美股AAPL 蘋果業績短評 – 唔再靠賣機

2020年是經濟非常糟糕的一個年度，但蘋果仍然保持增長而它的產品交付量遠遠超出預期

但鑑於該股處於歷史新高，過去不少情緒激動的投資者可能會質疑其估值。 但事實不僅證明其估值合理，而且實際上表明蘋果仍然具有更大的增長潛力。 未持有的投資者仲可以考慮一下這隻股票，
原因如下：

多年來困擾蘋果的最大原因是害怕蘋果失去了創新能力。令許多投資者一直對蘋果公司能否保持穩定增長率表示懷疑。但最近的報表中蘋果公司取得了令人驚訝的季度收入同比增長11％， 結果正正反駁對那些懷疑蘋果公司的人的看法。而且本季度 Apple’s Services報告稱，它們有5.5億個付費訂閱，同比增長31％。

可能有人問為什麼 Apple’s Services如此重要？投資者為什麼要關心？

因為 Apple’s Services不僅是替代收入來源。Apple’s Services包括App Store, the Mac App Store, Apple Music, Apple Pay, AppleCare, Apple Arcade, Apple News+

要的是，隨著時間的推移，服務有潛力推高蘋果的毛利率。這意味著更多的收入和現金流

例如，本季度，蘋果公司的合併GAAP毛利率達到38％。這個數字比去年同期設定的GAAP毛利率提高了41個基點

此外，儘管出現了動盪不安的供應，以及中斷發售點等問題，但蘋果的利潤率仍高於去年。

具體來說，我們可以看到 Apple’s Services去年同期的毛利潤為64％，而其部門今年實際上增長300％的基點下，使其最近一個季度的毛利率達到67％。

在去年華爾街曾說過儘管蘋果資產負債表上有大量現金，但它永遠不會擁有與Netflix（NFLX）品質相稱的內容。但正正今季度CEO（Tim Cook）宣布：“ Apple TV +剛剛達到了歷史性的95個獎項提名和25個獲勝的榮譽”

事實再次證明投資者對Apple是過於懷疑。當您採用高質量的管理方法同時運用卓越商業才智共同部署股東資本以及更多的資本時, 更多好事繼續發生

從表面上看，蘋果目前的交易價格是其歷史價格的兩倍多。對於不想用過高估值去買的朋友一定會失望

但是目前存在一個關鍵差異就是Apple’s Services，使其較高的市盈率不僅是完全合理的，而且實際上仍會有進一步的上升潛力, 因為早在2016-2018年間，Apple的服務是一個小項目, 但目前Apple’s Services約佔蘋果總收入的22％，應該更受到投資者的重視。重要的是回顧2016年，Apple’s Services規模僅為現在的一半。

因此更多投資者願意為蘋果支付更高的價格，原因是蘋果的收入來源比以往更加多樣化。換句話說，iPhone的銷售雖然仍然很關鍵，但是比過去幾年的關鍵程度要小一些。

最後我們可以看到不僅Apple’s Services能夠為蘋果的生態系統帶來極大的增長，而且還有助於保持蘋果的毛利率高。

其實Apple’s Services還有一個好處就是有助保持其客戶成為忠實的品牌粉絲

在這種情況下，每個人都贏了，消費者滿意，公司發出亮麗的業績，股東們又開心….股價自然仲有不少上升空間!

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