香港債券市場近況
債券於金融系統裏存在以久,但這方面香港一般大眾似乎所聽所看不多,最主要原因港人歷史及心態上傳統以股票先行,事事以股票為先。事實上,股票相關資訊垂手可得,講股票由四叔到六叔都有。反知債券方面十分秘密,但情況隨低息環境來臨已經改變。 傳統上香港之債券以本地藍籌企業為主,例如和黃、中電、新鴻基等等。其息率因高投資級別關係而回報偏低,令到投資者較為忽略。近年內地大量企業來港上市集資,相信大家都十分熟悉。但大家未必留意到內地融資息率十分高昂。 當我們於香港享受接近(H+0.7%) 1厘的按揭息率時,內地最低都要成6厘或以上。大部份企業貸款年息高達10厘至20厘之多,可見內地企業對以低成本發債之誘因極之龐大。當中又以內房企業對發債需求最高,主要原因內地調控下內房企業不能從國有銀行獲得貸款,而內地債市又禁止內房企業發債等。所以近年內地企業來港發債基本上受到內房企業雄霸,而事實上大部份高收益債券基金中經常大量持有內房企業債券,例如雅居樂、碧桂園、恒大等等,甚至包括在香港沒有上市之企業(例如:萬科、大連萬達)亦是基金經理投資重點。 市場焦點:金管局以特區政府代表身分於公布,於2016年到期的通脹掛勾債券系列(04218),其第一個付息日之相關年息率,為4﹒72%。 「債券通」手機app