周顯 – 新地的溢價將消失

由於避免妨礙司法公正,有關「新鴻基地產」(016)的評論,必須等待到官司完結後,才能夠刊登出來,真的是忍得老子好苦也! 話說在半個月前,有一位法律界人士向我詢問沽空「新地」的途徑,皆因他認為,「新地」案中,各名被告的口供鬼打鬼,並沒有統一口徑,所以估計必定「洗淨蘿柚」入罪無疑,因此有意去沽空其股票,以賺一筆快錢。 這位法律界朋友是架勢堂人馬,講到道行,全香港排名前幾名之內,我當然相信他的專業意見。我作為一位經常與犯罪人物來往的壞分子,多年來聽過了無數官司故事,一直以來,對於此案的看法,亦是除非許仕仁和陳鉅源兩人把所有的罪行全攬上身,說完全是他們的私下密議,兩位老闆全不知情,否則後者是好難以甩身的。如今炳江出事,炳聯脫身,也已經算是不幸中之大幸了。然而,我雖然同意法律界朋友的法律專業意見,但由於我對於他的股票知識不敢恭維,因而也不會跟沽「新地」,皆因我相信市場早已預期了此案必定難以善罷,也已經預期了最壞的打算,我恐怕案件的判決,並不會對股價有著太大的影響。我當然也沒有聽從這位朋友的勸告,因而沽空「新地」。但是,長期而言,我對於「新地」這間公司的股價並不看好,卻已經是說了又說的故事了。 「新地」作為全香港最大地產公司,天字第一號的地產巨企,很多人都說這是因它的管理優良,故能夠以不高的成本,製造出優質樓宇,賣價也比其他的地產公司高出一截,不消說的,它的營銷策略,也是高人一籌,往往造成先聲奪人之勢。對於這種說法,我常嗤之以鼻:「唓,我不否認它的管理不錯,但講到管理,莫非它能比『置地』或『太古』(019)更佳嗎?如『置地』和『太古』現在都已被打成二線地產發展商,為甚麼『新地』不會呢?」事實是,在香港搞地產發展最重要是「官商合作」,當年「新地」之崛起,正因「官商合作」起作用,1997年後,英國人走了,「置地」和「太古」只能夠成為收租佬,地產發展的光環都給華資奪走了。 當此一役之後,「新地」在香港的地產發展業務再無優勢,長期下來,只能和「置地」和「太古」一樣,成為收租佬,因此,它的「官商合作溢價」也漸消失。這就是我長期看淡這股票原因。 作者為小說作家、報社主筆、股票投資者,吃喝活樂的專家  

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周顯-年度神奇股票

回顧2014年,我贏錢最多的股票,當然不是恒寶企業(1367),但它卻是這個年度最神奇的股票之一。 它在半年前上市,由於已經圍乾曬,我預測,它將會是在上市日爆升,說不定還是今年的新股王。誰知,它在上市當日,雖然最高曾經升了46.1%,即0.76元,但卻馬上掉頭下跌,以招股價0.52元平手收場。 跟著,它公佈了上半年業績,虧損188萬元,一上市便業績走樣,都算是非常驚嚇,其股價又在下跌,一直跌至最低位的0.495元。    出人意表的是,當壞消息盡出之後,反高潮來了,從9月開始,它的股價節節上升,這很明顯是在上市的初期,把短炒客全都震倉震走了,收乾了貨源,再加上據傳是內地的炒家進場,以強國資金力推,才有這個驚人爆升的效果。我是在0.65元左右,得到了高人指點,買進這股票的,還向身旁的美女大力推介,結果她也購進了。 記得當時我很豪氣地對美女說:「這股票必定見1元!」至於我本人,當然是先走一步,在0.9元左右時,沽出了它。而後來這股票的最高位,曾經見過1.36元,算是不負美人的所望了。 恒寶又到上車時候 在大炒了一輪後,恒寶企業的股價又沉寂了下來,在執筆之時,它的股價大約是在0.93元,如果以上市價0.52元、最高位1.36元的價位來作比對,再比對在近月大跌的其他股票,它的股價已經很有交代了。 最新的發展,是當日提點我購進這股票的高人,又再通知我,要「上車」這股票了。我的回應是﹕「喂,近排個市底好差,家陣去入貨,有無危險架?」 高人的回答是:「市好就嫌股票貴,市差又淆底唔敢買,要無危險,你不如做定期存款,返屋企飲奶奶,唔好炒股票?!」 周顯 投資者、八卦公、知識分子 mailto:[email protected] 

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周顯 – 吃咖喱自助餐買安利時

安利時市值只有約1.6億元。圖為公司網頁。      在上星期,我們一大夥朋友在怡東酒店的雙城吧吃咖喱自助餐,席間有人提起了「安利時」(339)這股票。 在這先前,梅偉琛小友曾經同我提起過,說他買入了,我也不甘後人,在日前,在低價買進了小量,作為存倉,而且還繼續慢慢買進。 查這是在2000年上市的公司,是二十一章的投資公司,市值只有1.6億元,在日前,配售了1,600萬股。我並沒有和梅小友詳談過他對這股票的有關看法,相信不外是因為市值低、貨源乾、有異動等等的「基本因素」,但不管如何,以上的這些「基本因素」,已經是購進股票的充分條件了。正因為這股票我一直想買而買不齊全,居然再次聽到有人提起,自然是打足十二分精神。 一位朋友說:「我昨晚收到風,今天買了一整個早上,都只是買了2萬股。」 我心想:「我也在買緊,你當然買不到了。」另一位則說:「我只想賺夠一筆錢,可以買一件名牌冬衣。」一位比較懂得股票的人則說:「你們慢慢的買,當然買不到了,不如孖屐(股票市場)掃上去啦。」 我心裏一驚:「如果你們孖屐把股價掃了上去,那我豈不是買不到了?」 於是,我靈機一觸,說:「你們不用爭,我一個買曬,贏?先同你?計!」二話不說,market買了50萬股,掃高了五檔,幾乎掃清了板。他們當然不會知道我的陰謀,還大讚我豪氣,況且他們買股票不用付錢,還很高興添! 說到雙城吧的午市咖喱自助餐,多年來,都是由印度人主理,水準保持穩定,除了咖喱外,還有中西式菜式,反正樓上一樓的咖啡室有自助餐供應,都是同一個廚房做出來??,味道完全沒有分別,不過,一樓自助餐的價錢就貴得多了。 最重要的是,價錢只售198元,重有得泊車添,真的是價廉物美,因此,這也是我的至愛之一,一個月都會來一次。 點解我會咁熟悉這個地方,當然不是因為識人寫鱔稿,而是,哈哈,大家一定絕對想不到原因……因為我在好多好多年前,都曾經在怡東酒店做過?,這是我沒有同別人講過的秘密。在這裏工作,有飯餐供應,可以慳番好多。不過,有朋友更絕,在別間酒店工作過,他家裏所用的毛巾,仍然是當年在該酒店「撻」出來的,真的是連汁都撈埋! 作者為小說作家、報社主筆、股票投資者,吃喝活樂的專家   

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細價樓將跑輸

當我向學生們講解房地產的理論時,很喜歡舉一個例子,就是在十多年前,寶馬山花園仍是新樓,賽西湖則是舊樓,那時,寶馬山花園的價格比起賽西湖,貴了兩成,但是在十多年後的今天,這兩者均變成了舊樓,但是其相對價格恰恰調轉了,變成了賽西湖的價格要比寶馬山花園貴兩成了。 當我們研究樓市時,有兩個價格趨勢要分析,一是大市的趨勢,也即是樓市的總體價格,根據這一百多年來,多個國家的學者實證統計得出來的結論,是存在着一個20年左右的周期。 另一個趨勢則是個別地區、個別樓盤的相對價格,究竟是跑贏大市,還是跑輸大市呢?長期而言,這樓盤的單位價格究竟是跑贏鄰近樓盤,有如賽西湖,抑或是跑輸給鄰近樓盤,有如寶馬山花園呢?   未來供應勢過剩 或許,讀者更有興趣的,莫過於一個更加實際的問題:在十多年後,哪一種單位的價格可以跑贏大市?哪一種單位的價格將會跑輸大市呢?我的看法是,在十多年後,1,000呎以上的單位以及2,000呎以上的豪宅,將會跑贏大市,而現時正當熱炒的細價樓將會跑輸大市。 原因很簡單,梁振英政府的房屋政策,是以鼓勵中小型單位為主,例如說,大家熟悉的限呎樓,以及大家熟悉的居屋,如果大量興建,也將是細價樓的市場競爭對手。 本來,政府計劃未來的建屋,應比現時高出一個檔次,因為市民的標準日益提高,但建樓卻需要幾年的時間,像董建華時代的居屋和公屋,便大幅把質量提升了。 但梁振英卻是以現時的標準,去計算未來房屋的要求面積,好處是建樓的數字多了,是容易達標了,壞處是當建成之後,中小型樓宇已經供應過剩,到時候市民又要求「升呢」,要求住大一點的屋了,不滿現狀,結果是沒完沒了。   周顯 投資者、八卦公、知識分子

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港樓市下跌風險增

如果按照周期定律和供求關係,也假設曾蔭權政府的土地供應政策一直維持不變,香港的樓市應該還要升上好幾年,再多升一倍以上,才會暴跌。然而,梁振英政府上台,一而再地推出了辣招,樓市應該就玩完了,因為,照政府的做法去推測,只要樓價再上,辣招便會再出,變成了樓價只會跌,不會升的局面。  然而,現在又有了「減辣」的措施。如果細看此事,其實梁振英政府並沒有「減辣」的本意(很多人都誤會了這一點),只是因為要立法會通過「辣招」,因而不得不做出來的權宜之策而已。    「減辣預期」兌現 現小陽春  現時樓市的小陽春,正是基於這個「減辣預期」的大前提。正如我說過了好幾次,如果完全沒有新盤供應,樓市非大升不可,因為在這一年以來,市場已經累積了大量的購買力。但是,在下半年,正是地產商售樓的高峰期,因為在這一年來,地產商也累積了太多的供應量,必須要加快賣樓。  其實,我看政府的減辣條款,也減不了太多,然而,真正的要點在於,如果政府在這一點上讓了步,換言之,就算樓價再升,要想再「加辣」,恐怕就很困難了。換言之,政府的「減辣」,真正的意義並非在於其條款,而是在於象徵其price ceiling(限制價格)很可能已撤去了。    地產商劈價賣樓 押注樓價跌  分析來分析去,究竟樓價會升還是會跌,由於現時的信息混亂,我也摸不準兒。然而,如果硬要我押注一方,看現時的地產發展商劈價賣樓,我還是傾向於樓價看跌,畢竟,地產發展商看未來市?的眼光,應該比我要高吧?  [周顯 投資二三事] 

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莊家「頂頭槌」 有數圍

不久前,有一隻叫碧瑤綠色(1397)的公司上市,當時正值市?很差,我以為會無人認購,於是根據「相反理論」,申請了100萬元。    誰知結果出人意表,這一隻淡市出擊的股票,居然超額認購了429倍,而我的100萬元,只能申請到4000股,可知隻股票hot到哪個地步了。  OK,如果這股票真的是如此之猛,我也無話可說了,只可惜,它的上市表現並不濟事,1.2元掛牌,開市是1.25元,最高只不過是1.3元,最低1.21元貼近招股價,收市1.24元。我的成本,連上利息,是1.31元,所以還要虧蝕——幾百蚊咁多啦。100萬元的投資,蝕幾百元,都算是執番身彩了。    為什麼一隻超額認購幾百倍的股票,上市表現居然會如此不濟,令我輸掉大拿拿的幾百元呢?不是說它很受市場歡迎,才會如此之hot的嗎?為了「報仇」,我必須把其中的財技找出來,公諸於世。  新股超購數百倍 粉飾作用大  話說新股上市,莊家入一張至幾張「頂頭鎚飛」塾底,以吸引散戶申請,這一招,早在上世紀的80年代已經流行了。這種做法,表面上好像是莊家吃虧了,因為自己入飛,必然也會中籤,能夠賣給散戶的股票,也因而少了,即是說,收到的錢也少了。然而,發售的股份雖然因自己入飛而攤薄了,但可以藉?「超額配售權」,多賣股票,以作彌補。以「碧瑤綠色」為例子,額外發了1.5倍的股票,可以補回給攤薄了的股票。    更重要的理由,是當它超額認購幾百倍的時候,散戶的成本價也因利息費用而拉高了,而且這對於股票的形象,也是大有粉飾作用,總之就是有利於頂住上市時的股價啦(本文並非推介這股票,我因為在它上市時輸了錢,對它也是沒有好感)。  [周顯 投資二三事] 

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不聽線人言 中國金石走寶

「佔領中環」到了今日,不管事態如何發展,人民力量都是大贏家。那天和一位政界朋友說起了這件事,我打的比喻是﹕「就好似人家有隻殼,批?鰲X個%畀佢參與,諗住大家一齊玩下,炒到隻殼天價咁高,結果炒唔炒得起,暫時唔知,不過佢已經食埋人隻殼,袋?鑆rofit落袋先,真的是好高的財技。」  朋友大笑。    我同一個定期見面的線人在星期一吃中午飯,他如常拿出了幾隻股票號碼給我參考,我皺眉說﹕「這其中最好的一隻是中國金石(1380),不過近來不太順利,這隻只靠你的個人研究,又唔近莊家,都係歇歇先啦。」  誰知人算不如天算,正是這一隻中國金石,星期三爆了上去,我致電這位朋友﹕「我好後悔無買,又好後悔無寫,?K?K?K!」  朋友安慰我說﹕「你驚以後無機會咩!」    貴水賣點不在水 只在乎水晶瓶子  那天同朋友說起喝水,朋友牙牙擦擦,說了好幾種貴水,我冷冷說,我喝過最貴的水,是Bling H2O,這是荷李活製片人Kevin G. Boyd的出品,幾十蚊美金一支,不過我是在餐廳喝的,收費是120歐元。  這水來自美國田納西州,製過九次才出售,瓶身鑲滿水晶,荷李活明星最喜歡喝。但照我的喝水經驗,它的味道和屈臣氏蒸餾水差不多,因為製過九次,什麼味道都製走啦。這水的賣點,不在於水質,而只在於其水晶瓶子。  由此可以見得,荷李活明星的品味,很多也和中國的土豪差不多,只不過大家崇洋,以為他們很有品味而已。  [周顯 投資二三事]   

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樓價跌 買九龍站

日前上蕭若元的公司去「朝聖」,說起了買樓,我說,如果樓價下跌,我會考慮買九龍站,因為預期這裏將是下跌時的重災區。  他皺眉說﹕「但這地區的樓價好像未跌完?諢A我做財仔借錢給債仔,都不做九龍站。」  我說﹕「你不看好樓市,咁蕭定一又4000幾萬買間大屋?」    他笑騎騎地說﹕「咁蕭定一都要住?謘C」  我說﹕「咁又係,就算一年跌5%,一年住屋費都係兩百幾萬?隉A你咁錫個仔,又咁錫個孫女,近來又搵咁多錢,使幾多都無所謂啦。」    看淡樓市者都會買樓  他說﹕「我?]都係賣?髐@D樓,再買番?隉A就算樓價下跌,都無蝕錢?謘C」 所以說,住宅樓宇是有某程度的剛性需求,就算是看淡樓價者,都會買樓。 有人問我﹕「喂,你同蕭生的政見都不合,你都成日去搵佢朝聖?」  我說﹕「世界上不是只有政治,還有人情,蕭生帶我出身,他最當泵的日子,我都當他是老闆、長輩和恩人,照樣時不時去朝聖,現在他春風得意馬蹄疾,我當然更加要去拍馬屁了。」      話說有一次,蕭生在網台上,公開罵了我一頓。過了兩天,我又興興頭頭的上去找他吹水,他的外甥問我﹕「喂,你不介意嗎?」  我說﹕「他和我的關係,他點鬧我都鬧得起呀,我都只有硬受,無得去駁,這是尊卑的問題!」 

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港股勝在冇炒過

因為要遠遊幾天,所以要趕稿七篇,簡直是寫到氣咳。加三級的還是,近來個市靜過戒嚴,什麼消息貼士,統統都聽不到,所以連題材也匱乏,刮來刮去都湊不足數,幸好這一篇已經是最後一篇了,總算甩難,可以安心上飛機了!  其實,在現時的大環境,我實在看不出股市有大升的可能﹕中國不好,科網股爆破,香港不好,地產股沒前途,都是其次,最危險的還是,美國實在太好了,股市太高,但是經濟又不算好,簡而言之,即係泡沫啦。  我和朋友談到大市時,笑說我們的第一個利好因素,是因為港股從來未大炒過,所以應該不會大跌吧。第二個利好因素,是港滬直通車,不過這是幾個月後的事,足以輸死和餓死好多次了。    恒指每次累跌低位 均高過上次  假設在最壞的情?,港股可以跌到幾多點呢?研究這些宏觀的數據分析,並非我的專長,可是,從恒生指數在1964年成立至今,一共50年,其中有一個現象,就是每一次暴跌的低位,都高於上一次的低位。  如果問,如果跌,會跌到幾誇呀?有無可能跌得咁誇呀?1998年的低位是6545點,2003年的低位是8332點,2008年的低位是10,676點。其實,近十幾年來,香港的股市是以每年幾巴仙的平均速度,?瓥t前進,不過由於波幅太大,影響了大家的視線而已。    至於2011年的16,170點低位,有沒有可能跌穿呢?如果按照正常的分析,當然是不可能的,不過,在股市的世界,沒有什麼事不可能的,畢竟,在這十幾年來,已經發生了兩次大跌七成的慘?,我也可以肯定,在以後,也會有大跌七成的時刻,只是不知在何年何月何日發生而已。 

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佔中影響股市微 財經沙龍 精彩不斷

「佔領中環」究竟會不會影響到香港的股市?照現時的情勢去看,雖然是激進派在內鬥之中佔了上風,但是支持「佔領中環」的人,也因而大幅的減少了。今日香港的股市,本地有關的成分愈來愈少,所以「佔領中環」除非是真的「盛大」到令中環癱瘓了,甚至逼令解放軍也要出動鎮壓,搞一個「六四再現」,否則根本不會對股市有太大的影響。  盼一邊佔中 一邊炒股  說到「六四事件」,我的所知是,今日中國政府之內的領導階層,主流並不是認為當年不該武力鎮壓,反而認為禍患是出自鎮壓得太過遲,如果一開始人少少時,便來武力鎮壓,那就不會把事情鬧大了。所以,當日我估計「佔領中環」一旦成功,中央政府寧願?珣憮輕銦A也要出兵鎮壓。不過,看現時的局勢,解放軍出動的機會就不大了。我的立場,當然是希望當「七翻身」時,一邊「佔領中環」,一邊歌舞昇平,猛炒股票,這當然是不無此可能的,就像二次大戰時,美國也是一邊打仗,一邊股市節節上升啦。    很久沒有去荷李活道的佐瀨食壽司,那天去吃了一次「omakaze」,十分?K心,因為水準大跌。其實我一去到,已經深感不妙,因為師傳多出了好幾個,但是客人卻少了很多,訂位非常之容易(以前是非常難訂位的),一吃之下,果然是水準大跌,連飯糰也是熱的。  吃完之後,小朋友Leon說,過兩天請朋友去吃佐瀨,股票收風,我對他說﹕「家陣呢間?洈漱竷郎n差,線人吃了?K心,一定放流料,狠狠地、毫無憐憫地跣你一鑊!」 

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