【Jack Sir】一年當中只要狠三次就夠了~投機系列 1

 

在投機市場上,若每次都狠狠地(大注)出手,通常半年就畢業。

能決定你全年交易成敗的,並不全是看你能壓中方向多少次?

而是取捨。

暫離賭場也是一種交易策略。

過去一年當中我只「狠」了三次,並不是去年2月中時看25000必跌穿那一次,而是之後在去年3月16至20日,引伸波幅達至高峰期時,當時全球股災,恆指由27000之上急跌至22000點之下,波幅指數升至60%以上,不少大藍籌股份 put 的引伸波幅甚至超過100%,恆指即月期權 put 超過90%,更重要的是期權金竟然超過按金,你見過未?

例如我做一手大期Short Put 4月18000點,期權金866點,當時恆指在21600,價外short 的按金通常比期貨低2至7成,以866點計算期權金43300元,而按金只要4萬左右,這代表…港交所雖然已連續多日加收按金,但追不上股市下跌的速度,追不上期權金及IV的升幅,更追不上市場的恐懼。

3月份那次,當時我幾乎全額壓注在Short Put 上,這種看似很冒險的交易,我只在Group裡輕描淡寫的幾個字回答戰友們:All in Short put,股票期權則另3份1 比例Short call。

一向勸人細細注交易的我,突然說:All in,每位戰友皆一笑置之,以為我在開玩笑。

自己也很明白風險,知道何時要狠,何時要忍,而其實做不做Short call 根本對成績沒有太大影響,因為call的引伸波幅比對put只是一半,但仍然是歷年來少見的「高」,或許是一個安慰自己說服別人,我只是「投資」在高IV上,而不是「賭」見底,萬一再跌或許是減低損失的安慰劑。

而且有Short put在手,同一相關資產Short call幾乎不用按金,除非S Call 倉大過 S Put。

恐懼就是「底」大家都知道,問題是有多恐懼才是底?

昨天港股跌1000點,市場有恐懼嗎?IV很高嗎?所以應該不是底,絕不能與當時相提並論。

說回去年3月份那役,後來指數從低位反彈3000點,put 瞬間跌9成幾,Call不升反跌1~2成,Short 即兩邊賺。

那一次我壓注的注碼大,利潤幾乎是全年目標的7成之上,但隨後5至8月份的上落震盪市卻讓我連輸幾個月,幸好注碼少金額不多。

有些週期並不是個人強項的時候,應該忍耐,捨棄一些「看似」很有機會的投機,或是把注碼交易量縮小到最低, 既可稍離市場又可維持對市場的觸覺。

第二次「狠」的時候,就在去年10月底的部署,之後有緣再講。

 

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莊志雄博士為股市漁夫創辦人及香港大學專業進修學院客席講師,並在Now 財經台合作主持《名家給力場》。
股市漁夫是香港財經媒體,而股市漁夫選股系統由莊志雄博士及成家博客Homeblogger團隊共同研發,2018年 11 月11日正式推出,此前莊志雄博士曾任職《信報》研究部主管,並先後於和記黃埔、AXA安盛、永泰地產有限公司、永道管理顧問有限公司(Coopers & Lybrand)等不同類型企業及上市集團擔任管理顧問、財務及市場分析工作,涉及範疇包括資產管理、地產、電訊及電子商貿等。

 

 

 

 

 

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