[股市奇兵] 2018買殼悲劇(一)

常常有人將香港股市比喻作大戶提款機，或者世界賭場，皆因股票這玩意，經常被視作金融大鱷舞高弄低、殘害散戶的專利工具，好比賭場中的莊家，基本上立於不敗之地，永遠長做長有。的確，只要不出亂子，莊家的贏率確實比散戶高，不過股市同樣亦是雙面刃，莊家的財富既可來也匆匆，自然有機會去也匆匆。趁著2019年開局失利，筆者正好盤點一下財技大戶投資失利的例子，也順道在本欄作個記錄。

監管機構對上市條例的執行及詮釋越加嚴厲，不單玩財技股的散戶受到影響，就連相對財雄勢大的金主，在這風高浪急的世代，一樣隨時觸礁擱淺。對一些發夢也想買殼的老闆而言，可能對資本市場並不熟悉，更是首當其衝受到重大的影響。

先說一下最近期的例子。本來殼股市場成交淡靜，能夠成功獲買家相中已是難能可貴，若然最終能完成交易，全體股東更應酬謝神恩。然而，在十月宣布易手的森美控股(756)，它的一連串不幸事件，反而正正源於其主席辛克悉售手上持股。按照原先的交易，辛克及其配偶有意將手上約44.74%的持股全數售予吳紹豪，每股作價為$0.2，較停牌前折讓約四成。劇情發展至此，新主以折讓價買殼，而且賣殼成功亦算利好消息，小股東同樣可以受惠，又怎會演變成一齣悲劇呢？

令故事峰迴路轉的轉捩點，在於公司早於2016年八月初，曾與五間銀行達成融資協議，使公司能成功舉債八千萬美元，並以三年為限。為使融資順利，當時公司旗下六間附屬公司，以及辛克本人均為該筆貸款作擔保。根據融資協議，如果辛克及其家人不再持有公司30%或以上的控股權，或者辛克不再擔任公司主席兼總裁，均會被當作違約論，借款人可要求公司立即還款。

追溯完幾年前簽訂的融資協議，與公司於幾個月前達成的售股交易相提並論，已得知辛克賣殼會觸發違約事件。果然，就在公司在十月中旬完成全購要約後，只相隔了約大半個月，公司便收到其中一間銀行的要求函，要求公司即時支付約六千五百萬港元，若然未能在三日內還款，該銀行可能會訴諸法律程序。顯而易見，公司在技術上已經違約，如果其餘四間銀行均立即催款，公司需立時償還約五億三千萬港元，隨時令公司資金方面出現問題。後事去向，筆者於下文再行解讀。

(利益申報：於執筆時，筆者未持有以上股份。)

(以上純屬個人意見，並不構成投資建議或勸誘。)

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股領袖 – Tony Wong
香港理工大學會計系畢業，曾從事審計工作，
累積逾10年投資經驗，
擅長洞悉上市公司賬目陷阱及莊家財技佈局。
現為獨立股評人，鍾情分析及發掘「殼股」。
財經雜誌《炒股幫》第72期封面人物。
文章散見於《TMHK》、《全民媒體》和《Homeblogger》等網媒，
亦是【新城數碼財經台】的常任嘉賓。
常為學員及讀者更深入地分析及研究個股走勢。

2017 著作《博殼多財》榮登暢銷書榜
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Tony的臉書專頁【股領袖】現擁逾5,600名粉絲，
曾在2015年在專頁展示八個月內，
以20萬元實倉滾出60%正回報而廣為股民熟悉。
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現為 HomeBlogger 撰寫《股市奇兵》收費專欄。
訂閱 ：WhatsApp 91010168 │ [email protected] 

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