【聶Sir】慎防97亞洲金融風險翻版來臨

昨日 (9月4日) 港股反彈，結束連續三日跌勢，恆指早上低開93點後，一度低見27,563點，跌近150點，之後出現「V型」反彈，跌幅逐步收窄。內地上證指數收市升1.1%，帶動恆指午後升幅擴大曾高見27,984點，並以接近全日高位收市，報27,973點，上升260點。

暫看今日有望上試28,000點，不過能否企穩卻有保留，理由是昨日大市成交金額降至約721億港元，為7月30日以來最低，即創逾一個月新創，投資者觀望氣氛濃厚，故不排除會趁恆指上揚時沽貨，令港股上升乏力。

市場出現新風險
市場本週焦點落在美國公佈對方2,000億美元進口貨關稅時間表，預算於本周四或周五公佈，屆時人民幣將會受壓，影響中港股市表現。此外，市場現存另一隱憂，新興市場貨幣持續貶值，此風氣似有蔓延跡象。

新興市場資金持續外流，印尼盾兌美元曾創20年新低、印度盧比再創新低。陷入貨幣危機的阿根廷和土耳其嘗試穩定市場信心，但未能緩和貨幣沽壓。資金回流美國，令不少新興市場沽壓沉重。當中今年來貨幣分別累積跌逾四成的阿根廷和土耳其，都嘗試穩定市場信心。

索披貶值逾四成
其中阿根廷總統馬克里發表電視演說，為了促使國際貨幣基金組織加快發放500億美元貸款，宣布更多緊縮財政措施，目標是將政府收支平衡，提早一年至明年實現，到後年能夠達致財政盈餘。主要內容包括加徵出口稅，農作物稅率是每美元徵收4阿根廷貨幣比索；其他產品稅率是3比索。

 

同時削減基建等開支兩成七、政府部門數量由19個減至10個等；而財長杜霍夫內預期今年當地經濟收縮幅度會大過原先預計的1%。有傳媒引述政府文件估計，今年經濟要收縮2.4%，貨幣貶值導致通脹可能高達四成二。

里拉面臨新沽壓
至於土耳其，消費物價上個月加快上升，按月升幅由7月份的0.55%擴大到2.30%，而按年升幅則由百分之15.85，擴大到百分之17.9，是2003年9月以來最高；兩項數字都高過市場預期。

 

央行因應8月通脹逼近一成八，並為差不多15年以來最高，可能反映物價穩定面對重大風險，表明需要採取行動應付，下周議息時會調整貨幣政策立場。外界估計央行是暗示加息，但有分析擔心，權力最大的總統埃爾多安反對加息，最終令市場失望的風險不小，可能反過來引發新一輪沽壓。

九月下旬更波動
有基金經理表明，美國聯儲局持續收緊貨幣政策，經濟基礎較弱，特別是貿易經常帳「雙赤」的國家，資產會遭到拋售。阿根廷和土耳其的措施，都不足以令基本因素改善，擔心沽壓蔓延至其他新興市場的風險正增加。

 

筆者想指出期貨利率反映本月聯儲局加息機率達九成五，即美元將進一步偏強，倘若新興市場各國未能穩定其貨幣匯率，隨時觸發新興市場股災，不排除會是1997年亞洲金融風暴的「翻版」。預期9月下旬港股表現較為波動，失守27,000點並創今年新低的風險增加，若持有交投活躍的一線股份，並見市盈率為30倍或以上，趁港股反彈應考慮減持相關股份，甚或是離場為佳。

聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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聶SIR ( 聶振邦 )
【富途證券】證券分析師
《信報》專欄作家 暢銷書
《細價股執錢密碼》《細價股奪金攻略》作者
now財經台《名家給力場》客席嘉賓
經濟一週 -《細價股狙擊》客席主持
新城數碼財經《散戶奇兵》客席嘉賓
散戶熱捧刊物《炒股幫》第53期封面人物

       
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