[聶升專欄] 留意一隻有賣盤潛質的股份 / 股權易手

 

 

雋泰控股 (0630)

 

昨日恆指表現再度欠佳，繼前日下跌296點，失守29,000點的重要關口，收報28,842點後，於下午3:00截稿時曾低見28,212點，較上日下跌630點，之後才見跌幅收窄，於下午3:00報28,415點，仍跌近430點。值得留意是連50天移動平均線的28,700點水平亦告失守，此情況實在不容輕視，皆因自今年7月以來收報於50天線只有三個交易日，分別是7月4和7日，以及9月28日，並且三次都在下個交易日重上50天線以上，暗示均為輕微收低於50天線。然而，昨日於下午3:00報28,415點，較50天平均線的28,700點水平低285點，表示從昨日收市前一小時，至今年收市時必須回升此點數，方能重上50天線。以過去八個交易日之中有七天為跌市，並有六天呈高開低收的「陰燭」形態，除非中港兩地忽然出現刺激資本市場消息，否則存在本週失守28,000點風險。其實自11月22日錄得今年最高收報30,003點後，僅於11個交易日便逾近1,600點，跌幅近5.30%，而重點是除了11月23日傳出內地銀行資金偏緊的消息外，市場未有再現其他負面消息，表示現時恆指跌幅應由投資者的避險情緒升溫所致，預期未來此情緒仍會繼續升溫，令恆指跌勢加劇。

 

曾單日暴跌逾七成

現轉看今日分析股份，就是雋泰控股 (0630)，較為人所知的應是於今年6月27日的股價表現，單日跌逾七成 (0.56 → 0.167元，如下圖)，當日更一度低見0.035元，創15年來新低。翌日再跌近五成 (0.167 → 0.085元)，兩日合計跌近85%。若以最低收市價而論，則見於7月5日的0.074元，較6月28日收報0.085元，僅低11個價位，之後股價便見回升。於8月4日和9月6日別高見0.255和0.25元，加上0.25元屬細價股的大位之一，皆因「跳價」改變，每個價位由0.001至0.005元，所以認為0.25元是此股現階段的阻力位。

 

 

早前發動串連財技

引起筆者關注的是7月26日「授出購股權」的公告 (如下圖)，其實是「串連財技」的佈局，於6月2日召開今年的股東週年大會，按常理可於當日取得新的發行購股權之授權。而去年已取得可授出購股權上限為已發行股數約18.63億股的10%，即1.86億份購股權，而該授權於開會前一天的6月1日已用盡。不過於開會時沒有提出相關決議案，反而在7月12日召開股東特別大會時取得新的授權，但於不足半個月後的7月26日晚上宣佈再度授出購股權，同為1.86億份，意味著又再用盡配額。公告顯示行使價為0.123元，與當日收市價相同，為「等價授出」，加上股價之前在6月27和28日已經歷「暴跌」，暗示股價處於偏低水平。另可留意此股自3月18日完成供股後，除了上述兩度授出購股權，便未嘗再進行股本集資。其實那兩批購股權至今完全無被行使，故未有發揮集資效用。參考上述供股之每股作價為0.13元，與行使價0.123元僅差七個價位，所以認為有心人的成本價介乎0.12至0.13元之間。

 

 

在系統內全屬街貨

論到有心人，皆因此股已被貨源歸邊，於12月5日中央結算系統 (簡稱CCASS) 顯示參與者有264名，持有約18.52億股，佔已發行股本99.40% (如下圖)，由於此股沒有股東佔權為5%或以上，即沒有大股東，因此在CCASS的全屬街貨。普遍認為參與者的持股佔比為4% (如今約7,451萬股) 或以上，屬有心人持股機會大，現有七名參與者達標，最少持份者為擎天證券，持有7,646萬股，佔已發行股本4.10%。這七名參與者佔總體僅2.65%，卻持有約11.24億股，計出街貨佔比60.73%，因已高於六成，反映貨源已被歸邊。

 

 

計算股份之合理值

於12月6日上午收報0.156元，較上述的0.13和0.123元高出20.00%和26.83%，因仍低於三成，並且自7月27日以來最低收市價為0.139元，至今已超過四個月，現價較其僅高12.23%，反映進場風險不算高。而筆者在意的是以合理值來說，此股現處股價偏低水平。於9月14日收市後發佈的2017年中期報告顯示，截至今年6月30日集團的資產淨值約1.56億元，連同主板股份「殼價」普遍不低於5.00億元，相對已發行股數約18.63億股，計出每股合理值為0.35元，較現價0.156元之潛在升幅高達1.24倍，顯然股價處於偏低水平。事實上，去年底此股的資產淨值約3.03億元，即於其後半年減少約1.47億元，究其原因是期內出售持作買賣投資之虧損約5,910萬元，以及持作買賣投資之公允價值變動虧損約8,716萬元，源於上述6月底不獨雋泰控股，還有其他超過十隻股份之價格也見「暴跌」，市場當時稱為「細價股暴跌潮」，包括中國錢包 (0802) 和匯隆控股 (8021) 分別賬面虧損約2,601萬和4,120萬元 (如下圖)。從6月30日全日收市至12月6日上午收市，前者升幅2.25倍 (0.14 → 0.455元)；後者升幅47.37% (0.019 → 0.028元)，預期截至12月6日上午收市之下半年入賬收益分別約1,607萬和176萬元，即上述虧損約約8,716萬元，將減至少於6,900萬元，暗示集團的資產淨額也會增加，即每股合理值也會相應增加。

 

 

再者，我留意到此股具備「賣殼」條件，截至今年6月底，集團最值錢而又能產生利潤的為放貸業務，資產和負債賬面值分別約1.01億和2,881萬元 (如下圖)，佔資產和負債總額約1.76億和4,960萬元的相對佔比為57.45%和58.07%，若將業務剝離集團，便會變成「殼股」，我認為難度不算高。此外，同期流動資產的「現金及現金等價物」約3,902萬元，而流動負債卻沒有銀行或金融機構借款或債券的項目，反映沒有財政壓力，應能得到尋覓「殼股」的買家垂青。於12月6日上午收報0.156元，參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於0.14元或以下買入；保守者則可於0.125元或以下買入。初步目標價為0.20至0.25元；買入價下跌30%可考慮離場。

 

 

 

聶Sir

富途證券證券分析師

證監會持牌人士

 

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

 

以上純屬個人研究分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

 

 

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聶SIR ( 聶振邦 )
【富途證券】證券分析師
《信報》專欄作家 暢銷書
《細價股執錢密碼》《細價股奪金攻略》作者
now財經台《名家給力場》客席嘉賓
經濟一週 -《細價股狙擊》客席主持
新城數碼財經《散戶奇兵》客席嘉賓
散戶熱捧刊物《炒股幫》第53期封面人物

       
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