人民銀行連續第十五日沒有進行逆回購操作，卻進行了MLF操作，MLF的英文全寫是Medium-term Lending Facility，中文譯作「中期借貸便利」，MLF (Medium-term Lending Facility中期借貸便利)，由人行透過微博發佈於2014年9月創設的貨幣政策工具。這是人行採取抵押方式，通過商業銀行向市場提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具。對象包括符合宏觀審慎管理要求的商業銀行和政策性銀行，期限一般是3個月，到期後可以申請延長期限，也可以和人行透過微博重新協商確定新的利率。 MLF可以提供市場流動性，補充市場流動性不足。同時也可以穩定中期利率政策，引導商業銀行降低貸款利率，降低社會融資成本，促進實體經濟發展。
昨日人行進行微操作
而昨日人行進行3,930億元人民幣的一年期MLF操作，利率維持在3.25%，今次操作原因是人行考慮到春節後第一個工作日銀行體系流動性將受到稅期、中期借貸便利 (MLF) 到期、臨時準備金動用 (CRA) 部分到期和法定存款準備金繳存等因素影響，故此人行有意加強預調微調。筆者留意到中國農曆年假將於2月15日 (年三十) 開始，至2月21日 (年初六) 才完結，當中包括了五個平日，不排除人行不想2月22日A股市場重開時資金緊張，有可能於今日的農曆年假前最後交易日進行逆回購操作。
成交額可能會再萎縮
回看恆指表現，受到上日美股道指升逾400點刺激，恆指昨日高開390點，之後最多升709點，曾高見30,169，筆者理解是投資者趁長假期前美股上揚紛紛沽出港股，所以午後升幅顯著收窄，僅升379點，收報29,839點，三萬點關口得而復失。另外，港股通昨日起關閉，至2月22日 (年初七，A股市場長假後首個交易日) 重開，令昨日港股大市成交金額減至約1,288億元，與今年暫時最低成交金額約1,250億元只差約38億元，不排除今日港股成交額會進一步萎縮，非除美股表現波幅，否則未來一天半恆指應在29,500至30,000點徘徊機會大。
聶振邦 (聶Sir)
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筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。
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聶SIR ( 聶振邦 )
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