[聶升專欄]潛在升幅隨時逾倍的新股 / 新股

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【聶SIR】環球主要股市的兩大領頭羊

恆指表現實在充滿驚喜,繼上周四跌逾300點後,上周五卻升500點,收報33,154點,突破33,000點水平,再創歷史新高。但筆者認為適宜多看兩天恆指表現,見仍是收高於33,000點,方能確認已企穩於此水平,屆時可將短期目標上移到33,500至33,800點。另須留意上周五大市成交金額卻不足1,800億元,為過去四個交易日以來最低紀錄,未知成交金額於本週會否進一步減少,暫以五天平均值為不少於1,600億元視作仍屬恆指可維持在32,000點以上的健康水平,不過若持續一週低於此便要留意,慎防恆指隨時轉勢。     探討大市成交減少原因 論到大市成交可能有減少跡象,未知是否與人民銀行的措施有關,於上周四及周五連續第二日不開展公開市場操作,上周五單日淨回籠2,700億元 (人民幣‧下同),人行此舉筆者解理是基於對中港股市上週升勢熾熱的考慮,恆指和上證分別累升900和71點,相對1月19日收報3,487和32,254點,升幅是2.79%和2.04%,若以去年底收報29,919和3,307點計起,不足一個月分別累升10.81%和7.59%,為環球主要股市最好表現的兩大指數,而可比擬的只有美國納斯達克指數,年初至今亦只是累升7.36%。觀乎上週五中國公佈2017年全國規模以上工業企業利潤按年增幅加快至21%,創近5年最快增速,按理今年第一季國內GDP增長樂觀,此因素將反映到國內企業盈利之上,預料中港兩大股指有力繼續成為環球主要股市的領頭羊。     聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人   筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。   以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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【聶SIR】拆解舜宇光學妙用改細每手買賣單位

舜宇光學科技 (2382) 早於去年12月27日傍晚宣佈更改每手買賣單位 (以下簡稱「改單位」),從當時每手1,000股,改為現時的每手100股,即原本持有1手股份的股東,於改單位生效後,變為持有10手股份,不排除此舉予人有1拆10的拆細股份果效,故此見有財經網站於1月19日改細單位生效首日發佈相關報導時標題上有「拆細每手改100股」的字眼。事實上,「改細每手買賣單位」有別於「拆細股份」,單從歸類上已有分別,前者屬於「交易安排」;後者卻屬於「股本重組」,所以前者毋須召開股東大會通過決議案已可進行,但後者則必須經過決議案的表決程序。   拆股會計入賬解說 此外,後者進行時也令人聯想到於會計入賬需要作出調整,例如某股份的每股面值為0.10元,發行股數為10億股,得出股本為1億元;其後進行1拆2股本重組,每股面值和發行股數都要作出調整,前者變為0.05元,後者變為20億股,但得出股本同樣是1億元。若上述股份的每手買賣單位為10,000股,相對拆股前發行股數有10億股,就有10萬手股份;經1拆2調整後,發行股數上調至20億股,在每手買賣單位不變的情況下,調整為20萬手股份。如果此股不進行拆股,純粹改細每手買賣單位由10,000股至5,000股,而對應發行股數有10億股,同樣由10萬手股份變為20萬手股份,但與拆股不同的是每股面值仍維持在0.10元,這也帶出改單位與拆股的另一分別,就是見於股份報價上。   拆股對報價之影響 改單位不會影響報價,拆股於報價上則要相應下調。例如上述股份於拆細生效前最後收報為10元,經1拆2調整股價變為5元;而在改細每手買賣單位前後,股價仍是維持在10元,所以舜宇光學於改單位前後股價是不變的。相對2014年騰訊控股 (0700) 宣佈拆細股份,比例為1拆5,維持每手買賣單位不變,所以於拆股前每持有1手股份,於拆股後變為持有5手股份,增加了持股者出售股份的彈性,也令進場門檻降低了,這是今次舜宇光學改細每手買賣單位同樣可做到的效果。然而,騰訊由拆股前的500元水平,變為拆股後的100元水平,每個價位分別是0.50元和0.10元,表面上波幅同為0.10%,但以股價同樣升至四倍來看,前者由500至1,000元,再由1,000至2,000元,分別每格跳價是0.50和1.00元,合共2,000個價位。至於後者,由100至200元,再由200至500元,分別每格跳價是0.10和0.20元,合共2,500個價位,即拆股後拉升股價需用格數較多,暗示騰訊的管理層本質上不想股價升得太急,或是反過來看不太在意股價表現。   要除掉貨源歸邊化 回看舜宇光學,透過改細每手買賣單位,管理層應想增加股份流通量,卻無意令跳價產生變化,左右股價發展。不過單已增加流通量來說,相信是希望更多散戶可參與股份交易,減少被大戶操控股價的情況出現,這是股權發佈邁向成熟的必經階段。若參考1月22日中央結算系統 (簡稱CCASS) 數據,騰訊有829名參與者持股,其中持有7%或以上股份的只有3名參與者,佔比為0.36%。若只考慮公眾股東放於CCASS股份,街貨量約54.80億股,對應上述3名參與者有大約26.58億股街貨,計出街貨佔比為48.49%。至於舜宇光學的參與者有388名,其中持有7%或以上股份的有5名參與者,佔比為1.29%,已高於騰訊的,而那388名和5名參與者持有的街貨分別約6.70億和4.73億股,計出街貨佔比為70.69%。普遍以六成或以上視為貨源歸邊,而舜宇光學是遠高於六成,正是需要藉著改單位來引入更多散戶股份進場的證明。     聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人   筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。   以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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[聶升專欄]低市值創仔新股帶來的獲利機會 / 新股

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[聶升專欄] 探討供股於集資以外的意圖 / 複合財技

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【聶SIR】本月可望上試33,300點

  昨日恆指收報32,930點,大升超過530點,貼近33,000點水平;亦較去年最後交易日12月29日收報29,919點,不足一個月累升超過3,000點,升幅高逾一成。相對2017年1月份累升1,360點 (22,000 → 23,360點),升幅還不到6.20%,當時已給予市場不少驚喜,如今更較去年同期點數升多超過1.20倍,論到恆指處於盛世。筆者認為上周三 (1月17日) 是關鍵的一天,收報31,983點,終於突破2007年10月30日高位31,958點,結束這個保持了超過122個月的記錄,正式邁向恆指新一頁。然而,過程卻可用「峰迴路轉」來形容,當日低開79點後跌幅擴大,未到上午10:00已低見31,642點,跌逾260點,其後跌幅曾一度收窄至僅跌6點,然而後又見乏力,上午收報31,724點,半日下跌180點。之後於休市期間在下午12:31人民銀行在官方微博表示,普惠金融定向降準可於本周四全面實施,減幅介乎0.5至1.5個百分點,預期可覆蓋大中型商業銀行,以及90%以上的城商行及農商行。   恆指續升新動力 早於去年9月30日人行預告今年會推出定向降準時提到,政策表示若金融機構從事單一客戶授信500萬元以下的小微貸款、個體工商戶貸款,以及農戶生產經營、創業擔保、扶貧、助學等貸款,凡上一年貸款餘額佔總額比例或貸款增幅佔總增幅比例,任何一項達1.5%,該內銀存準可下調0.5個百分點。此外,若以上兩者任一比例達10%,該內銀存款準備金率可額外再下調1個百分點,即整體下降1.5個百分點。有經濟師由此推斷,屆時將釋放近7,000億元人民幣的流動性,如今折合超過8,500億港元。截至今年1月22日,2018年首16個交易日的港股平均成交金額僅略高於1,500億元,即上述超過8,500億元為港股每日平均成交額逾5.60倍,所以預期不獨是內地股市,連香港股市也會受惠於降準產生的資金流入,短期港股平均成交額應會增加,保守預估不少於1,700億元,若大市造好氣氛持續,成交額增至1,900億到2,000億港元水平也有可能,將有助恆指健康發展,本月可上望於33,000至33,300點。 聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。 以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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[聶升專欄] 新股合理值計算改良方法 / 新股

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[聶升專欄] 從過去一年財技活動分析潛在升幅 / 串連財技

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[聶升專欄] 上市首日收市已貼近上市價的機遇 / 新股

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【聶SIR】定向降準實落在跡可憧憬大市交投增加

截至1月19日 (上周五) 為2018年過了14個交易日,期內錄得十三日升市,恆指並突破2007年歷史高位31,958點,至上周五收報32,254點,較去年底收報29,919點累升2,335點,升幅已有7.81%;相對2007年首14個交易日累升885點 (22,000 → 22,885點),升幅為4.02%,便知今年港股開局氣勢如虹。於今年1月18和19日恆指均收高於32,000點水平,若多看三個交易日也是如此,可確認恆指已企穩在32,000點,便可將短期目標由32,500點上移至32,800點。而能否續升的關鍵,顯然在大市成交金額之上,於上周五錄得約1,626億元,較上周四和上周三約1,963億和1,783億元分別減少約338億和157億元,未知是短暫減少或是將會持續減少,誠如上周五撰文時表示五天平均值必須處於1,900億至2,000億元之間,預期恆指方可健康上揚。倘若本週沒有甚麼利好中港股市的好消息出現,那麼焦點便落在本周四國內實施的定向降準之上,早於去年9月30日人民銀行預告今年實施定向降準時,有經濟師估計屆時將釋放近7,000億元人民幣 (折合約8200億港元) 的流動性。若推斷正確,預料中港股市成交金額將會增加,港股大市單日成交金額有望上破2,000億元。 港交所及內房板塊同被看好 至於在大市成交金額受惠的情況下,直接受惠的股份顯然是港交所 (0388),年初至今累升22.94% (239.80 → 294.80元),雖於上周五跌近1%,仍是表現第二好的藍籌股,僅次於華潤置地 (1109) 累升23.04% (23.00 → 28.30元),當然後者能暫列首位與上周五股價上升7.40%,創52週新高有關,其實當日是整體內房板塊表現強勢,龍光地產 (3380)、中國奧園 (3883)、合景泰富 (1813) 和中國海外發展 (0688) 亦同創52週新高,分別升幅13.02%、12.93%、8.81%和5.67%,屬近日當炒板塊,值得留意。回看港交所,於上周四一度高見301.00元,惟未能收高於300元水平,相信要多看三日股價表現,若恆指繼續造好但港交所卻未見再上破300元,可視為短期見頂訊號,不然基於上述定向降準因素,預期本週應能企穩在300元。   聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人 筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。 以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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