自今年初開始, 新冠肺炎疫情(CONVID-19)擴散至全球多地，市場避險情緒高漲，各國為求自救預料會繼續加大寬鬆措施，從而利好金價。傳統避險產品黃金再度廣受青睞，金價早前更衝破7年高位2000美元大關，直至8月12日，市場傳出俄羅斯生產出疫苗，由於疫苖有新進展，市場避險需求下降，加上美債息上升，資金流向債市，導致金價大跌，現貨金曾跌穿1900美元，創自3月13日以來最大單日跌幅。
事實上，外界普遍對環球經濟增長放緩、中美貿易戰陰雲密佈，經濟前景充滿不確定性，預期環球衰退必然出現。金價之前創歷史新高，市場氣氛熾熱，但很多投資者並未警覺金價可能會出現調整，而當俄羅斯傳出疫苗出現突破性進展的消息之後，許多人認為藥廠的疫苗進度將會快於原先的預期，因此市場風險偏好也大幅提高，避險情緒降溫，加速了金價下跌。但專家預期，金價不太可能出現像3月中旬那樣的明顯回調，因為金價過去一年的升幅建基於大環境因素，包括政治與社會的不確定性、超低的利率水平、大規模的負殖利率債券，以及無限量化寬鬆政策等，這些情況在短期內並不會太大改變，因此預期金價在調整結束後便會恢復升勢，長期前景仍然樂觀。
投資者宜審慎考慮現階段是否入市時機。如決定入場，除實金買賣外，市場上還有金礦股、紙黃金、黃金ETF等不同的黃金投資工具。
實金
實金包括金粒、金條、金磚及飾金等，老一輩人喜歡買金，儲放入保險箱保値。其次是到金舖買打造金戒指、頸鏈、金幣等飾金作保值。用途但是買飾金要支付手工費，所以如果是買來投資，飾金不是最好選擇。但金飾定價會是按飾金價再加上手工費，如果買來投資並不化算。金舗會按照飾金排價進行買賣，而且按買入價計算，先蝕手工費，其次金舖的買入價與賣出價差額大，再蝕買賣差價。以2020年8月16日的周大福的999.9飾金為例，周大福賣出價是HK$20,720，買入價則是HK$17,240，兩者相差HK$3,480。如果一買一賣，要蝕20.18%。
網上圖片: 周大福999.9飾金報價
投資者可能會留意到，銀行買賣實金差價遠低於金舖，如果想買實金作投資，最好是在銀行做買賣。現時中銀、上海商業銀行、恒生、永亨、永隆等都有提供實金買賣，但不是每間分行都有黃金存貨，買前記得先打電話查詢。另外要留意一點，一般銀行只回收該行的黃金產品。而且實金保存並不方便，如果保存不當，會影響價值。所以為安全起見，建議租保險箱進行存放，以防有任何損壞影響價錢。但現時銀行的保險箱一個難求，可能要找一些私營保險箱公司存放。(下圖報價取自恒生銀行)
黃金存摺／紙黃金
除了買賣實金，投資者亦可以考慮在銀行用黃金存摺買賣黃金。黃金存摺又稱為「紙黃金」，免卻了實金的保存難題，在賬戶上進行黃金交易，買入賣出都沒有實體黃金到手，賬戶亦不能提取黃金，黃金存摺賬戶只是記錄黃金存款。紙黃金是跟金價走勢上落，存在銀行是沒有利息收入，賺錢只能靠金價上升，不過入場費就較低，0.1両都可交易。「紙黃金」價值全靠投資者手上的黃金存摺帳戶，所以經辦的機構信譽就十分重要，不然機構倒閉，隨時有機會變成廢紙。
黃金ETF
投資者如果對股票買賣較有興趣，除了可買金礦股(招金（1818HK）、紫金(2899HK）及山東黃金（1787HK）外，黃金ETF亦是另一選擇。黃金ETF即是基金，價格透明度高及具流通性。現時港交所可買的黃金ETF有3隻，分別是SPDR金ETF（2840HK）、價值黃金ETF（3081HK）及恒生人幣金ETF（83168HK）。當投資者買入ETF，發行機構會買入相應價值的實物黃金，放在設有高度保安設備的儲存庫內作為後盾。
SPDR金ETF(2840HK)及價值黃金ETF(3081HK)，兩隻ETF的價格會跟隨倫敦金銀市場協會 (LBMA) 黃金價變動。不過，分別在於SPDR金ETF是國際化，除了在香港上市之外，亦有在美國、日本及東京上市，價值黃金ETF則是由一家香港資產管理公司惠理發行；恒生人幣金ETF(83168HK)是由恒生投資管理發行，不過要用人民幣作買賣，前兩者都是透過買入或賣出實體黃金，去支持ETF股份的發行數目。
買賣SPDR金ETF(2840HK)及價值黃金ETF(3081HK)的入場費亦不同，SPDR金ETF(2840HK)每手為5股，按2020年8月14日的收市價HK$1,420計，入場費為HK$7,098；反而價值黃金ETF(3081HK) 每手100股，按2020年8月14日的收市價HK$46.68計，入場費為HK$4,668。此外，價值黃金ETF可以港元、人民幣及美元買入。
賣黃金ETF成本包括經紀佣金、交易所徵費，以及發行機構每年收取管理費，但收費普遍低廉，每年管理費一般低於1%，如在港股掛牌最受歡迎的SPDR金ETF（2840HK）及價值黃金ETF(3081HK)每年管理費約0.4%。但要留意，黃金ETF只能透過金價上升獲利，不像部分金礦股能獲得每年公司派息。
黃金ETF的優點與缺點
優點:
(1) 緊貼金價走勢: 藉金價升勢賺取回報，毋須考慮與黃金價格走勢的相關系數，基本上與金價表現同步。
2) 價格透明度高: 黃金ETF在交易所掛牌買賣，價格透明度高而且具流通性。黃金ETF一般都有實金支持，當投資者買入ETF，發行機構會買入相應價值的實物黃金作為後盾，投資者省卻當中交收物流的程序。
缺點:
(1) 時間限制: 只能在股市交易時段買賣，買賣時間有限制。
(2) 價格波動: 投資黃金ETF的風險首先是價格波動，黃金價格會受政治和經濟形勢影響，當金價向下時，黃金ETF的價格自然都會下跌。
(3) 託管風險: 黃金ETF會以信託方式存放在託管商的保管庫，託管商未必為受託管的黃金買保險，保額亦未必能夠保障所有黃金，一旦當受託管的黃金遭盜竊或損毀，投資者或要自行承擔損失。
(4) 難以兌換成實金: 黃金ETF兌換實金的門檻比較高，需要很大的持股量，而且只限於認可人士。SPDR金ETF（2840HK）要有10萬股才可兌換，即價值約HK$1億多，可兌換約1萬盎司黃金。價值黃金ETF(3081HK)則要30萬股才可兌換，亦是約HK$1億多，可兌換約1萬盎司黃金。兌換所得黃金的成色是995，亦即99.5%的純度，與倫敦黃金交易的成色相若，而不如一般所聽到的99.99%足金黃金。
============
了解更多：股市漁夫系統 免費試用
股市漁夫是一套高績效的選股系統，系統運用技術分析配合統計學製作出不同指標顯示短、中、長線的港股表現；較一般指數更能反映真實市況，對分析後市走勢有絕對的優勢。股市漁夫選股系統透過精密的方程式去找出股票強弱勢頭，全天侯自動分析個股走勢、突破股、大市評論及視頻等功能。莊博士獨家的運算方程用 「破勢」、「止賺」把機會向用戶展示。漁夫選股系統更有不同種類之篩選股票準則來提高勝算。
莊志雄博士為股市漁夫創辦人及香港大學專業進修學院客席講師，並在Now 財經台合作主持《名家給力場》。
股市漁夫是香港財經媒體，而股市漁夫選股系統由莊志雄博士及成家博客Homeblogger團隊共同研發，2018年 11 月11日正式推出，此前莊志雄博士曾任職《信報》研究部主管，並先後於和記黃埔、AXA安盛、永泰地產有限公司、永道管理顧問有限公司（Coopers & Lybrand）等不同類型企業及上市集團擔任管理顧問、財務及市場分析工作，涉及範疇包括資產管理、地產、電訊及電子商貿等。
