Morgan Stanley於6月23日出報告推介中銀香港(2388)，目標價$46，當天收報$34.65，至今早11:00報$39.3，三個交易日多些已升13.4%。
中銀香港的每年最高市盈率過去數年大約是13倍，按市場平均預測每股盈利$2.66計，今年正常情況下最高估值會是$34.6，即股價未升前的水平。若以Morgan Stanley預期今年每股盈利$2.87計，今年正常情況下最高估值會是$37.3。
中銀香港現價怎看也比正常情況高，要解釋就是今年正式轉型東南亞區域銀行，又或一帶一路銀行，市場會提升其估值水平，即每年最高市盈率不只13倍。又或者市場持續將資金由中小股轉到大股，所以大股可享有比以前更高的佔值水平。
不想以此解釋的話，中銀香港現價其實已在「投機」炒作區，持有者需作好風險管理。
一不離二，或食過翻尋味，Morgan Stanley於昨日出報告推介匯豐(5)，目標價$84，昨天收報$68.5，至今早11:00報$71.15，升3.9%。匯豐的每年最高市盈率過去數年大約是14.5倍，按市場平均預測每股盈利0.614美元計，今年正常情況下最高估值會是$69.5，剛好亦是股價未升前的水平。若以Morgan Stanley預期今年每股盈利0.700美元計，今年正常情況下最高估值會是$79.2。
匯豐現價比正常情況高，要解釋可以包括美國加息週期有利銀行股等，若不想以此解釋的話，匯豐其實已在「投機」炒作區，不過至少用Morgan Stanley較進取的盈利預測計算，現價還是正常。
Morgan Stanley這次先後推介中銀香港及匯豐，似乎套路相同，不過始終股價已高於正常估值，跟進者還好考慮作好風險管理。