[股市奇兵] 監管機構的放水力度

筆者雖然經常在本欄強調內地金主對於操作財技、注資等的無知，這只是源於中港兩地條例上的差異，只要碰釘撞板夠多，兩地差距假以時日必能收窄。可是，若從監管機構的軟實力而言，筆者卻不得不承認，中國證監會的家長式監管，相比起香港證監會確實強得多，對於真正維護小股東權益，確保上市公司的質素、業績會否走樣等，都會從嚴處理，與香港那種「過了海就是神仙」的思維截然不同。近年新經濟概念興起，不少巨企均排隊來港上市，筆者早於五月初《隻眼開隻眼閉》兩文中，指出本地監管機構放任持續錄得虧損的巨企上市，另一邊廂卻指斥細價老千股為禍市場，難怪惹來私相授受的猜疑。

監管機構的實力與新經濟概念股到底有何關係呢？全城矚目的小米將於下週正式在港招股，由於品牌廣為人知，勢必又引起另一波認購潮。可是，當投資者被媒體一面倒的渲染時，可能忽略了小米押後CDR的消息。雖然發言人指這純粹是「商業上的選擇」，但如果細心留意中國證監會的舉動，反而能夠得知整個底蘊。

早在上週四(14日)，中國證監會就小米上市發出反饋意見，當中呈列出共84條問題，內容圍繞小米的盈利能力、業務模式、公司定位、法規及披露、業務合法性等等，每項指控都足以令小米難以如期上市。因此，與其說押後上市是「商業上的選擇」，倒不如指小米在短期內根本難以回應中國證監會的多番提問，上市計劃不得不順延押後。然而，香港作為國際金融中心，監管機構又不時「維護公眾及股東利益」，上市委員會眾多委員，竟然對此視若無睹，背後是由於軟實力不足，無力指出當中漏洞，還是存心放行，只要從小米上市的受益者角度推敲，自能得出箇中結論。

中國證監會的家長式監管雖然令公司上市需時較長，但在把關能力上明顯比香港更勝一籌，大如小米的公司，也毫不忌諱地揭露當中的不法違規情況，無疑於踢爆了其上市集資的騙局，這才是維護小股東利益應有之義。香港一向聲稱「披露為本」的原則行之有效，但就連監管機構對擬上市公司的提問也沒有披露，結果不能從節骨眼上跟進公司上市後有否致力改善，只能信從媒體的道聽塗說。單計訊息披露這點，中國證監會已超出香港甚遠。在小米上市的事件中，也正正揭示出香港監管機構的「放水」力度，遠比監管力度強得多。

有意瀏覽中國證監會對小米的各項指控，詳情可按以下連結：

http://finance.jrj.com.cn/2018/06/19231524698989.shtml

(利益申報：於執筆時，筆者並沒持有上述股票)

(以上純屬個人意見，並不構成投資建議或勸誘。)

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股領袖 – Tony Wong
香港理工大學會計系畢業，曾從事審計工作，
累積逾10年投資經驗，
擅長洞悉上市公司賬目陷阱及莊家財技佈局。
現為獨立股評人，鍾情分析及發掘「殼股」。
財經雜誌《炒股幫》第72期封面人物。
文章散見於《TMHK》、《全民媒體》和《Homeblogger》等網媒，
亦是【新城數碼財經台】的常任嘉賓。
常為學員及讀者更深入地分析及研究個股走勢。

2017 著作《博殼多財》榮登暢銷書榜
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Tony的臉書專頁【股領袖】現擁逾5,600名粉絲，
曾在2015年在專頁展示八個月內，
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