【聶Sir】三大值得留意4月份利淡因素

剛過去的第一季，除了1月，恆指已錄得連續兩個月下跌，分別於2月和3月下跌2,042和751點。雖見表現反覆，全季仍累升174點。3月最後一日交易日升70點，收報30,093點，險守30,000點關口。但見連續兩個交易日失守100天平均線，於3月29日平均值為30,453點，較30,093點差距近360點，更值得留意是後市利淡因素較多。其一是自3月23日計起的3月最後六個交易日，人民銀行均沒有進行逆回購操作，中央傾向「不放水」，預期中港資本市場銀根偏緊；其二是港股成交金額自2月12日起維持偏少，撇除3月23日因騰訊控股 (0700) 控股股東Naspers出售股份而產生達2,834億元的成交額，其餘超過一個月大市每日成交額均低於1,500億元，可見普遍投資者缺乏入市意欲；其三是中美在經貿上不但未有達成共識，並且美方擬對中國有進一步制裁行動。當中變數最大的是第三項後市利淡因素。

 

中美取態新動向
美國最遲下周五之前，會列出向中國開徵關稅貨品的詳細名單，白宮貿易顧問納瓦羅接受《彭博》訪問時表示，重點會放在「中國2025計劃」，涉及的高新科技製造業，例如人工智能、機械人和量子運算等。美國貿易代表萊特希澤接受財經頻道CNBC訪問時亦透露，徵稅名單內超過500億美元的貨品，都屬於高科技產品。中國和其他公眾在關稅生效前，有60天時間表達意見和回應，較原本的30天長，意味可能六月前都不會開始收稅。至於中國商務部發言人高峰表示，談判必須是平等的，中方不會接受在單方脅逼下的展開的任何的磋商，亦絕不害怕打貿易戰，反對以強凌弱。事實上，美國總統特朗普不惜可能會引發貿易戰，也要開徵關稅，不排除他留意到去年第四季美國經濟增長放緩有關，即使去年底通過他所提出的稅改方案，重點是將個人稅中最高稅率由 39.6%降為35%；以及企業所得稅率從35%降至15%，以及去年第四季國內生產總值，增幅向上修正至2.9%，但仍較去年第三季的3.2%為低。

 

四月恆指會橫行
此外，有跡象顯示美國經濟活動在今年首季可能進一步放緩，主要反映在零售銷售，截至2月已連續三個月下跌，樓市數據整體較弱，以及貿易赤字1月升至九年高位，商品貿易逆差出乎意料擴大。根據美國商務部初步數據，2月有753億5千萬美元商品貿易赤字，是2008年7月以來最高金額，較1月多5千萬美元，顯然特朗普早前定下今年美國經濟增長為百分之3的目標水平將備受考驗。既然在減稅措施出台後，個人和企業消費增未見顯著增加，而為免財赤進一步擴大，預期華府不會發動大規模消費，故此收窄外貿逆差成了特朗普最後刺激經濟增長的手段。中國作為全球最大外貿順差國家；美國則為全球最大逆差國家，後者要顯著改善逆差，逼使中國配合絕對可以理解。因此，在特朗普未能確認外貿逆差得到滿意減少之前，中美經貿的緊張形勢，預算仍會持續一段日子。在中美未能取得共識以前，相信恆指未會出現明確走向，認為於4月於30,000至31,000點之間橫行機會大。

 

聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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聶SIR ( 聶振邦 )
【富途證券】證券分析師
《信報》專欄作家 暢銷書
《細價股執錢密碼》《細價股奪金攻略》作者
now財經台《名家給力場》客席嘉賓
經濟一週 -《細價股狙擊》客席主持
新城數碼財經《散戶奇兵》客席嘉賓
散戶熱捧刊物《炒股幫》第53期封面人物

       
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