水提呈清盤呈請,就等於與山水割裂,與亞泥之間利益一致,隨時「化敵為友」。雖然聯交所已介入事件,展開取消上市地位的程序,更令債權人一方狗急跳牆,否則限期過後,一切頓成虛空。因此,山水一方面來將上市地位的覆核聆訊一再押後,卻變相為敵方換來更充裕的時間,處處受制於人。根據山水的中期業績,已經由虧轉盈,賺逾七億元人民幣,但要令聯交所「收回成命」,仍有一段漫長的距離,所以山水的敵人,並不止於幾位同業,最大的敵人更是監管機構。

 

這故事很有機會隨著上市地位被撤銷而落幕,不過它給予其他上市公司深刻的教訓。首先,在新例之下,本業經營情況比一切更重要,如果業務、盈利走下坡,便要及早止血。第二,要時刻留意內部監控程序有否漏洞,萬一出現失去子公司的控制權、被前任董事盜用公司印章等,公司大致上等同無藥可救。最後,別以為獲同業青睞,便可望成為利好的轉捩點,因為同業(天瑞、亞泥、中建材)均可失知,引致事件牽涉更大損失,而收購方目睹管理層無力收拾殘局,收購步伐也會隨之停止,投資者也無需寄予厚望。

(利益申報:於執筆時,筆者未持有以上股票)

 

(以上純屬個人意見,並不構成投資建議或勸誘。)

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20151003-2_1:1

股領袖 – Tony Wong
香港理工大學會計系畢業,曾從事審計工作,
累積逾10年投資經驗,
擅長洞悉上市公司賬目陷阱及莊家財技佈局。
現為獨立股評人,鍾情分析及發掘「殼股」。
財經雜誌《炒股幫》第72期封面人物。
文章散見於《TMHK》、《全民媒體》和《Homeblogger》等網媒,
亦是【新城數碼財經台】的常任嘉賓。
常為學員及讀者更深入地分析及研究個股走勢。

2017 著作《博殼多財》榮登暢銷書榜



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