[股市奇兵] 內有啤殼乾坤的建築殼

經過完七月份的新股大混戰，資金充份逐利後，相信變得較少留意新股板塊，加上八月份排隊上市的新股數量較少，因此顯得格外冷清。尚幸還有像中國鐵塔(788)般的重量級新股坐陣，否則收視可能更為慘淡。然而，公眾參與程度較低，豈不是醞釀出爆升機會的必要條件嗎？所以筆者近日又再轉戰新股市場，而最有心水的股票就是金侖控股(1783)。

金侖控股乃是一間總承建商，主要提供上層結構建築及修葺、維護、改建及加建工程，換言之，它屬於筆者最鍾愛的建築行業。先從其上市團隊逐步解構，它由德健融資保薦上市，而包鎖商陣容則有富比資本及潮商證券，只要稍為對財技股有認識的讀者，想必都會知道上述券商的背景，均在殼股界別中相當活躍，所以說它有啤殼嫌疑絕對有根有據。

另一方面，回顧金侖控股的業務及財務數據，也是充斥著殼味。首先，公司首五大客戶的收益已佔去總收益約98.3%、97.4%及93.9%，作為一間擁有三十多年營運歷史、有一定客戶基礎的建築公司，絕難相信首五大客戶會有如此高的佔比。如果只計公司最大客戶的收益，已經佔去總收益約36.9%、63.3%及35.7%，意味如果流失了部分重大客戶，將對公司的業績產生負面影響。正基於這一點，才顯出公司並非專注業務本身，而是另有目的。與此同時，亦代表著公司之所以符合上市門檻，全靠幾名客戶的盈利貢獻，暗藏著圍飛上市的味道。

筆者這個推論，在其業務分部中可獲得另類的印證。從公司所承接的項目中，主要可分為住宅及商業兩大類。而在2016年度，公司完成了旺角一幢住宅大廈的上層結構建築工程(AGS項目)，導致來自住宅分部的收入貢獻立即銳減。公司整體業績未至於走樣的原因，只是因為公司分別在2017及2018年度承接了將軍澳擬建印刷廠擴建部分的上層工程(TKO3項目)和荃灣重建項目(LMR項目)，才能令業績得以保持。然而，只要細心一想，當兩個項目徹底完工，而又未能在新財政年度承接新工程，業績便會大幅走樣。站在大股東立場，當然要趁業績走樣前盡快上市，才可籌集得到最多資金，再加上公司特意找來目前的上市班底，整個故事串連在一起，似乎相當完整，亦可看出大股東的動機。

金侖控股將於今日下午四時截止認購，而筆者已經身體力行，昨日已入飛認購，希望未在受到廣泛注目的情況下，會有一定的中籤率，令筆者賺回一筆快錢。

(利益申報：於執筆時，筆者並沒持有上述股票)

(以上純屬個人意見，並不構成投資建議或勸誘。)

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股領袖 – Tony Wong
香港理工大學會計系畢業，曾從事審計工作，
累積逾10年投資經驗，
擅長洞悉上市公司賬目陷阱及莊家財技佈局。
現為獨立股評人，鍾情分析及發掘「殼股」。
財經雜誌《炒股幫》第72期封面人物。
文章散見於《TMHK》、《全民媒體》和《Homeblogger》等網媒，
亦是【新城數碼財經台】的常任嘉賓。
常為學員及讀者更深入地分析及研究個股走勢。

2017 著作《博殼多財》榮登暢銷書榜
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Tony的臉書專頁【股領袖】現擁逾5,600名粉絲，
曾在2015年在專頁展示八個月內，
以20萬元實倉滾出60%正回報而廣為股民熟悉。
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現為 HomeBlogger 撰寫《股市奇兵》收費專欄。
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