上周五 (1月6日) 晚上收到讀者Henry的電郵提問：「聶sir你好！小弟已認購新股煜榮集團 (1536)。請問上市後股價走勢會被看好嗎？應該短線還是可中線持有呢？上市後有可能跌破招股價嗎？此股以全公開發售方式招股，是少有的安排，為何要這樣做呢？謝謝！」
讀者就著煜榮集團提出了四個問題，在解答之前，先與大家交代招股資料，招股規模為1.00億股，其中2,000萬為舊股，由鏗業有限公司釋出股份，該公司由陳樑材 (主席、行政總裁兼執行董事) 及陳健材 (執行董事，亦是陳樑材之胞弟) 分別擁有80%及20%權益，釋出舊股可解讀為是管理層沽貨，但規模卻不算大，原本鏗業持有3.00億股，沽出其中2,000萬股佔比為6.67%，即或沽出舊約視作管理層向市場「抽水」，程度也不算嚴重。預算於上市後，鏗業持有2.80億股，佔權73.68%，公眾股東將持有1.00億股，佔權26.32%。今次招股價則介乎1.00至1.20元，招股日期為去年12月30日至今年1月5日中午，招股首日並無錄得孖展認購，截至1月4日未獲足額認購，最終市場沒有公佈此股的孖展認購情況，不排除是無人申請孖展認購。於撰文時此股未有公佈招股結果，但從上述資料顯示，認為最終認購額不足的機會大，應以招股價下限1.00元上市，同時預期Henry的認購股數應會全數獲批。
代入包銷商想法
倘若真的認購額不足，包銷商就要接貨，預算上市初期需要托價散貨，但筆者認為歷時不長，可能只在上市首兩天而已，並且升幅也不大，認為是介乎1.20至1.30元。嚴格來說可能只是持股一至兩天便要離場，屬於超短線操作。至於會否跌破招股價，相信不然而喻，大家不妨代入包銷商的想法，當蟹貨全然釋出市場後，難道還有托價的必要嗎？屆時你仍會關心股價會否跌破招股價嗎？
以澳至尊作參考
最後探討此股以完全公開發售方式籌劃上市的原因，如同去年9月12日上市的澳至尊 (2031)，當時上市價為0.55元，招股規模為1.88億股，最終認購率為90.80%。上市首日開報0.51元，已失守招股價，下午才見股價浮上水面，收報0.58元，當日均價為0.5615元，較上市價僅高2.09%，暗示已接貨的金融中介未有離場。上市第二日成交量顯著增加，錄得超過2.36億股，多於招股規模的1.88億股，加上當日成盤價由大至小排列計出累計成交量為1.88億股的均價為0.6678元，對比上市價0.55元的賬面回報率為21.42%，已存在金融中介的離場誘因。從上市第三日起股價反覆向下，上周五收報0.40元，較上市價已跌逾27%，進一步確認金融中介於上市第二日已離場。
可能需首日離場
以這種完全公開發售方式上市的用意在於大規模派貨給散戶，所以超額認購多寡不是重點，管理層在意的是有多少貨源已落入散戶手上，相信煜榮集團的管理層也有相同想法。因此，此股本身的值抽程度不高，倘若不幸地籌劃上市的金融中介毋須承接新股，股價更有可能於上市首日便跌破上市價，可見此股之操作風險為高，所以讀者應作好及早離場的心理準備。
聶Sir
於執筆時，筆者或相關人士，並未持有上述股份。
(以上純屬個人分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)
Jack Sir 簡介
- 國際市場資深全職交易員Option Jack
- 32年市場實務期貨期權交易經驗
- 前機構投資者資深分析顧問
- 前理財週刊期權專欄主筆
- 經濟一週期權專欄作者
- Now財經台理財有方節目嘉賓
- 新城財經台散戶奇兵常行嘉賓
- 策略王直播 專家拆局常行嘉賓
- 著作：盤房爆炒30年及 ‘那有一天不交易’上暢銷榜 前3名
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上堂情況:
Option Jack，在近年轉角位及選擇爆升股策略上皆有驚人表現，可以FB日誌，直播及散戶奇兵為據：
2015年大時代前，3月28日的 ‘擋不住的誘惑’，預期：升200點若不追，升2000點時會後悔。
2016年2月11日，預視跌市將終極一跌後結束，2月12日指數見18260後急速上升轉勢。
2016年7月初提出：突破21000點，寧可追錯不可放過，升勢至9月9日才結束。
2017年1月初提出，升破22000點，應由淡轉好倉。（12月30日已表明轉好倉）
2017年5月9日指出，突破24500資金位，全面轉好倉應對。
5月18日指出：最強藍籌：平安保險.
6月28日指出：在直播中只推薦匯豐及江西銅，隔日匯控及江西銅均開始爆上。
8月17日指出中海油，有見底轉強之跡象。
11月23日預測騰訊平保終極見頂
2017年12月13日開始持續推薦建設銀行有突破機會
2017年12月28日，於年底前仍然積極憧憬年後升市，持續建立好倉！
2018年1月2日，年初首個交易日，繼續加注好倉！
2018年2月1日 ，在散戶奇兵預視美股轉勢
2018年2月21日 預期匯控除淨後偏軟下跌
2018年3月15日操作日誌：開始做淡港交所
2018年6月初，好淡分界線31000，跌破轉身
2018年6月中，跌破30,000點，繼續做淡，博破底
2018年6月中，持續分析388 long put 值博，至結算日平均超過15倍利潤
2018年6月底，分析港交所終極目標價 217元
2018年8月6日，分析博銀娛業績后反彈short put策略
2018年8月9日，在散戶奇兵分析，28000為好淡分界，跌破更淡。
2018年8月14日，分析銀娛破底機率高，幻想價：50元之下。
2018年9月初，直播分析中移動目標價80元。
2018年9月12日，分享自己銀娛建行博反彈。
2018年8至9月，分析兩星期轉勢，連續3次
2018年10月，提出騰訊見底論述
2018年11月，提出港股9個月熊市結束機會大
2018年底，提出年初部署單向走勢做準備
2019年1月4日，提出港股年初效應，第一目標27500點
2019年1月9日，直播指出可能升到1月尾
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聶SIR ( 聶振邦 )
【富途證券】證券分析師
《信報》專欄作家 暢銷書
《細價股執錢密碼》《細價股奪金攻略》作者
now財經台《名家給力場》客席嘉賓
經濟一週 -《細價股狙擊》客席主持
新城數碼財經《散戶奇兵》客席嘉賓
散戶熱捧刊物《炒股幫》第53期封面人物
※【股市淘金班】每個單元內容，都是獨立的，
同學可先上「單元二」，之後才讀「單元一」，etc.
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【聶SIR – 講座】
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買股賺錢一堂課就上手講座 │YUS40F
是次講座主要介紹伸延聶sir新書之外的股市知識，及即場示範聶sir的選股方略
講 者：聶sir
時 間：2018年7月16日(一) 19:30-21:00
費 用：全 免
地 址：尖沙咀金巴利道35號-金巴利中心13樓03室
地 圖：https://goo.gl/maps/iJZXtRAhcEp
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(課程編號: YUS40F)
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聶SIR【買港股速成班】│YUS41U│2018/07
2018-07-26(四)19:15-21:00(第1堂)
2018-07-30(一)19:15-21:00(第2堂)
費 用：$2,000
地 點：尖沙咀金巴利道35號金巴利中心13 樓03室
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第一堂: 非凡價值分析
– 為何判錯價
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地 點：尖沙咀金巴利道35號金巴利中心13 樓03室
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買咩好?
– 倍升股之特質
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– 巴菲特價值投資之法
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–同場加映專欄重點文章內容「上市一年半較高位跌近八成的機遇」
聶SIR【倍升股基礎班】│YUS41T│2018/02
2018-02-05(一)19:30-22:00(第1堂)
2018-02-06(二)19:30-22:00(第2堂)
費 用：$1,500
地 點：尖沙咀金巴利道35號金巴利中心13 樓03室
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內容：
聶SIR【股市淘金系列】課程
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聶SIR【股市淘金初班】│第3屆A班│S41R│2017/09
2017-09-11(一)19:15-22:15(第1堂)
2017-09-18(一)19:15-22:15(第2堂)
費 用：$3,000
地 點：尖沙咀金巴利道35號金巴利中心13 樓03室
地 圖：https://goo.gl/maps/Jcvyuz8Q6AQ2
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內容：
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聶SIR【股市淘金 – 高班】第3屆│S42M│2017/10
初班+高班=24小時課程。
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2017-10-09(一)19:15-22:15(第1堂)
2017-10-12(四)19:15-22:15(第2堂)
2017-10-19(四)19:15-22:15(第3堂)
2017-10-26(四)19:15-22:15(第4堂)
2017-11-06(一)19:15-22:15(第5堂)
2017-11-09(四)19:15-22:15(第6堂)
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費 用：$12,000
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內 容：
股 權 易 手 契 機 – 速讀公告/成事機率/買賣流程
股 量 計 算 分 析 – 披露搜尋/股權整理/資料串連
配 發 權 證 炒 賣 – 五大準則/成本分析/部署說明
短 炒 配 發 結 果 – 供股炒法/配股炒法/新股炒法
配 股 消 息 操 作 – 計算買入價/弄清承配人/預測目標價
決 議 案 拆局部署 – 意圖解讀/值博分析/離場策略
參 與 者 分佈解碼 – 搜尋方法/數據整理/行動制定
發 行 新 股 契 機 – 先舊後新/拆細股份/新股操作
複 雜 公 告 解 讀 – 資訊重組/重點速讀/契機分析
串 連 財 技 應 對 – 財技追蹤/佈局分解/策略部署
其 他 財 技 切 入 – 代價發行/轉上主板/防身法則
細 股 圖 利 流 程 – 股票篩選/分析方法/買賣啟動
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