在投機市場上，若每次都狠狠地（大注）出手，通常半年就畢業。
能決定你全年交易成敗的，並不全是看你能壓中方向多少次？
而是取捨。
暫離賭場也是一種交易策略。
過去一年當中我只「狠」了三次，並不是去年2月中時看25000必跌穿那一次，而是之後在去年3月16至20日，引伸波幅達至高峰期時，當時全球股災，恆指由27000之上急跌至22000點之下，波幅指數升至60％以上，不少大藍籌股份 put 的引伸波幅甚至超過100％，恆指即月期權 put 超過90％，更重要的是期權金竟然超過按金，你見過未？
例如我做一手大期Short Put 4月18000點，期權金866點，當時恆指在21600，價外short 的按金通常比期貨低2至7成，以866點計算期權金43300元，而按金只要4萬左右，這代表…港交所雖然已連續多日加收按金，但追不上股市下跌的速度，追不上期權金及IV的升幅，更追不上市場的恐懼。
3月份那次，當時我幾乎全額壓注在Short Put 上，這種看似很冒險的交易，我只在Group裡輕描淡寫的幾個字回答戰友們：All in Short put，股票期權則另3份1 比例Short call。
一向勸人細細注交易的我，突然說：All in，每位戰友皆一笑置之，以為我在開玩笑。
自己也很明白風險，知道何時要狠，何時要忍，而其實做不做Short call 根本對成績沒有太大影響，因為call的引伸波幅比對put只是一半，但仍然是歷年來少見的「高」，或許是一個安慰自己說服別人，我只是「投資」在高IV上，而不是「賭」見底，萬一再跌或許是減低損失的安慰劑。
而且有Short put在手，同一相關資產Short call幾乎不用按金，除非S Call 倉大過 S Put。
恐懼就是「底」大家都知道，問題是有多恐懼才是底？
昨天港股跌1000點，市場有恐懼嗎？IV很高嗎？所以應該不是底，絕不能與當時相提並論。
說回去年3月份那役，後來指數從低位反彈3000點，put 瞬間跌9成幾，Call不升反跌1～2成，Short 即兩邊賺。
那一次我壓注的注碼大，利潤幾乎是全年目標的7成之上，但隨後5至8月份的上落震盪市卻讓我連輸幾個月，幸好注碼少金額不多。
有些週期並不是個人強項的時候，應該忍耐，捨棄一些「看似」很有機會的投機，或是把注碼交易量縮小到最低， 既可稍離市場又可維持對市場的觸覺。
第二次「狠」的時候，就在去年10月底的部署，之後有緣再講。
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莊志雄博士為股市漁夫創辦人及香港大學專業進修學院客席講師，並在Now 財經台合作主持《名家給力場》。
股市漁夫是香港財經媒體，而股市漁夫選股系統由莊志雄博士及成家博客Homeblogger團隊共同研發，2018年 11 月11日正式推出，此前莊志雄博士曾任職《信報》研究部主管，並先後於和記黃埔、AXA安盛、永泰地產有限公司、永道管理顧問有限公司（Coopers & Lybrand）等不同類型企業及上市集團擔任管理顧問、財務及市場分析工作，涉及範疇包括資產管理、地產、電訊及電子商貿等。
