27 Aug 2015 – [紅猴] 續談策略與心理

 

先前有篇文章提到現時市況是「多做多錯,少做少錯,唔做唔錯」,其實一直也很管用!前天宣布減息降準,以為就算此「好消息」未必撐得久,總會給中港股市提振一下,半天也不難吧,怎知卻一刻也沒有!昨天大市曾上升,但只是全天升升跌跌的其中一部份,相信與前晚美股的先大升卻最後急挫倒跌的反高潮所累,而「好消息」下大市不升反跌,可證市況之疲弱。此刻之策略仍是維持令自己安心捱價坐貨的持股比率,10%也好,30%也好,50%也好,每個人不同,而這亦關乎你放在股票投資的錢佔身家多少。找到適合自己的持貨比率,可持有盈富基金(2800)、恒生國企ETF(2828)(若不想國企比重太多可只持有盈富基金)及優質股,以對沖大市上升風險,待形勢較明朗時才作增持,此際不明朗下增持即是賭博,那便需有搏輸的心理準備,並做好風險管理。

 

至於公用股及REITs,參考美國的相類ETF,Utilities Select Sector SPDR® Fund(XLU)今年至今跌9.4%,最近一週便跌了6.7%;Vanguard REIT Index Fund ETF Shares(VNQ)今年至今8.1%,最近一週便跌了7.3%;可見美股大跌下,資金卻沒有走到公用股及REITs,那麼香港的資金也未必會逆勢而行。

 

Utilities Select Sector SPDR® Fund(XLU)今年股價走勢 (圖片來源:ChartNexus)

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Vanguard REIT Index Fund ETF Shares(VNQ)今年股價走勢 (圖片來源:ChartNexus)

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我的三大投資要素包括公司質素理想、有正「趨」化劑及股價低於合理價值。不過,現時經濟前景有點撲朔迷離,較難認定那些行業處正「趨」化劑並能維持,若以上半年業績論,國內醫藥、國內發電及體育用品行業算是理想,若退而求其次,至少以中長線收集角度看,需避免投資在只可投機的負「趨」化劑行業上,當中可包括中港證券、商品及相關設備、國內燃氣、濠賭、香港零售、國內汽車及相關零件等,當然大家需留意最新資訊,看看會否形勢逆轉。另外,因大市氣氛正影響好股的估值水平,以現時不明朗景況論,加上已有適當持受比率對沖大市逆轉向上風險,我會嘗試待目標股票股價跌至估值區間較低位置才收集。還需注意一點,便是若以我提及的「市盈率區間」估值法,以估算部份股票的今年股價波動範圍,其實不少股票已於「大時代」期間試高位,即今年未必會再上試此高位,因此我現在亦偏向在近估值範圍較低部份考慮收集。

 

股市千變萬化,坊間好像已定義此次為股災,但我不敢這樣說,因為「柳暗花明又一村」的事也曾發生不少,投資者要謙虛,需知自己在市場中的渺小,不好胡亂定義這些「大是大非」。我只會認為現在是弱市,便用弱市時的方法應對。

 

以上是我現時的策略分享,其實和我以往過度百年難得弱市「金融海嘯」時並沒兩樣,分別只是隨經驗的優化,但用此方法不可忽視捱價中的心理壓力,所以適度及令自己安心的持股比率很重要。為什麼明知弱市卻不全持現金,甘心捱價?首先我們不知道疲弱跌市的底部在哪,昨天、今天還是三個月後?另外,當弱市反彈初期,我們還因有存在不少懷疑而未有低吸,但發現真的事過境遷情勢穩定下來時,股價或已比現在高了不少,捱價便變成除笨有精。當然,若你認為港股已死兼永不翻身,則作別論!

 

(利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有盈富基金(2800)及恒生國企ETF(2828))

 

(以上純屬個人意見,並不代表筆者僱主之意見或立場,亦非投資建議或勸誘。)

 

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