【潘家榮】不應見升得多便衝入市

升到我都有啲驚,心諗:「係咪真係見左底,要補返晒啲貨呢?」不過自己既然用得個驚字,就更加唔應該見升得多就衝入市,反正而家個市既水平,仲低過自己走果個位,最多遲啲要更高位買返,都只係無咁型啫,又唔會真係會錯失成個大浪,所以我都係繼續忍,喺無訊號之前都唔衝入去,如果個市真係咁勁,大不了啲個股出返「1xxxx0」訊號時,點都會買得返。 呢一刻又唔係完全無野買既,今朝買左一隻,呢隻係前排推過,而今日仲創緊52週新高,不過就算買左佢之後,整體倉位都只係去到三成。  

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【聶Sir】十五個交易日後終見人行再有操作

人民銀行連續第十五日沒有進行逆回購操作,卻進行了MLF操作,MLF的英文全寫是Medium-term Lending Facility,中文譯作「中期借貸便利」,MLF (Medium-term Lending Facility中期借貸便利),由人行透過微博發佈於2014年9月創設的貨幣政策工具。這是人行採取抵押方式,通過商業銀行向市場提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具。對象包括符合宏觀審慎管理要求的商業銀行和政策性銀行,期限一般是3個月,到期後可以申請延長期限,也可以和人行透過微博重新協商確定新的利率。 MLF可以提供市場流動性,補充市場流動性不足。同時也可以穩定中期利率政策,引導商業銀行降低貸款利率,降低社會融資成本,促進實體經濟發展。   昨日人行進行微操作 而昨日人行進行3,930億元人民幣的一年期MLF操作,利率維持在3.25%,今次操作原因是人行考慮到春節後第一個工作日銀行體系流動性將受到稅期、中期借貸便利 (MLF) 到期、臨時準備金動用 (CRA) 部分到期和法定存款準備金繳存等因素影響,故此人行有意加強預調微調。筆者留意到中國農曆年假將於2月15日 (年三十) 開始,至2月21日 (年初六) 才完結,當中包括了五個平日,不排除人行不想2月22日A股市場重開時資金緊張,有可能於今日的農曆年假前最後交易日進行逆回購操作。     成交額可能會再萎縮 回看恆指表現,受到上日美股道指升逾400點刺激,恆指昨日高開390點,之後最多升709點,曾高見30,169,筆者理解是投資者趁長假期前美股上揚紛紛沽出港股,所以午後升幅顯著收窄,僅升379點,收報29,839點,三萬點關口得而復失。另外,港股通昨日起關閉,至2月22日 (年初七,A股市場長假後首個交易日) 重開,令昨日港股大市成交金額減至約1,288億元,與今年暫時最低成交金額約1,250億元只差約38億元,不排除今日港股成交額會進一步萎縮,非除美股表現波幅,否則未來一天半恆指應在29,500至30,000點徘徊機會大。 聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。 以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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【潘家榮】要確認走勢好轉才逐步入貨

跌左咁多日,今朝終於有個像樣反彈,恒指曾經升返上30000點之上,升超過六百點,可能好多人見到咁既形勢,都好想揾野買衝返入市,擔心如果個市再升,就會錯失左入市機會。如果你係因為呢一種心態而想快快買返啲貨既,我勸你都係小心啲好,因為投資市場永遠都充斥住貪婪與恐懼,而我地如果係因為恐懼而做既投資決定,好多時都會係錯,究竟你係真心覺得個市見底,而家係千載難逢既入市機會,定係純粹因為見升得多,好驚自己唔夠貨? 要知道跌市唔會直線咁跌,間中都總會有反彈,如果我地每次見到反彈都衝入市,真係多多都唔夠輸,所以我寧願等個市再升多段,確認走勢開始好轉,先會逐步入返貨,而唔會只係見佢升幾百點,升一千點,就急於入市,欲速則不達。過往每次調整尾聲都有個位俾大家,話上得返咩位之上就可以開始買,不過今次,暫時未有耐出現呢個位住。

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【潘家榮】唔好低估跌幅

知唔知點解每一次大跌市,都有咁多散戶輸大錢? 並唔係因為佢地唔好彩,一買就跌,就算買錯最高位,都唔係一個致命傷,最致命既係佢地成日都低估跌幅,買錯唔止蝕之餘,仲要越跌越撈,結果睇錯一次就輸到永不翻身。 要喺股票市場賺錢,從來都唔係講睇市有幾準,而係講策略,可以點樣喺逆勢時將損失減到最低,而喺順勢時又點樣可以大賺特賺。但係好多散戶做既野剛好相反,永遠唔會做好風險管理,覺得平就買,但係又唔肯止蝕,結果一買錯就會坐一個大跌浪。 今日我係咁叫大家唔好買,唔係話個市要跌多幾多千點,又或者覺得個市以後升唔返,而係操作上永遠都唔好低估跌幅,逆住市隔硬死坐爛坐。

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【聶Sir】美股上週一跌 消盡環球主要股指今年升幅

  在過去一週,因美股道指累計跌逾1,300點,令環球股市震動,道指全週累跌超過5%經已不少,但亞太區股跌幅更大,其中上證指數和恆生指數,為環球表現最差兩大股指,分別累跌9.60%和9.49%。日經指數則為上週第五差股指,累升8.46%。再看年初至今,美股三大指數升幅已被上週一跌全然消化,今年表現暫為介乎-0.42%至-2.14%。即便上周五三大指數反彈,道指升330點,收報24,190點,卻較去年底的24,719點低近530點。至於上述三隻亞太區股指,本來今年走勢一直不俗,如今亦已由升轉跌,上證、恆指和日經分別累跌5.36%、1.38%和6.07%,連同歐洲三大股指英國、德國和法國分別累跌7.74%、6.27%和4.39%,可見現時環球主要股指均錄得下跌,上週算是環球股市的小股災。如今獨有國企指數仍累升1.64%,上周五收報11,901點,但實則較去年底收報11,709點,只差192點。倘若美股跌勢未止,預期國指由升轉跌亦無可幸免。 現時需要宏觀的資本市場形勢解讀 上述小股災始於2月5日,美股三大指數急挫,跌幅介乎3.78%至4.60%,其中道指跌幅最大,下跌1,175點,錄得創史上最大單日點數跌幅。市場解讀是跟美國10年期國債收益率一度升至2.85厘水平有關,這是自2014年3月以來最高,當晚進一步升至2.88厘,再創4年新高。於上周五仍然高企於2.86厘,市場認為這意味著通脹有可能升溫,擔心美聯儲的加息步伐將會加快。但平心而言,於年初市場已預期美聯儲今年會加息三次,每次為1/4厘,合計只有3/4厘,即或今年加四次息,亦不過較去年高1厘而已,根本就與去年的狀況相若,所以筆者認為這不是美股大瀉的主因,卻不過是美股在借勢調整罷了。至於更深入的分析,歡迎已訂閱「聶升股票專欄」的讀者,參閱今日已發佈文章「探討上週美股大跌的深層意義」,相信對現時的資本市場形勢解讀,將會有所啟發。 聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。 以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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【Jack Sir操作日誌 0209】花明柳暗又一千

  本以為星期五晚美股才可能再跌一次,但市場偷步者眾,「心急的止蝕盤」讓美股昨晚再跌一千。 港股今天自然難避免,最後還是跟隨美股A股一樣,跌回今年升幅有突。 昨天只有部署了long put, 選擇除了指數外,全都是大藍籌,原因是急跌時,二線股的價內價外期權會很難成交,大藍籌方便平倉。 可能今日又有些沒看之前日誌的朋友說我「馬後炮」, 其實我既然是第一個敢說熊市初期的人,也沒有必要解析為何做淡倉,情況如2015年6月時,敢說熊市開始的,通常被閙,被圍攻。 無論牛熊,基本因數變化不大,以後自然愈來愈多分析員會告訴你原因。 被很多人質疑是好事,若很多人認同的話,通常代表我看錯方向。 我寧願說錯,做錯,虧損,也不願做事後的聰明,盈利或虧損,都是很正常的事,做期權不肯止蝕的才是問題所在。 無論虧損或獲利,不必炫耀也不必自卑,「出得黎行,預左要還」。 會跌到那裡?跌到開始很多人話熊市重臨為止。 適逢今晚又是星期五,除非美股期貨在歐洲時段再急跌,否則short put 博反彈只能半日遊。 今日有平部分long put 倉,也有roll down 新淡倉。 未開市前本來我準備在28500 〜29000,之間作short put 半日遊,港股最多跌近1400點,比對美股及A股,已經算跌得少。 執筆時在中午前,跌市已成災,是否逢低博反彈,全看A股,自己決定,非常時期也不方便有太多建議。 下午的我隨時推翻上午的我。 〈期權投機風險大,輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者,建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌,並不構成推薦,建議或誘使買賣之行為,期權價格可能急升或急跌,過往之績效不代表將來之獲利保證,交易員隨時改變看法,投資人應自我評估風險。  

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【聶Sir】探討雅生活服務暗盤表現欠佳原因

近日除了恆指會否轉勢,另一焦點應落在新股之上,從2月8至14日,短短六個交易日,會有14隻新股上市,其中13隻有進行集資,餘下1隻已介紹方式上市。而在13隻集資的股份之中,分別是5隻為主板股份,以及8隻為創業板股份,即後者佔比高逾六成,不排除與主板股份受到較嚴緊的審批有關。   而筆者想與大家討論,就是今日上市的雅生活服務 (3319),為雅居樂集團 (3383) 的分拆上市業務,於招股書顯示這是在中國以中高端物業為主的物業管理服務供應商,經已提供服務近25年。於2017年根據中國房地產業協會及中國房地產測評中心發佈的數據,集團名列中國物業管理企業品牌價值第12名及中國物業管理企業綜合實力第12名。截至2017年9月30日,集團在中國65個城市提供物業管理服務,在管總建築面積約為7620萬平方米,服務業主及住戶逾一百萬。今次集團以H股在港上市,發行約3.33億新股,其中約10%為公開發售股份;餘下約90%為配售股份,是典型的一九之比。   暗盤收市價低上市價逾一成 至於招股價介乎10.80至14.20元,從上限與下限差額超過三成來看,暗示招股期間管理層對銷情沒有信心,不排除與當時有多隻股份進行招股有關。以H股及內資股合共計算,股份市值約144億至189億元,這是截至2月9日為年初計起第二大市值股份,按上市價12.30元 (與中間價12.50元相若) 為市值約164億元,僅次於在1月18日上市的甘肅銀行 (2139),上市時市值約262億元,反映雅生活服務的市值定位較高。然而,高市值不代表股價一定有好表現,於昨日的暗盤顯示成交量約404萬股,相對成交金額約4,520萬元計出平均成交價為11.1881元,較上市價低9.04%。當日最終收報10.88元,較上市價更低逾11%,並考慮到當晚夜期大瀉382點,預示今日恆指跟跌機會大,傾向認為今日此股之股價表現也會欠佳。   暗盤時段股價偏軟有跡可尋 觀乎今年已上市最大市值的兩隻股份,其一是上述的甘肅銀行,上市首日收報2.84元,較上市價2.69元僅高5.58%;其二是正榮地產 (6158),首日收報4.00元,較上市價3.99元更只是高出0.25%而已,也可視為雅生活服務今日股價欠佳的另一線索。但我卻認為已獲發股份的投資者,毋須灰心,畢竟上市兩股於上市後逐步攀升,分別於第五和第六個交易日高見3.34和6.64元,較上市價高24.16%和66.42%,始終上市時高市值意味著基本因素較強,待恆指喘定後基本因素預期會反映到股價上。不過也會宜對上市後股價表現太早存在樂觀憧憬,理由是上述兩股的招股價與未經審核備考經調整每股有形資產淨值相若,比率為0.94至0.99倍,以及1.04至1.19倍。但雅生活服務之比率卻是3.74至3.83倍,反映招股價定位偏高,就能解釋暗盤時段股價偏軟的原因。   出現盡量派貨給予散戶手段 最後看招股結果,公開發售之認購率為20.13倍,因超過15倍觸發配售部分回撥機制啟動,配額由大約3,333萬股上調至約1.00億股,佔招股規模約三成。但想指出公開發售有甲組和乙組之分,後者為認購金額高於500萬元的組別,而兩組的認購率分別為14.03和26.23倍,即單以甲組計算不足以啟動回撥機制,存在有心人於乙組「圍貨」的可能,目的是要增加公開發售的配額,令較多的貨源可交到散戶手上,面對恆指表現不滯,加上暗盤亦收低於上市價,增加了散戶在上市首日沽貨的意欲,如此壓價將不利股價的短期發展。     聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人   筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。   以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。  

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【潘家榮】扭轉投資心態

有啲野真係不吐不快,就算你睇完unlike我,但係我都要講。 對於今次跌市,的確比想像中跌得急,但係我一啲都唔擔心我既學生,又或者客戶會出現咩大問題,因為跟得我方法既,就自然識得進退,就算個市點樣再跌,都唔會有事。 但係當見到一啲無黎過上我堂,但本身己經like我個page一段時間,間中都有留意既朋友,話自己點樣輸,要不斷補孖展,見到我真係好痛心。記得,呢一位朋友初初留言時,個心態仲係升時就搏調整,跌得多就搏反彈,輸多贏少,但係經過一段時間,發現佢留言講既野已經唔同左,開始識得坐長啲既浪,果刻見到我好開心,即係證明我既文章,我一路灌輸既概念,真係有改變左佢,亦都令世界有少少不一樣。不過當見到呢位朋友喺呢一轉跌浪損手,而且仲要不斷補孖展,我真係好心噏,特別係佢仲係用緊「捱緊價」呢個字眼,就知道佢無諗過止蝕,只係一箱情願希望可以捱得返個價上去唔駛輸,但係我見到既野就係,只要再跌多啲,佢只會越輸越多,其實真係唔駛咁樣輸架,只要肯黎上一上我堂,扭一扭轉個心態已經唔駛咁,你見我無一個學生而家係要叫晒救命。   其實點解寧願喺市場輸,都唔願意拎幾千蚊出黎,投資喺自己身上去學一套嬴錢既方法,去改變自己一直喺市場既陋習呢? 呢個世界從來都係,你有啱既方法同埋心態,就會幫到你揾錢,而唔係因為你無錢,所以要用刀仔鋸大樹方法,等你有左錢之後,先再用正確方法去揾錢,如果你本身用既方法唔啱,試問又點可能揾到錢呢?呢個世界並唔係咁樣運作架。   我明白我呢個行業,好多人走出黎教班,個個都話自己有幾勁,但係好多都係呃人,所以提高警覺係好事。如果你睇我既野睇得唔夠耐,對我認識唔夠深,唔緊要,你可以再慢慢觀察。又或者你認為我啲野唔得,有其他人好過我,唔緊要,你可以去揾佢幫手。但係如果你睇左我啲野咁耐,升市跌市都遇過唔少次,我啲野得唔得,你地有眼見,而你地亦都見到我啲學生對我評價有幾高,課程點樣幫到佢,亦都唔見有任何一個上完堂既學生話俾我呃左學費,咁樣係咪值得俾自己一個機會望一望呢? 無論你揀點都好,其實都唔緊要,最重要係你對自己既標準有幾高?你係咪甘心呢一世都同其他散戶一樣,都係炒黎炒去都賺唔到錢,一跌就輸大錢,定係你有決心想去改變?如果係想改變既,就唔好俾無數既藉口自己,話無時間、無錢、要湊仔………如果你永遠只望住自己既限制(limitation),就只會永遠原定踏步,如果唔想原定踏步,就最起碼要踏出第一步。 大家見我早前去左新加坡上Tony Robbins既四日課程,原本我已經book晒機票同老婆去日本旅行,但係因為時間撞左,而我又好想去讀,所以我就選擇改機票,縮短去日本既行程,都令我可以去到上堂,就算要夜晚落機,第二朝上機,由一個好凍既地方,再去好熱既地方,又返返黎好凍既地方,你見我返到黎病左,但係我都照去,當我認為Tony Robbins可以幫到我突破既,就算佢黎緊既課程要十幾萬,又要飛好幾個國家,我都照去報,我係諗方法去Make it Happens,而唔係只係睇住自己有咩limitations。 Tony Robbins 話佢課程第一日已經值一百萬美金,我無佢咁叻,但係一個幫到大家穩陣地坐大浪,而又可以扭轉投資心態,令你從此不一樣既課程,都起碼值一百萬港幣掛。我要求唔多,我希望大家只需要拎幾千蚊上一上個入門班,如果有用既,真係改變左你既,係屬於你自己,而如果係無用既,覺得俾我呃左錢既,亦都可以因為呢幾千蚊而數臭我,公唔公平? 我自己希望改變,亦都希望你地可以改變,至於條路點樣行,就由你自己決定。

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【Jack Sir操作日誌 0207】short put 一日遊

驚濤駭浪的三個交易日,2018年開始走勢已經很不平凡。 今日開市後忙著平昨天建立的short put,主要是指數期權為主,因為環球急跌,市場所有股份都在跌,所以個別股份再選擇上,已經一點都不重要,每隻都跌,不如集中指數。 大跌市大家才知道,大藍籌期權的好處,2線股票期權昨天買賣差價很大,難成交,所以我強調過多次,2線股不宜作short 。 昨天put 的升幅很驚人,IV急升也,今早跌幅也很驚人,IV 回也。 若是昨天博反彈,相信很多朋友一日之間就能感受到long call 與short put 的分別。 昨天中午前後及收市前,甚至4點後見再殺破底,而ES 已經回穩無再跌,顯示是市場是brokers對未能及時補錢的 cut lose 盤所至。 收市競價時段跌更低,我不放過機會,用盡按金買入建行及中移動正股,今天AO盤,不設價直接賣出,賭的完全是隔天反彈高開,今日所見建行及中移,開市在全日高位,看似愚蠢策略,卻買在昨天最低位,賣在今日最高位,時機而已,波幅大,難得機會。 4點前後期指一度急跌,我連久未出手的期指也交易,務求快,非常時期就要用非常策略, 嚴格來說已經不是什麼好策略,只是憑著交易節奏經驗「博」,經驗讓我習慣了,很難說出原因。 這波港股急跌完全是美股主導,但歷史上的大跌前總有徵兆,這次也沒有例外,只是大家習慣了美股升勢而不留意而已。 上星期我在各大平臺多次說明美股有雙周轉勢風險,關鍵在星期五的「非農日」。 標普若失守2808,美股轉勢條件成立。 但市場反應冷淡, 使我更加嚴肅的看待我這次的美股轉勢的判斷,這就是市場氣氛。 老實說上星期五道指跌665點,並不感到意外,但星期一晚的再跌1100點,卻真的有些驚嚇,更驚嚇的是道指期貨在亞洲時段,再急跌過900點,港股昨天面臨最多的是兩波急跌,道指超過2000點的跌勢,加上上證指數已經不再像星期一救地球,反而低收,港股跌1600多點已經算客氣。 我記得在著作《 盤房爆炒30年》裡提及,急跌經常會在亞洲或歐洲時段因追殺止蝕盤出現,昨天美指期貨就是最好的一次例證,所以我才敢在中午及4點歐洲開市時段大膽買入。 這兩天太多朋友問我問題,因交易太忙,真的無法逐一詳細回答, 請諒解。 其實這波港股轉勢也有徵兆, 詳細見之前操作日誌。 1月29日港股高開300點,創波段歷史高位,結果是倒跌300點收市,從當天開始我不再「那有一天不short put」反而開始減倉。 1月30日結算日低收,我再積極減倉。 2月1日首個交易日跌,幾乎全平好倉及轉身。 2月5日 星期一,港股受道指跌665的衝擊, 低開800卻受上證之助急升,很多人以為會出現奇蹟日,(我都幾乎以為係),卻戰戰兢兢的long put 最弱的新地及港交所,short call 指數期權。 目前仍然持有,上星期建立的匯控、港交所、平保及建行short call ,因為iv 極高難平,等iv回再平。 今天幾乎平了一半以上昨天「偷雞」博反彈的short put 。 本打算指數上31500之上再加short call ,可惜上午已經受上證急回而跌回31000之下。 美股危機未除,可能已經步入熊市初期, […]

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【潘家榮】投資八成心態、兩成技巧

投資市場80%係講心態,而技巧只係佔20%。喺呢個咁波動既市況之下,好多人都會亂,而亂就會更加容易做錯決定,我地更加要心靜,唔好輕易受恐慌同貪婪既情緒所牽動,最忌就係怕蝕底,如果尋日走左貨,今日一見到高開,就好驚走錯左而買返晒的話,又會中左呢一千點既即日跌浪。 唔識睇就行埋一邊啦,唔駛舖舖都要落去賭場賭架,總之開始轉好既時候,先至再逐步建返倉啦,我會到時再同大家講,唔駛心急。信我啦,由呢一個fb專頁開始至今,我有邊一次大升浪係坐唔到,邊一次大跌浪係走唔到架啫?  

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