【聶Sir】憧憬新股熱　勿忘有隱憂

上周五為港股4月份期結日子，因朝鮮半島局勢緩和，加上外圍股市造好，港股借勢反彈，恆指最多升近330點，收報30,280點，升272點，但仍是連續三日處於10天、20天、50天和100天平均線之下，加上大市成交金額在過去六個交易日有五日低於1,000億元，上周五錄得約974億元，反映港股未有明確方向，本週初段預期主要波幅區間在30,000至30,500點。

內銀首季業績有交代
而上周五還有多間大型內銀首季成績表出爐，純利按年增長約百分之三至五。繼建行 (0939) 上周四公佈首季業績 (純利增長5.4%至738億元 (人民幣‧同下)) 之後，工行 (1398)、農行 (1288)、中行 (3988) 和交行 (3328) 都齊齊公佈首季業績，分別是純利增長3.9%至788億元；純利增長5.4%至587億元；純利增長5.0%至490億元，以及純利增長3.9%至201億元，當中以工行最賺錢，但農行則純利增幅就最大，與建行相若。至於息差表現則分歧，工行和中行的淨息差都擴闊，分別增長0.18%和0.05%，淨息差為2.30%和1.85%；交行卻減少0.11%至1.40%，農行則沒有此數據。連同建行增長0.21%至2.22%，四行之中淨息差最高為建行；淨息差增幅最大的是工行。整體來說，內地銀行業純利繼續以微增長發展，早已脫離高增長行業之列，但因其增長平穩的特性，以及股息率普遍較其他板塊股份為高，預期今年仍是謹慎或保守投資者主要持股或買入對象，今年股價表現仍有不少於一成的上升空間。

內地金融業出新規管
另外，人民銀行於上周五正式發佈《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》，在非標準化債權類資產投資、產品淨值化管理、消除多層嵌套、統一杠杆水平、合理設置過渡期等方面進行了修改完善。其中在產品淨值化管理方面，要求資產管理業務不得承諾保本保收益，明確剛性兌付的認定及處罰標準，鼓勵以市值計量所投金融資產，同時考慮到部分資產尚不具備以市值計量的條件，兼顧市場訴求，允許對符合一定條件的金融資產以攤餘成本計量。《意見》主要適用於金融機構的資管業務，即銀行、信託、證券、基金、期貨、保險資管機構、金融資產投資公司等金融機構接受投資者委託，對受託的投資者財產進行投資和管理的金融服務。過渡期由發佈日起，至2020年底，相比去年11月的徵求意見稿，延長一年半，人行表示這是給予金融機構更充足時間整改及轉型，過渡期結束後，金融機構不得再發行違反規定的資管產品。新規定是限制銀行投資短期，而且高風險的融資產品，以及資產管理產品的槓桿水平等。新規定生效後，較難得到存款的小型銀行會面對較大的融資壓力。

本港加息議題勿忽視
回看本地金融消息，銀行公會主席施穎茵表示，目前本港銀行同業拆息上升受多種因素影響，其中包括季節性因素，例如月結、季結等等；另外大型招股活動每當出現時，港元或因需求大幅增加而扯高港息。如果今年美國持續多次加息，香港最終因美元和港元息差壓力而要跟隨。上周五美國商務部公佈今年第一季國內生產總值的初步數字，增長2.30%，高過市場預期的2%，亦是3年來表現最好的第一季。勞工部同日也公布第一季工資及薪金，出乎意料加快上升，升幅達到0.90%，高於市場預期的0.50%，是2007年第一季以來最高。兩項經濟市場結果令市場對今年加息預期升溫，美聯儲6月加息的機會率達到九成三，而全年總共會加息四次。倘若6月美國恰如預期加息，筆者認為香港也會跟隨，令按揭供樓及企業借貸成本上升，將壓抑本地企業盈利增長，不排除港股短期會受壓，所以即或因「同股不同權」措施本周一生效，市場憧憬6月出現新股熱潮，投資者對後市也不宜過份樂觀，始終現時31,000點阻力還是不少呢？

 

聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

 

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聶SIR ( 聶振邦 )
【富途證券】證券分析師
《信報》專欄作家 暢銷書
《細價股執錢密碼》《細價股奪金攻略》作者
now財經台《名家給力場》客席嘉賓
經濟一週 -《細價股狙擊》客席主持
新城數碼財經《散戶奇兵》客席嘉賓
散戶熱捧刊物《炒股幫》第53期封面人物

       
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