[股市奇兵]公司訪談的所思所想

繼中國育兒網絡(8361)的訪談後，筆者再次約見了另一間本地老牌印刷股鴻興印刷集團(450)的管理層，探討公司最新的業績與未來發展機遇。猶記得筆者去年年底初次認識公司管理層，勾起筆者對於紙業股的研究。事隔大約半年，當初管理層對小股東的許諾不但全部達成，甚至超出預期，而今次的會面中，更令筆者感覺到管理層的雄心壯志，前景可說充滿曙光。

根據剛公布的全年業績，純利增長接近二十七倍，金額高達十億元。公司之所以錄得如斯增長，皆因當中約九億元來自一次性的出售事項。於去年二月份，公司宣布出售紙張加工及貿易附屬公司新興紙業，總代價超過十億元，惟公司出售廠房並非純粹操作財技，而是配合內地「工業西移」的大方向。不但令公司掌握充裕資金配合未來發展，又可以較低成本於國內其他地區設置廠房，以提升公司的產能。

如公司年報所披露，公司在鶴山廠房投入了大量資源，除了現時的鶴山廠房外，第二期工程亦成功擴建，並將於今年年中正式投產。隨著國內放棄一孩政策，不難預料初生嬰兒及小孩的數量在未來將會急劇增加，對於主攻兒童書籍的鴻興印刷來說，可謂佔盡天時。因此，公司已經部署鶴山第三期的工程，並希望提升自動化及智能化的元素，長遠向「智慧工廠4.0」的方向邁進。

在今次會面中，之所以令筆者留下深刻印象的原因，是主席任澤明先生毫不諱言地指出自己的弱點。因應香港印刷工業早已式微，公司不得不順應趨勢放眼內地，可是如果只靠爭取訂單，無論規模如何增長，都仍然只停留在「印刷加工」的層面，未能改變公司的前途。有見及此，公司大力鼓勵及推動創新思維，提供一條龍服務以留住客戶，不但與客戶建立更穩固的關係，又可以在產品設計方面提高整體的毛利率及盈利能力，以此成為集團在同業中的新根據地。誠如筆者於文首所言，公司本來已是老牌工業，但卻不甘於自限，而是勇於尋求出路，積極開拓藍海戰略，避免與同業割價爭取訂單的「慢性自殺」行為。單憑管理層的求變思維，筆者頗有信心公司未來定能跑贏同業，傲視同儕。

對小股東而言，最關注的始終是回報方面。因應一次性出售事項所獲得的巨額利潤，以及業務的自然增長亮麗，公司宣派的股息亦十分慷慨，末期息連同特別股息高達$0.30港元，遠超市場所預期。管理層在會面中亦直言，由於公司手握充裕財政資源，在派息方面亦甚具靈活性，在可見的將來，公司的派息政策亦傾向慷慨，以回饋股東。對追求穩定回報又不介意長線投資的讀者而言，這無疑是一項利好資訊，鴻興印刷不失為一隻絕佳的股票。

X
–

–
股領袖 – Tony Wong
香港理工大學會計系畢業，曾從事審計工作，
累積逾10年投資經驗，
擅長洞悉上市公司賬目陷阱及莊家財技佈局。
現為獨立股評人，鍾情分析及發掘「殼股」。
財經雜誌《炒股幫》第72期封面人物。
文章散見於《TMHK》、《全民媒體》和《Homeblogger》等網媒，
亦是【新城數碼財經台】的常任嘉賓。
常為學員及讀者更深入地分析及研究個股走勢。

2017 著作《博殼多財》榮登暢銷書榜
–

–
Tony的臉書專頁【股領袖】現擁逾5,600名粉絲，
曾在2015年在專頁展示八個月內，
以20萬元實倉滾出60%正回報而廣為股民熟悉。
–
現為 HomeBlogger 撰寫《股市奇兵》收費專欄。
訂閱 ：WhatsApp 91010168 │ [email protected] 

–

【 股領袖 殼股財技課程 (新)】  

–

–

【 股領袖 Tony 講座 】  

諗sir、股領袖【股市奇兵講座】│YUTWS5

–

–

–