[紅猴] 香港八十前系列 – 受惠低油價的港企

前週此欄分析嘉利國際(1050)後，股價於接著一週在成交增加下升了20%，我相信只是一個美麗巧合，但在市場鮮有分析中小型港企下，我能為大家提供多些資訊作考量，也算是正面！

進智公共交通(77)市值約3.5億港元，已連續三年虧損，至2015年9月的中期業績終於錄得較顯著的純利，毛利率大幅提升是主因，油價大跌自然居功至偉。集團經營狀況其實不是表面般差，若撇除公共小巴牌照重估虧絀及商譽減值撥備，過去三年皆錄得盈利，不過這兩項非現金項目源於港鐵網路不斷擴展，減低了乘客對小巴的需求，亦是集團業務的未來隱憂。於過往兩個半年度業績，燃料開支佔收入比率由以往的約20%劇跌至13%，算是對公共交通市場競爭越來越大的喘息！

油價大跌，市場往往想起航空公司是受惠股，其實大家每天在街上碰到的巴士、小巴、旅遊巴等又何嘗不是，投資機會往往遠在天邊，近在眼前！好像經營九巴，市值約83億港元的載通(62)，至2015年6月的中期純利亦明顯按年大升，燃料開支佔收入比率由上年度全年的18%劇跌至11%。不過，大家若擔心港鐵不斷擴線的長期競爭揮之不去，則可考慮市值約19億港元的冠忠巴士(306)。

冠忠巴士也有「大嶼山巴士」此專利巴士業務，不過至2015年9月的中期收入及溢利分別只佔整體7.2%及1.4%，影響不大。集團的非專利巴士才是分析重點，以車隊規模計為香港最大，收入及溢利佔比分別約76%及99%，此部份包括學童巴士、僱員巴士及屋邨巴士，對經濟氣候敏感度皆低，近年每年皆有調高收費。至於中港跨境客運服務，也是最大數個經營商之一，集團透過收購整合了一些同業，並透露明年有加價空間。不過，中港跨境旅客暫已見頂，或將影響此方面業績。其他業務方面，明年將積極推廣新收購的電召轎車市場，但不期望短期能帶來顯著盈利。至於國內業務，集團剛出售廣州長途汽車業務，似有淡出意向，未嘗不是好事。

冠忠巴士自2014年開始增加派息比率，是年度上半年亦高達111%，有評論認為此舉是支持現時大股東2014年大幅增持股權。不論何故，雖然小股東亦因此得益，但集團負債比率卻於期間由約50%升至約80%，可謂一把雙刃劍！

「香港八十前」專欄主要分析市值在80億港元下的港企，並實行內容O2O，進智公共交通及冠忠巴士的過去數年財務分析數據已放在「紅猴」Blog(www.redmonkey.hk) 的1月2日文章(按此重溫)內，歡迎參閱。

(利益申報：筆者為持牌人士，於執筆時，筆者或相關人士或客戶，持有嘉利國際(1050))

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觀微知勢2016年1月茶敘/AA2L

講者1: 簡志健先生(紅猴)

藉著新書「港股A餐」(已推出第二版)的成功及廣受歡迎(按此參考讀後感)，很高興得到全港最受歡迎投資網站之一Homeblogger邀請，於去年第四季首度舉辦投資課程，並得到熱烈反嚮。有見及此，我們決定今年第二季再度合作推出投資課程，豐富內容之餘，亦會以今年3月香港上市公司相繼公布的2014年全年業績，作為貼市個案加以解說。

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– 投資港股有這20年經驗，從散戶、博客進展到基金經理，了解小投資者需要

– 在博客分享的投資組合表現理想，9年多(至2014年12月)回報近480%，大幅跑贏恒指

– 在近兩年因投資回報理想而6次登上「經濟一週」封面報導

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講者2: 陳建良(KL)

金Sir用了不到十年時間,由普通投資者至寫財經專欄,提升至分析員,基金經理,投資總監,董事總經理,再主動放棄高薪厚職的基金行業,做回自由投資者。其投資經驗以及對基金大戶以及普羅投資者的理解,市場鮮有人知。

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觀微知勢股票專欄2016年1月茶敘/AA2L

2016年1月14日(四) 19:30-21:30

地點: 尖沙咀金巴利道金巴利中心502室

費用: 觀微知勢專欄讀者免費/其他讀者收費$30

*此講座內容同12月17日的AA2K有60%雷同。讀者可考慮是否再參加

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內容:

-2016年大市剖析

-各行業板塊之優劣

-潛力股及紅猴介紹「80前港企」5間

*80前港企即市值在80億之下有潛力的香港企業

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莊志雄博士為股市漁夫創辦人及香港大學專業進修學院客席講師，並在Now 財經台合作主持《名家給力場》。
股市漁夫是香港財經媒體，而股市漁夫選股系統由莊志雄博士及成家博客Homeblogger團隊共同研發，2018年 11 月11日正式推出，此前莊志雄博士曾任職《信報》研究部主管，並先後於和記黃埔、AXA安盛、永泰地產有限公司、永道管理顧問有限公司（Coopers & Lybrand）等不同類型企業及上市集團擔任管理顧問、財務及市場分析工作，涉及範疇包括資產管理、地產、電訊及電子商貿等。

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美股隊長 ( 吳瑞麟，Jonathan )
《信報》專欄作家
《美股隊長手冊》作者
《值博率煉金術》合著作者
【經濟一週 – 美股零距離】客席主持
【新城數碼財經台 – 散戶奇兵】客席嘉賓
家族資產管理辦公室（Family Office）投資總監；
知名理財教室HomeBlogger / StockBlogger 首席美股顧問。

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【 美 股 隊 長 講 座 / 課程 】
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美股隊長【進擊美股強勢股】講座│YUJS38

 

 時　間：2019-03-18(一) 19:30-21:00(全一課)

費　用：全　免
地　址：尖沙咀金巴利道25號長利大廈12樓02室
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【報名： 按此網上填表】
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講座內容:

● 最新投資主題全檢閱
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*內容和2月27日講座內容一樣

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美股隊長【美股入門班<美股101>】TEJSBN

第一階段：視頻授課 － 透過授權連結，先在網上自行收看
第二階段：實体課堂 － 2019-06-23(日)14:00-18:00
費　　用：$3580
地　　點：尖沙咀金巴利道35號-金巴利中心13樓03室
地　　圖：https://goo.gl/maps/iJZXtRAhcEp

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【我要報名：網上填表】
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【查詢：(手機可點搫→) WhatsApp 91010168 】
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尚待公佈│美股隊長【美股期權班<期權Level-3>】JSE2│2017/07
時　間：尚待公佈
費　用：尚待公佈
費　用：$1680
【半年一次，只接受【美股期權Level-2】舊生報讀】
地　點：尖沙咀金巴利道35號金巴利中心13樓03室
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課程大綱
1. 草船借箭 III號
2. 如何減低買入長年期期權的成本？
3. 另類借箭技巧

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美股隊長美股期權收費聚會/TEJSC9
講　者：美股隊長
時　間：2019年2月17(日) 14:00-17:00
費　用：$200
地　址：尖沙咀金巴利道35號-金巴利中心13樓03室

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【查詢：(手機可點搫→) WhatsApp 91010168 】
【查詢： E-Mail → [email protected]】
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學習「美股期權操作」有以下好處：

1. 彌補本金不足
   美股多大價股，例如Amazon.com(AMZN)，
   每股成本高達近6,000港元，如操作本金不大，能買入的股數有限。
   買入期權，風險有限，卻具有槓桿作用，
   能夠彌補本金不足的困擾，有助提升表現。
2. 控制風險
   美股於發佈業績時，股價有機會大幅裂口下跌，造成鉅額損失。
   學習操作認沽期權(put options)，為正股買入保險，花費不高，
   卻能有效控制一旦業績不如預期時的股價損失。
3. 賺取期權金
   沽空風險有限的「價差組合」(spread)，
   賺取期權金 (premium)。

左：美股隊長接受《新城財經台》訪問

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【 美 股 隊 長 網 上 美 股 期 權 課 程 】

美股隊長網上美股期權班/TEJSD7(總第四屆)

課程重點：
*  暫時只供美股隊長入門班及期權班舊生報讀(不公開招生)
*  全網上課程，不設實體課
*  每兩個月舉行一次收費聚會，隊長分析市況，邀請各同學分享心得、經驗，並供同學發問問題(時間/地點：週日於Homeblogger尖沙嘴教室上課 )
*  特設「網上美股期權班」封閉Facebook群組，供同學隨時發問課程相關問題(恕不提供交易、個股推介)
*  教學影片全長約20小時

學費: $6800

曾報讀舊制期權Level 2的同學，報名重讀折扣價：$1800

學費並不包括「網上IB期權工作坊」報名費用

課程大綱：
甚麼是期權？
期權基本四式
影響期權價格六大因素
如何構建風險有限的期權收入組合？
期權操作兩種心態－如何二合為一？
如何用構建期權組合，減低操作成本？
如何用期權組合，加速蟹貨鬆綁，甚至反勝？
如何構建期權組合，免費為持股提供保護？
如何零成本／低成本搏黑天鵝，牛皮市不失血，看中反而免費？
如何零成本／低成本搏大波動，牛皮市不失血，看錯反而免費？(草船借箭)
如何用期權配合正股，克服期權流通性不足，甚至兩頭獲利？
如何用期權對沖持倉，應對波動市況？

圖：美股隊長在新城財經台與年輕人談理財

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–【 前  往 【美  股 隊 長】 講 座  】–

．當閣下付費報名上課或參與本網站的免費書展/免費文章/免費或收費講座/付費專欄等即等同明白本網站/公司的【收生條款及條件】【私隱政策/個人資料收集聲明】【一般免責聲明】【課堂規則】
．報名【免費講座】請即填寫【免費講座報名表格】
． 缺席課程的學員，可 【申請補課 】( 免費課程除外)，一律安排於下一期上課
． 此外本網站/本公司/旗下導師及行政人員均有權拒絕【任何可疑之人仕】參與任何講座/書展/收費課程/收費專欄及進入本網站/本公司擧辦活動之任何場地而事前不作另行通知
．颱風│黑雨安排載於【收生條款及條件】第17項

L1:網上學習(影片8月5日後放出網上修讀)

L2:網上學習(影片8月5日後放出網上修讀)

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