[股市奇兵]扭軚不賣殼

迅捷環球控股(540)是一隻很有趣的股票，它的業務主要有兩項，分別為服務供應鍊及服裝零售。按照其分部對公司整體的盈利貢獻，兩者之間的落差實在太大，服裝供應鍊業務已佔去近九成營業額。而在此項業務中，其最大客戶是佐丹奴(709)，已佔該業務約七成生意。不論佐丹奴有心還是無意，這盈利結構已順利令它登陸主板上市。

自它上市以來，殼味一直甚濃，直至2017年首度傳出賣殼消息，至今仍不得要領。前後兩次嘗試賣殼，其中一次更聲稱售股磋商已屆最後階段，而且已完成盡職審查，惟雙方最終仍不能達成任何正式協議。兩次拖拉後，加上大市氣氛欠佳，股價已經江河日下，大不如前。

翻查公司歷史，曾經將一間在內地從事物業發展的附屬公司出售予大股東，而該物業項目已近完工階段，可謂將最值錢的資產剝離。除此之外，公司在本年八月份所宣布的中期業績，營業額按年下跌約四成，而盈利更錄得約七成跌幅，只有約四百萬元，使公司在套路上，仍然維持著殼股的狀態。然而，在其最新刊載的通告中，卻暗示著大股東未必再有意賣殼。

在上週四(6日)收市後，公司宣布從大股東手上收購翰盈國際，作價為一億八千萬元。據通告披露，翰盈國際主要從事毛衣針織服裝產品的製造及貿易，算是開拓了一條新戰線。過往大股東都是出售業務，或者放任業務規模收縮，鮮有主動新增業務，今次主動收購已扭轉了過去幾年的常態。

證監會上月對業務極少的公司提出了部分硬指標，指出主板公司的收入如低於五千萬元，便屬業務極少之列，有機會被撤銷上市地位。如果純粹參考迅捷的盈利，就以為大股東想借收購毛衣針織業務去養殼，便會被徹底誤導。同樣根據其中期業績，公司營業額高達三億八千萬元，比證監會提出的指引高出甚遠，根本無需借助收購去充撐營業額，因此公司今次收購大股東名下業務，是屬於自願性質。既然公司動真格收購，豐富了它的業務架構，即使市值只餘下約一億八千萬元，相信短期內也難以再博它重提賣殼。

(利益申報：於執筆時，筆者未持有以上股份。)

(以上純屬個人意見，並不構成投資建議或勸誘。)

X
–

–
股領袖 – Tony Wong
香港理工大學會計系畢業，曾從事審計工作，
累積逾10年投資經驗，
擅長洞悉上市公司賬目陷阱及莊家財技佈局。
現為獨立股評人，鍾情分析及發掘「殼股」。
財經雜誌《炒股幫》第72期封面人物。
文章散見於《TMHK》、《全民媒體》和《Homeblogger》等網媒，
亦是【新城數碼財經台】的常任嘉賓。
常為學員及讀者更深入地分析及研究個股走勢。

2017 著作《博殼多財》榮登暢銷書榜
–

–
Tony的臉書專頁【股領袖】現擁逾5,600名粉絲，
曾在2015年在專頁展示八個月內，
以20萬元實倉滾出60%正回報而廣為股民熟悉。
–
現為 HomeBlogger 撰寫《股市奇兵》收費專欄。
訂閱 ：WhatsApp 91010168 │ [email protected] 

–

【 股領袖 殼股財技課程 (新)】  

–

–

【 股領袖 Tony 講座 】  

諗sir、股領袖【股市奇兵講座】│YUTWS5

–

–

–