【美股隊長】吳瑞麟:[美股ABC]道指的缺陷 (2017/01/21)

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財經傳媒,和不少美股新手,好以道瓊斯工業平均指數(下簡稱道指),作為判斷美股市況的指標。即使在新聞節目中,有同時報道三大指數(另外兩者分別標準普爾五百指數、納斯達克指數,簡稱標指、納指),主播亦永遠先報導道指的表現。然而,對於專業投資者,道指卻是三大指數中,最不具代表性的一員。何解?皆因道指的組成方法,有其先天缺陷。   首先,道指是一個「價格加權」(price-weighted)的指數;而不像大家熟悉的恒生指數,是以「市值加權」(capitalization-weighted)。按市值加權的指數,成份股的市值越大,對指數的影響就越大,例如在恒指中,匯豐(5)、中移動(941)稍有波動,便能左右指數;相比之下,國泰(293)的走勢,則無足輕重。可是價格加權指數卻是股價越高,對指數的影響越大。套進恒指為例,如果恒指改為價格加權,由於國泰的股價(執筆時收報$11.14),高於建行(執筆時收報$5.98)近倍,國泰走勢對指數的影響力,亦會倍於建行。無需深奧算術,已可知此舉毫無道理可言。因為股價定在哪個範圍,完全是人為決定,與公司規模、相對重要性,全無關係。     所以道指的表現,備受高股價成份股拖動,不能反映美股大市實況。另一問題,是道指成份股的數量,僅得三十隻,實在太少。港股的市場規模,難望美股項背,可是恒指、國指,也各有數十隻成份股。試問怎能以三十家公司,代表全美國?而且由於成份股數目少,板塊的分佈亦不平均,覆蓋美股總市值的比率,也遠不及有五百隻成份股的標指。     一個更大的問題,是由於「座位」有限,究竟哪一支股票有權入選,晉身道指成份股;哪一隻被拒諸門外?原本可以用市值最大來作選擇原則,但道指顯然不理會股份市值,增刪都沒有明確準則。反而為免高股價股份扭曲指數,道指很多時候拒絕納入它們,最終出現奇怪現象,例如有好一段時間,市值、重要性較高的Google(GOOG,現稱Alphabet)、Apple(AAPL),因股價數字巨大,未獲納入道指;已非當時得令的微軟(MSFT),卻長期佔一席位。有時道指會因此失去龐大的潛在升幅,不在話下。     既然缺點多多,何以前人發明如此不合邏輯的指數計算方法?又何以投資人仍然樂此不疲,以道指作觀察對象?這是因為道指已有百年歷史,昔日世界無電腦,甚至沒計數機,指數要靠人手計運算,自然是價格加權,最為方便。正是由於歷史悠久,人們已習慣道指的上落幅度,用以感受波幅,例如上落五十點、三百點,孰多孰少,一聽便知,故此貪方便,習非成是。正如MSCI香港指數,比恒指更具代表性,但叫港人轉看,總是渾身不妥。然而,美股中的專業玩家,無不奉標指為標桿,要更進一步,應從戒看道指,轉用標指為始。     (原載於 經濟一週 2016年10月1日)    

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【美股隊長】吳瑞麟:《美股隊長手冊》中介紹的SCTR選股系統 (2017/01/20)

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  鐵路股CSX Corporation(CSX),週四晚有被併購的傳言,股價單日上升23%,至$45.51。   小弟很幸運地,根據《美股隊長手冊》(goo.gl/eYbt4M)中介紹的SCTR選股系統,於週二開市時,以買入$38.75,入手該股,持股三天,浮動盈利17.45%。   事後回望,SCTR系統,於芸芸鐵路股如Norfolk Southern Corporation (NSC)以及Union Pacific Corporation (UNP)中,獨買入CSX,應是市場大戶,早見其被併購的潛力,密密收集,導致股價的相對強度(RS)特高(goo.gl/sJXEIh),而被系統所發現。     Money Talk 致富教室 超筍樓盤理財創富 泛華發行代理有限公司 Cube Publishing | 三次坊出版  

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【美股隊長│視頻】吳瑞麟:美股一分鐘 (2017/01/19)

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【美股隊長】吳瑞麟:千倍股Monster Beverage發跡史(下) (2017/01/18)

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    上回講到,千倍股Monster Beverage(MNST)CEO Mark Hall新官上任,先將產品改名,再加大容量,以期與紅牛一決高下。Mark Hall還有各種奇招怪招,部分可謂在商業史上,寫下漂亮一章:     Mark Hall先在產品形象上,痛下苦功。他稱紅牛是白領、嬉皮士的提神玩意,他則將Monster定位為藍領、老粗豪飲的對象,以 「Unleash the beast」(釋出野獸)為口號宣傳。一柔一剛,一雅一豪,減低抄襲味道。     當年Hansen公司缺水缺糧,難以大打廣告,宣傳品牌;相反,對手紅牛是私人公司,不用向股東交代,只要老闆同意,大可全力開動宣傳機器。Mark Hall另覓它途,他知道美國流行極限運動(X-game),每年均有大賽,他與助手們便帶着現金,前赴賽場,一見好手將入決賽,便即場付鈔簽約,替Monster宣傳。此招甚妙,因X-game廣受年輕人歡迎,他們正是Monster目標顧客之一。而X-game玩家,起初只是駕着滑板、單車飛來飛去的無名小子,並非如勒邦占士、居里等NBA超級球星,廣告代言費動輒過百萬、千萬美元。區區七百美元,極限運動選手已經甘之如飴,快樂如仙,任由Monster在他們的座駕、戰衣,貼上品牌貼紙。     決賽直播時,品牌便在全國播放中廣泛亮相,遂極速走紅。而廣告經費卻僅用了2.5萬美元!小注,博了特大贏!     2002年在拉斯維加斯的全美便利店產品展,Monster下了血本,在入口擺設大型攤位,極盡聲色犬馬,放了個大結他,又有大型商標,吸引訪客眼球。大家可以想像,在食品展中,維他奶的攤位,忽然有穿三點式的女郎亮相,會是何等驚訝?Hansen由健康飲品品牌,漸成野性象徵。原本Hansen在美國知名度不高,但聰明地靠展覽會示眾後,公司名氣在便利店間迅速建立,變成無人不知。此亦Mark Hall經典戰役之一。     Mark Hall與眾手下,更喜死纏爛打,駕車穿州過省,到覆蓋不足處,游說便利店讓其上架。人家不肯,推說無位,他竟為便利店在玻璃門上,加裝可盛載數罐的小貨架,小小無拘。用盡千方百計,逐點攻陷,全國網絡漸成氣候。     奇招打入便利店 成功打入全國便利店,是Monster起飛的主因。因為便利店常營業至深夜,而Monster顧客多為夜貓年輕人,晚上或出外夜蒲、或留家自娛,就是不睡覺,需要提神飲料,能量飲料正是首選。故此便利店一環,不可或缺。文化上亦食正潮流,可樂(KO)變成老套標誌,潮人卻要飲「表現自我個性」的飲料,Monster可謂適逢其會。     2006年公司與啤酒商AB簽約,可靠對方強大銷售網,分銷全國,業績更上層樓。Monster Beverage股價自1992年Hansen Juice年代,至今連股息總回報,逾1,500倍。     Monster Beverage的故事,盡顯部分美國公司的增長潛力。持平而論,外國股票,經營不善的,亦多不勝數,但仍堅持隔山買牛,純因他鄉牛股數量,遠多於中港,遂不避重洋,看似冒險,其實是捨難取易。   (系列完)

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【美股隊長】吳瑞麟:千倍股Monster Beverage發跡史 (上) (2017/01/18)

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    兩年前起,棄港股攻美股。所寫的文章,亦改筆名「美股隊長」以明志。身邊朋友,大惑不解,問所為何事?美股股齡漸長,慢慢覺得中外市場,恍如兩個世界。外國月光,特別圓乎?     先講故事一則,熱吓身,大家再作討論:香港講美股,蘋果、迪士尼路人皆知;然而美股實有更多港人不識,回報卻數以千倍(絕不是手民之誤,十倍奉還,誤寫為「千」倍奉還)的「無名股王」。飲品生產商Monster Beverage(MNST),便是其一。     講一下Monster Beverage的故事:公司原名Hansen Juice,在1930年代創立,位於加州的汽水廠。1992年,經營不善,陷入困境,遂易手予兩名南非人Rodney C. Sacks和Hilton H. Schlosberg。二人接手後,原本也只打算繼續賣汽水、果汁,當時Snapple(一款玻璃樽果汁)剛興起,公司決策以「年晚煎堆,人有我有」。你賣果汁,我便賣茶。但因產品分別不大,「廉」師傅扮「康」師傅,難逃失敗命運。   一計不成,又生一計。他倆到歐洲旅行時,發現能量飲品(energy drinks)紅牛(Red Bull)開始流行。再抄一次,是為Hansen Energy,1997年4月面世,就是Monster飲品的前身。     贈軍師認股權 扭轉乾坤 每一商業帝國,例必有一諸葛亮坐鎮。君主勞勞碌碌半生不果,候其出山,公司方能立時脫胎換骨, 振翅高飛。Monster Beverage的孔明,名曰Mark Hall。     此人行業經驗豐富,南非二人組三顧草蘆,挖角加盟,希望扭轉乾坤。其時公司,產品平庸,人才凋零,利潤低微,衰微至極。對話不兩合,Mark Hall便直言:「貴寶號爛得嚇人,自己才疏學淺,無力回天,請容告辭。」南非二人組,做生意沒啥過人頭腦,卻極像劉皇叔,深懂人情世故。沒有廢話連篇,勸之以情;只用公司認股權(company options),動之以利。每次Mark Hall口沫橫飛,彈三彈四,二人組便將認股權數量加碼,一而再,再而三。直到認股權數量極多,Mark Hall難以抗拒:一開始便有15萬股,絕對值得一博,蓋股價稍升,已有大筆進賬。     坐正後,Mark Hall深知Hansen Energy產品質素不差,而紅牛橫掃歐陸,早已證明同類產品大有可為。美洲市場剛起步,尚餘大量成長空間。但所謂「唔怕生壞命,最怕改壞名」,產品命名失誤,非立改不可,上任首事,就是將健康格的Hansen Energy,改為Monster,還把飲品罐弄得古靈精怪,極其搶眼。究其原因,Hansen形象健康,主業是果汁,一如香港的維他奶(345),很難想像其推出一款叫「維他超能量」的飲品。品牌與產品性格不合,令消費者混淆,是Hansen Energy最初成績不佳的原因之一。     易名後的奇招,是將飲品容量提升。紅牛容量較少,一罐8盎斯;Mark Hall則推出16盎斯大罐,價錢一樣,份量卻多對手一倍。當質素相若,自是「大件夾抵食」者勝。抵飲之外,Mark Hall還有多種怪招,篇幅所限, 橫豎老友阿梅,尚會休假兩周,不妨就此打住,下回 分解!      

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【美股掠影│視頻】吳麟瑞主講 (2017/01/16)

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本video錄影於2016年12月29日 –  

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【美股隊長】重溫:如何一分鐘看美國公司業績 (2016/12/26)

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- 公司業績之外,經濟數據對美股影響很大。市場最關注的非農數據(Non-farm payrolls)、消費信心指數、新屋動工等,如逐個網站找實在費時失事,哪裏可以一目了然?上次介紹的 Briefing.com (http://www.briefing.com/) 免費提供。 - - 首先在主頁選”CALENDARS”,再按”Economic”(紅圈所示),就可看到最近數周將公布的經濟數據。 - 來到經濟數據的版面,先選定要看哪個星期的數據,按一下”FULL LISTING”(紅圈所示),就可看到公布日期、時間、經濟數據項目、市場預測及上次數字,就可比較最新數據較市場預期為好還是差。 - 逢周四公布的首次申領失業救濟人數(Initial Claims),及每月首個周五(今晚)公布的非農數據、失業率,是較重要的數據。 -

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【美股隊長(視頻)】吳瑞麟:美國大選後的投資大局分析 (2016/12/25)

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  美國大選後的投資大局分析 內容: * 美國大選後,何解美股表現,脫胎換骨? * 美股隊長,現時看好的美股板塊 * 美國一萬億美元基建計劃的收益股 SMART Investment & International Property Expo  

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【美股隊長】吳瑞麟:Amazon 網上串流電影/電視服務 Prime Video 初體驗 (2016/12/22)

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隊長Amazon 網上串流電影/電視服務 Prime Video 初體驗   *預期對AMZN的股價幫助不大   隊長評語: 暫時有中文字幕的內容不多 殘體字字幕令人倒胃 畫面流暢度可以但稍稍不如Netflix 首六個月月費2.99美元 之後月費為5.99美元 免費試用7天   總結: 暫時無需心急安裝,除非是Top Gear和Jeremy Clarkson的忠實粉絲  

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【美股隊長】吳瑞麟:被嚴重誤解的黑天鵝理論! (2016/12/17)

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  估得到的,就唔叫做「黑天鵝事件」啦,傻瓜!     每天看報紙、博客文章,「黑天鵝事件」出現的頻率,高得難以想像。問題是,當中有幾多人,看過《黑天鵝效應》一書,而且讀得通?     隊長有段時間,就是書讀不通,變了知識障,以為「黑天鵝事件」,像公眾假期一樣,可以隨便在日曆上,找到出現的日子。       英國脫歐、美國大選、意大利公投… 「黑天鵝事件」預定日程,連三歲蒙童,也能倒背如流。問題是,邏輯上而言,「黑天鵝事件」,本身就是極難預測,何時方才出現的事件。就像沙士、就像九一一,發生前,應無出現於《東方日報》的本週十大驚奇專欄中。       那些每隔幾天,就大喊「黑天鵝事件快出現啦」的人,有沒有比方說,曾成功預測過金融海嘯、日圓大跌、美股2016年屢創歷史新高、特朗普當選、英國脫歐等事件的track record呢?或是其實是患有「金融抑鬱症」而不自知呢?會不會持續高估自己的預測能力?     《黑天鵝效應》作者塔雷伯,如斯忠告那些,自以為能不斷預測到黑天鵝事件的傻瓜:     “Don’t look for the precise and local, simply, do not be narrow minded”     換句話說,世界如斯大,為什麼一定是意大利公投,而不是其餘99999個以上的因素,導致你們朝思暮想的世界滅亡?頭腦會不會過份簡單呢?     所以我常跟學生說,書讀得多,未必是好事,很易變成知識障,比自知什麼都不懂的常人,投機時的陣亡率,起碼高一千倍。     #隨機PK的傻瓜 (寫在2016年12月8日凌晨,標指創新高之際)  

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