^^【聶升股解碼】剖析細價股之價值 (四) (2017/03/02)

 

20170228-3822

 

 

今日首先繼續分析三和建築集團 (3822),以及檢視昔日績效。此股於同年11月27日五晚上宣佈兩項股本重組操作,分別是拆細建議股份一拆四,以及「改大」每手買賣單位,由2,000至4,000股。當時認為於拆細完成後,股價定位由「蚊股」變為「毫股」,每個價位仍是0.01元,但波幅卻顯著增加,以2015年11月27日收報2.72元計算之波幅為0.37%,此價經拆細調整則為0.68元,波幅變為1.47%,為前者的4倍。而當時預算成交量於日後只會放大一倍,皆因每手買賣單位被改大,減低了拆細對股份流通量的影響。從股價波幅和成交量將會增加來看,不排除有人正部署股價被炒作一番,「拆細」應是「向上炒」機會較大。

 

 

股權架構為你解拆

另有兩點可以留意,其一,此股於2015年7月初進行配股,當時配股規模為2,000萬股,佔已發行股數5%,每股作價3.01元,與2.72元比較高約10%,而從當時承配人只有四名,其中兩名為現有股東,分別持有股份21,926,000股 (Asian Equity Special Opportunities Portfolio Master Fund Limited) 和250萬股 (Ng Man Chi),可視為「自己人」。又於配股完成後,前者分別於7月3和27日再增持股份,每股平均價為3.836和4.15元,股權佔比由配股前不足5%提升至現在的7%。若以母公司RAYS Capital Partners Limited為單位,則當時持有股權超過9%。而此股的大股東為主席劉振明,持有3億股,與已發行股本4.2億股比較,佔71.43%,由於上述配承人定性為「公眾股東」,所以視為公眾股東持股量不低於25%,但若以「自己人」角度來看,則公眾持股量應不多於7,000萬股,就是佔已發行股數不足1/6。

 

 

派息細股具防守力

其二,當時公司將派發中期股息,每股0.05元,除淨日期為2015年12月9日 (即當時分析後六個交易日,星期一),所以於12月6日或之前買入股份可獲派股息。

 

 

坐貨與止蝕的取捨

開市後約十分鐘便高見股價為3.11元,賬面賺逾13%,但因未到目標價,認為讀者當時止賺離場機會不大。然而,股價不如預期發展,雖於同年12月21日高見3.00元,但即使加上每股股息0.05元,股價只是3.05元,低於上述的3.11元,反映有心人無意炒上股價。於12月23日拆股生效,當日股價介乎0.66至0.71元,並以全日最高價0.71元收市,相對經除淨及拆股調整後之假設買入價為0.675元,賬面僅賺5.19%。到了2016年1月11日股價收報0.60元,較0.71元已跌逾15%,似乎股價在呈陰跌格局,加上0.60元較0.675元亦已跌逾11%,可見沒有繼續持股的理由,所以股價雖未有跌逾三成,也應止蝕離場。事實證明此舉屬明智決定,皆因於2016年兩個高位只是0.58和0.56元,分別見於2月25日和5月27日,之後便見股價反覆向下,於上周五 (2017年2月24日) 收報0.295元,對比假設買入價0.675元,持股近十五個月,賬面損失超過56%,可見當分析與結果大相逕庭之時,應果斷作出止蝕行動。惟有能掌握有心人的成本價,並且自己的買入價為其成本價或以下,則另作別論。這需要反覆操作所累積的經驗,方能在「坐貨」與「止蝕」之間作出合宜的取捨。

 

 

下周二文章預告:與大家談續「正價值」細價股的其餘兩項特質,就是股東常買和派息穩定。

 

 

 

聶Sir

 

於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。

(以上純屬個人分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

 

 

 

 








本網站所包含或提供的資料或材料僅為提供信息,並根本不打算令閣下根據這資料來作交易或投資之用。
對於網站上傳輸的任何資料或材料的正確性、實用性或可獲得性,本網站不承擔任何責任。
對於任何基於此類資料或材料所作的交易或投資決定,本網站也不承擔任何責任。

承印人:Home Concept Group Limited

地址:尖沙咀金巴利道35號金巴利中心13樓03室