[股市奇兵] 壓死駱駝的最後一根稻草

志道國際(1220)可算是一隻異常傳奇的股票，前身海域集團時期曾遭清盤，幸好後來及時找到白武士進行重組，既撤去清盤呈請，順利保住了上市地位，又令一眾股東起死回生，不致蒙受全盤損失。經白武士調教後，有意打造成電子支付旗艦。來來去去折騰了數年，部分業務收購後又轉而出售，結果反而導致沒有足夠資產及業務，而被港交所要求停牌。

港股市場中，能夠經歷兩次瀕危邊緣的股票著實不多，志道國際自是其中之一。公司最近向上市委員會提交書面要求，進行第二次覆核。正因公司仍處於覆核過程中，所以即使港交所已明言停牌，但公司至今仍可如常交易。可是，反觀其他曾被港交所要求停牌的公司，如雲信投資控股(8129)、國能國際資產(918)等，一般去到第二次覆核的階段，若然仍不能成功爭取除去「戴罪之身」，則可能直接被撤銷上市地位，或者置於除牌程序階段。如果以此套路推進，志道國際很可能命不久矣。

萬一志道國際被除牌，受牽連的並不只是一眾散戶，更會拖累另一些上市公司。根據其權益披露，中國鼎益豐(612)現正持有志道國際約14.77%，而每股平均價高達$1.35，以昨日收市價計算，中國鼎益豐該筆投資，賬面上已蒸發超過九成的價值。屈指一算，假如中國鼎益豐悉數減持股權，則會錄得約三億六千萬元的實際虧損。然而，最令人感到離奇的地方，就是中國鼎益豐似乎對志道的困境視而不見，又沒有減持套現，又沒有要求派員進駐董事會，兩者關係相當曖昧。

中國鼎益豐的本業，就是投資於不同證券以賺取利潤。由去年開始，公司股價與其盈利表現出現極大落差，就算不往前追溯，單計去年升幅，回報已超逾四倍。縱然已見泡沫跡象，但每日仍獲不少資金源源流入，令泡沫越吹越大。假如志道國際最終被撤銷上市地位，令中國鼎益豐不得不面對現實確認虧損，隨時成為壓死駱駝的最後一根稻草。投資者要面對的，不單是志道國際的上市地位能否保住，更需時刻留意中國鼎益豐的泡沫何時爆破，皆因它很可能成為下一隻單日暴跌九成以上的主角。

(利益申報：於執筆時，筆者未持有以上股份。)

(以上純屬個人意見，並不構成投資建議或勸誘。)

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股領袖 – Tony Wong
香港理工大學會計系畢業，曾從事審計工作，
累積逾10年投資經驗，
擅長洞悉上市公司賬目陷阱及莊家財技佈局。
現為獨立股評人，鍾情分析及發掘「殼股」。
財經雜誌《炒股幫》第72期封面人物。
文章散見於《TMHK》、《全民媒體》和《Homeblogger》等網媒，
亦是【新城數碼財經台】的常任嘉賓。
常為學員及讀者更深入地分析及研究個股走勢。

2017 著作《博殼多財》榮登暢銷書榜
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Tony的臉書專頁【股領袖】現擁逾5,600名粉絲，
曾在2015年在專頁展示八個月內，
以20萬元實倉滾出60%正回報而廣為股民熟悉。
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現為 HomeBlogger 撰寫《股市奇兵》收費專欄。
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