[金Sir] 王者榮耀的三點反思 (2017/07/06)

  騰訊(700)近幾天都佔據了頭版新聞,先是騰訊將自身的王牌「王者榮耀」實施實名制並且限制年輕人上線時間,二是官媒人民網正名批評騰訊的社交遊戲扭曲歷史,令學生沉迷,有如毒藥(隨即使人覺得第一項實名制和自我限制時間原來是有「先見之明」)。第三點,作為股王當然離不開股價,跌了兩天之後,全線大行力撐。作為投行分析員,的確是不得不力撐的,閣下看看下圖,全行共有45位分析員分析騰訊,43位叫買,2位叫持有,如果因為一單新聞就掉頭叫沽,恐怕明年分析員排名就不保了!   資料來源:彭博 圖一:騰訊分析員Consensus Rating   從這個故事,觀察到三點:   內地的科網巨頭,的確是需要配合與政府之間沒有協調,純商業運作幾乎沒有可能。各位試猜猜,如果網絡遊戲也需要實名認證,你認為最終得到的資訊更為長遠有用,相比起少了時間王者榮耀帶來的損失,那個較大?這個世界,一個銀仔總有兩面的。     網絡遊戲社交遊戲,以往一直都是中國普羅人民主要消遣方式。沒有了這類遊戲社交消遣,恐怕政府都未知怎樣打發市民的空餘時間。所以,因為「王者榮耀」近日連登新聞頭條而懷疑將所有手機網絡遊戲給增長就此終結或許大武斷,一如官方也有謂淘寶充斥假貨也未見得網購就此發展拖慢一樣。遊戲的根本性週期本身也就不會長(還記得Angry Bird嗎?)王者榮耀也只是2015年底才發佈公測版本的遊戲,一年半增長到頂也是一點不奇。遊戲開發商的優勢,在於品種多,黏力高;而遊戲發佈渠道和網絡,本身就比遊戲本身重要得多。     2000年的科網股潮,爆破原因是商業模式不穩,一切盈利都由幻想而來。今時今日的科網企業,有姿勢也有實際(當然之間的競爭就是爭崩頭,另文再述血肉史和例子吧!)。面對最大的朋友就是群眾用戶,最大的敵人相信就是法律或是監管,一如銀行業於發展廿載後,過去近八九年進入調整期,其中一個原因也是拜監管所致。   先不講王者榮耀,就談談更近身的另一個例子。就算日日只坐巴士地鐵不坐的士的人,也知道的士業界和Uber大戰於香港和全世界從未停過(其它模式之後再行文分享)。有謂現時法律過時,現屆政府開局也提到願意重新審視過時法律拆牆鬆綁。那末,現時一眾科網巨企或提倡的UBI (Universal Basic Income) ,將來於社會群眾與政府的看法又如何?如果接納了,一眾只能收UBI的人當然能夠比現在更享受生活,住在棺材房內戴著虛擬現實(Virtual Reality)環遊世界。如果不被接納,人工智能的確有潛力取代人類的工種,資源更為歸邊,社會又如何面對處理?   最後,大家返回現實市場。筆者相信,第三季的市場,恐怕也未必可如上兩季一樣,靠騰訊帶領市場上衝。火車頭或許會換擋舊經濟股份了。   (利益申報:於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份)   (以上純屬個人分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

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[金Sir] 人工智能對你的投資有影響嗎?

AlphaGo 戰勝柯潔之後,人類突然驚覺人工智能已遠超人類。圍棋是眾多棋類之中,最千變萬化而可算是最複雜的棋類之一,能於圍棋上戰勝人類,是一個重要的Milestone。到處都會認為,大量人類的工作或許會被取代,筆者有聞一位朋友說,和黃於荷蘭的貨櫃碼頭,碼頭上是空無一人,貨櫃上落運到何處等等,完全由電腦控制。當然筆者未曾親眼見過不敢說話,但如直線思維延伸也是絕對有可能。不知道有天如將這套系統帶到香港貨櫃碼頭時,會否又引來一番工潮。   作於金融行業內,筆者也認為操盤手或許是比較容易被取代的一環。就大約個多星期之前,以管理資產排名首位的資產計全球最大資管公司貝萊德宣佈重組股票基金業務,將多隻主動型股票基金下架,轉為電腦程式基金,其他53名主動型基金經理中,7人被裁,同時削減分析員職務,一方面減省人手成本開支,一方面也當然要挽救一下過去幾年跑輸指數表現的資管行業。   於未來,電腦要取代人類不少工作,絕不奇怪。於金融市場上,人類比起人工智能或者電腦,的確有幾大劣勢:一是人會容易受市場氣氛影響,貪婪與恐懼都會容易放大;二是人腦容易有認知盲點(Cognitive Bias),通常不認識的事物就會置之不理;三是人腦比較容易由部份蛛絲馬跡,就會跳往結論(當然,有不少強者如Amazon的CEO Jeff Bezos也說過,做決策者絕不可以等齊所有資料才作決定,有大約七成資料就要作決定了!)四當然是計算機搜集和計算資料,要比人類快得多。最重要是,這個行業數據多,利益明顯,擁有人工智能技術的公司,鮮有不會雀雀欲試的。機械人或AI能於未來資產管理上,佔重要一席,是不應該懷疑的。   人工智能最早用於金融業,應該是做高頻交易(High Frequency Trading),何解需要做高頻才獲利?原因主要是金融市場確實變幻莫測,計算機或人工智能,也不能夠預測太遠期市場會發生的情況。當然,高頻交易也有限制,一是該投資物流通性奇高,二是操盤的額度絕對有限制。內地高頻交易也有過黃金時期,就是幾年前內地期指成交超級旺盛的年代,過近年內地期指多了太多規則,高頻交易業界自然需另外覓食。   AlphaGo能夠取勝於人類,絕不奇怪,就算這回未贏下回也可取勝。此終,圍棋對手只有一位,棋盤大小固定,棋例也有固定,但人工智能已開發至能看穿很多步之後的狀況。金融市場也有固定規則,但這此終是自由的市場,由眾多大戶中戶小戶蚊型戶從四方八面進入市場,變化的確莫測。所以,AlphaGo或人工智能要取勝,多半是要縮短投資期(因為時間愈長,不確定性愈多)。   先剔除基金經理不說,本網站讀者作為普羅投資者,要戰勝人工智能,應該只有一途,就是鬥長命,投入確定性高能見度高的投資物或者股份之上。

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[金Sir 短評] [細股風波] – 食少多覺瞓

  今天收到不少朋友討論細價股風波的看法或見解。也有人謂今天大量股份下跌,代表市況變壞。我的看法比較簡單,就係「食少多覺瞓」。     投資大市值(如過五百億港元市值),相比細價股有不少好處,一來流動性較高,二來如成為指數成份股,篇製指數的公司少不免也會做點盡職審查,我等小投資者省卻了不少麻煩。三來,現今市場競爭強者愈強,資源愈來愈歸邊,大公司所受到的不論是現實經營環境,或是資本市場的注視,都會高一線。基於上述原因,投資者反而敢下較大注碼,時間省點,更能配合退休累富安排。當然,大市值股份鮮有為投資者帶來某天「爆升」的興奮,不過卻省了很多某天「暴跌」的無心睡眠夜(還未計花時間研究)!   別說最小型的股份類別,就只看恆生指數與恆生中型股指數,前者於兩年內輕鬆跑贏兩成,已經說明了一些道理。   你可能會問,那不是很悶嗎?沒錯,贏錢的方法通常都是很悶的。食少多覺瞓,集中留意的股份數目減少,但更能掌握箇中奧妙,更重要是換來安穩的投資心態,長期為退休打算。這不是更值得嗎?

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【金SIR│now財經台│視頻】供股有線必須知道的三件事 (2017/04/24)

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【金SIR│now財經台│視頻】倘美朝擦槍走火市況將變明朗 (2017/04/13)

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【金SIR│now財經台│視頻】雄安槪念唔襟炒 (2017/04/07)

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【紅猴股評】簡志健一週語錄 (2017/03/26)

    3月19日 10:00 · 紅猴: 傳奇基金經理彼得林治(Peter Lynch)曾說:「天下最糟糕的事,莫過於投資股票,卻不了解所買的上市公司!」他認為:「投資者對研究上市公司沒興趣,一看到資產負債表就頭昏,看年報只看照片,這豈非進股市白吃白喝!」天下那有免費午餐?想學懂怎樣有效率精讀中小型上市公司年報,可由參加紅猴加LARRY HUNG 課程   http://homebloggerhk.com/13379/ 紅猴簡志健 × Larry洪龍荃【無懼世事變改 港股致勝攻略班】ST2N     11:06 · 經濟一週專欄] 今天在「財報危與機」專欄,發表文章「不要漠視投資者知情權」(P.46),以丘鈦科技(1478)作例子,不明白為何市場上的證券行分析報告,只講表面機會,不提背後風險。   若果你持有這些股票,卻未預算有一天的股價忽然如此,也未免太天真吧!若果這已是你預期之內,但仍覺得不爽,那麼你已冒著超過自己能承受的投資風險! #一天大跌85巴仙的股票正停牌中 (圖片來源:Yahoo! Finance) [想學懂怎樣有效率精讀中小型上市公司年報,請按 https://goo.gl/Mzp1GT]     今天完成和Larry Hung合作的投資講座「無論旺市淡市,全天候尋找賺錢機會」,已是兩度加場,三度公演!多謝週五晚上也抽空出席的朋友,更多謝即場報名投資課程的支持者。 無懼世事變改 港股致勝攻略班(ST2N) 5月18日開班 中小型上市公司年報精讀班(ST2M) 3月31日 開班 詳情:http://homebloggerhk.com/26425/   [傳媒訪問] 今天中午於TVB J5的「午市進擊」做現場直播訪問嘉賓,閃睇完數份在12:00至12:30公布的公司業績,即要在12:45開始回應作短評,是個不錯的體驗!     [觀微知勢專欄] 今天發表文章,分析冠捷科技(903)的翻身機會。收費專欄連結: http://homebloggerhk.com/68859/   [最新業績分析] 敏實集團(425)昨天收市後公布去年業績,今早開市逆市造好。我已更新業績分析數據,大家若有興趣可按下圖連結參閱。     IGG(799)、美圖公司(1357)及周黑鴨(1458)於是月初正式被列入「港股通」名單,股價便不理什麼基本分析,不理估值高低忽然飛升,明顯是「北水」的威力,可是卻不是所有列入名單的股票可即時得到如斯待遇。不過,大家也可以學懂怎樣得知「港股通」名單的變更(下面有相關連結),嘗試把握一下「投機」機會! […]

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【金SIR│now財經台│視頻】富智康低潮已過 (2017/03/17)

20170317 now 《#名家給力場》 #陳建良 #創科勢成貿戰炮灰 環球市場三月先後經歷「兩會」、美國加息,以及荷蘭選舉,而近期則注視中美元首首次會晤。 獨立股評人陳建良表示,在市場缺乏重大消息下,環球焦點放在美國總統特朗普及國家主席習近平下月將舉行首次會晤。不過,由於中美關係未如理想,現階段不宜預期兩地貿易定單增加,但認為中美貿易戰會停留「口水戰」,主要是美國會因中國反制,令零售產品製造大受影響,不利美國企業營運,故認為貿易戰將在可控制範圍。 他續稱,若然中美爆發貿易戰,出口股 #創科實業(00669)將首當其衝,創料近70%產品會出口至美國,加上產品涉及重點打擊的鋼材,貿易戰對集團影響相當大。另外,集團生產過程繁複,加上自動化生產比例偏低,生產基地難以短時間由中國轉到美國,成本勢必增加,影響集團純利表現。他續稱,即使創科能夠避過中美貿易戰,但亦難逃毛利率下跌。

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【金SIR│now財經台│視頻】富智康低潮已過 (2017/03/13)

  #富智康低潮已過     #富智康(02038)派發成績表,去年收入逾62億美元,跌16%,溢利錄得1.38億美元,按年跌近40%,毛利率則升至5.47%。若以下半年計,溢利則錄得1.16億美元,按年有雙位數升幅,按半年計更升逾4倍。     獨立股評人陳建良表示,集團下半年毛利率上升,反映集團低潮已經過去。他指,代工生產商一般透過增加刺激產量上升,或者提高生產毛利率,以提升業績表現。由於一般代工生產毛利基數低,只要輕微上升即錄得顯著溢利增加。他認為,集團增加毛利較高的內地手機代工定單比例,包括華為及小米的手機代工生產,即可確保長遠業績表現。     另外,集團收購 #微軟Nokia 功能手機品牌及越南河內的Nokia功能手機工廠,有助集團升格至手機公司,進一步提升毛利水平,故看好集團未來前景。    

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【金SIR│now財經台│視頻】 現價買燃氣股有贏面 (2017/03/06)

 

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