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近月，港股下跌股票的數目，持續多於上升股票。要找一隻下跌股票，甚至可能容易過找上升股票。
講到「買跌」，坊間的期權教科書，大多都只會教大家做Long Put。但Long Put有一個問題，就是難贏錢，做過的朋友就會朋友。然而，還有其他簡單的造淡方法嗎？當然有。而今日這篇文章，我就想和大家分享另外一種以期權造淡的方法，好讓大家能夠更易捕捉到下跌股票的獲利機會。
這個方法很簡單，就是沽出距離到期日稍遠，價內的認購期權(Short Call)。
執筆時為2019年7月17日，港交所的股價為40元。以上版面，為港交所9月期權的報價。
如做行使價260元的Short Call，期權金可收每股16.46元。總數多少，視乎你做幾多張。一張期權的單位為100股。
假如到9月尾結日，港交所的股價跌至260元以下，我們就可以賺到全數期權金。而另一好處是，就算股票價格最後不跌，維持在273.40元，我們仍能賺得每股3.06元微利。同樣情況，如果以Long Put買跌，就肯定要輸錢。做成這個差別，最主要原因是，Long Put要輸時間值，Short Call就賺時間值。
不過，Long Put也有勝於Short Call的地方。Long Put 屬於有限風險的策略，投資者最多只會輸掉所付出的期權金。但價內Short Call，有兩大風險。第一，效果近似沽空股票，入市後股價上升愈多，虧損就會愈大，理論上無上限，所以一定要有止蝕位。第二，Short Call倉位有機會被行使，會被Call貨。但要減低這個風險，一點也不難，只要做月份稍遠的期權就可以。當期權內的時間值還剩不少，對手就不會貿然行使。即使夾硬行使，亦是他們蝕底，我們得益。
這種Short Call的做法，用於中長期弱勢股票，效果特別好，而且操作都很簡單。但無論如何，在進行這類期權時，大家務必注意風險。對於未熟識期權操作或風險的朋友，最好在尋求專業意見後，方可入市。
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