^^【聶SIR】市後競價難造價?

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上周末 (8月6日) 收到讀者Thera在whatsapp上載當日一則財經新聞,副題是「證監跟進細價股異動」,內容有關繼德普科技 (3823) 後,有消息指證監會要求券商交出中國天化工 (0362)藍天威力 (6828) 於7月28日至今的交易紀錄,Thera想知道此事會否對德普科技將來的股價有影響。

 

按著上述報導字眼,反映證監會已檢視德普科技的交易記錄,如果真的有問題,證明是某券商或是某些券商過去的交易有違規,理應會向券商的客戶展開調查,屆時難道會因此要德普科技停牌嗎?再者,若是有心人刻意舞弄股價,一定有備而來,證監會可以成功查出有問題的交易,機會相當渺茫,所以上述消息不會對股價有影響。不過在筆者查看從7月18日至今的成盤記錄時,注意到一件事件,此股是適用於收市競價交易的股份之一。根據港交所指引,適用股份包括恆生綜合大型股及中型股指數成份股、AH股及所有ETF,而德普科技現為恆生綜合指數、恆生大中型股指數、恆生中型股指數、恆生中小型股指數,以及恆生環球綜合指數的成份股。

 

有無收市競價之別

因此,我查閱交易記錄由7月18日開始,這是收市競價交易時段被啟動前一星期,7月18至21日的收市價分別為2.34、2.34、2.32和2.30元,而7月19至22日的開市價 (除了7月19日,其餘三天沒有出現市前競價成盤) 分別為2.35、2.33、2.33和2.30元,計出股價變動介乎-0.43%至0.43%,反映沒有出現開市裂口。於7月25日,為啟動收市競價交易時段首日,當日收市前最後成盤價為2.23元,收市後產生的競價盤作價為2.24元 (如下表黃字),兩者相差僅一個價位,百分比變化為0.45%,對比7月26日開市價 (見於上午9:33) 為2.23元,分別差距是0.00%和-0.45%。

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兩日數據對比不同

若再參考之後兩日數據,於7月26日的收市前最後成盤價為2.15元,收市後產生的競價盤作價為2.18元 (如上表綠字),兩者相差三個價位,百分比變化為1.40%,對比7月27日開市價 (見於上午9:35) 為2.16元,分別差距是0.47%和-0.92%。至於7月27日 (股價暴瀉前夕),收市前最後成盤價為2.19元,收市後產生的競價盤作價為2.27元 (如上表藍字),兩者相差已有八個價位,百分比變化為3.65%,明顯大於上述的0.45%和1.40%,對比7月28日開市價 (競價盤產生) 為2.32元,分別差距是5.94% (2.19 → 2.32元) 和2.20% (2.27 → 2.32元)。大家應留意到前者差距近6%,對當時市值超過143億的股份來說,算是股價波變較大。不排除有心人利用收市後競價時段推高股價八個價位 (2.19 → 2.27元),理由是於2.27元的成交量高達139.6萬股,涉資近317萬元,為當日第四大的成交金額記錄。而於7月28日的市前競價盤,成交量為24.4萬股,卻能再推高股價五個價位 (2.27 → 2.32元)。

 

市後競價造價之嫌

如果沒有收市後競價時段,若要最終也推高股價十三個價位 (2.19 → 2.32元),可能要用上述同樣的成交量,就是164萬股 (139.6萬 + 24.4萬),涉資由原來的373.5萬元,增至超過380萬元,相距近7萬元。當然如此差額對有心人而言算不得甚麼,但重點是成交記錄問題,有了收市後競價時段,7月27日的市前競價盤錄得成交量和成交金額分別為24.4萬股和約56.6萬元;對比沒有收市後競價時段分別為164萬股和超過380萬元,後者明顯會引起散戶關注。

 

能否造價有目共睹

雖然港交所大派「定心丸」,表示收市後競價時段能減少造價風險,但從以上例證卻得出相反結果。根本就是開設了「新的通道」,讓有心人藉者兩個競價時段,除了令造價更易不留痕跡,也能控制競價盤產生的成交量,決定是否引起散戶關注。上述情況應是有心人不想引起關注的做法;倘若要達致相反效果,自然是令7月27日的開市競價盤錄得大量成交,不難想像是要設局請君入甕,屆時是有心人收貨或派貨,大家應該心裡有數。

 

 

聶Sir

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