上周末收到讀者Sammy的電郵提問：「聶sir你好！我留意到中國智慧能源 (1004)近日出現股權易手，新主高天國於今年4月開始持有18.06%，其後增持至28.68%，於本月増持至51.72%，新主亦按例就餘下股份提出強制性無條件現金收購要約，要約價每股0.33元，較8月19日收市價0.50元折讓34%。另外公司有本金總額5,000萬美元可換股債券尚未償還，轉換價為1.0891元。我以要約價乘以已發行股數計算再減去資產淨值，計出殼價為10.41億。由於新主表明維持集團上市地位不變，我估計股價日後會有一番炒作，按以上所得的公開資料，我若買入此價，應如何部署，值博率？」
要約時間表快將公佈
易手可追溯至4月27日晚上發佈的「內幕消息及不尋常成交量變動」公告，內容提及執行董事黎亮與獨立第三方進行磋商，可能出售其全數持有約14.11億股，佔當時已發行股本18.06%，交易於6月13日完成。這名買家就是高天國，他早於5月23日已買入8.30億股，以及在8月24日增持18億股，三者的交易價都是0.33元，合共約40.41億股，佔已發行股本51.72%，因佔比為30%及以上，觸發《上市規則》的強制性全購要約，須向其餘佔權48.28%現有股東，提出全購要約。於8月25日已發佈「委任獨立財務顧問」的公告，預算不久集團會發佈要約的預期時間表。
新主有貨源自有心人
此股於8月29日 (本周一) 收報0.43元，與要約價0.33元的差距超過三成，倘若要約期間與現價相近，理應沒有股東會接受要約。而令我在意的是上述其中高天國買入的8.30億股，皆因其他兩項增持是從三名大股東的持股買入的，分別是黎亮 (佔權變化：18.06% → 0.00%) 的大約14.11億股、Linkage Group Limited (佔權變化：13.35% → 0.04%) 的10.40億股，以及曹志鶯(佔權變化：12.29% → 2.56%) 的7.60億股 (如下表)。其餘的8.30億股，未有披露是從其他大股東減持所得的，視為有公眾股東減持而來的，但8.30億股的佔權為10.62%，按邏輯並非來自散戶，同時該交易為場外交易，也非散戶會用的沽貨途徑，兩者均反映是有心人沽貨給高天國，暗示有心人持有大量股份。
要約操作之買賣部署
再參考中央結算系統 (簡稱CCASS) 持股紀錄，參與者總數為175名，首十三名參與者佔7.43%，卻持有約74.65億股，扣除大股東們持有約58.49億股，街貨量約16.17億股，對相在CCASS的總街貨量約19.66億股，計出首十三名參與者的街貨佔比為82.24%，因高於八成，證明現為貨源高度歸邊狀態，確認有心人具備舞弄股價的條件。而我們必須考慮的，就是有心人於要約完成後會將股價向上炒還是向下炒，我分析的切入點是大股東的成本價，現有兩名大股東沒有沽貨，分別是上海電氣 (2727，佔權10.57%) 和Safe Castle Limited (佔權9.95%)，前者持有約8.26億股，成本價為0.848元；後者持有約7.78億股，其中約4.18億股有顯示買入價，平均買入價為0.478元。兩者對比現價0.43元的差距是97.21%和11.21%，既然他們在賬面上已要輸錢，反映有心人將股價向下炒機會不大。
聶Sir
於執筆時，筆者或相關人士，並未持有上述股份。
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發 行 新 股 契 機 – 先舊後新/拆細股份/新股操作
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Jack Sir 簡介
- 國際市場資深全職交易員Option Jack
- 32年市場實務期貨期權交易經驗
- 前機構投資者資深分析顧問
- 前理財週刊期權專欄主筆
- 經濟一週期權專欄作者
- Now財經台理財有方節目嘉賓
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上堂情況:
Option Jack，在近年轉角位及選擇爆升股策略上皆有驚人表現，可以FB日誌，直播及散戶奇兵為據：
2015年大時代前，3月28日的 ‘擋不住的誘惑’，預期：升200點若不追，升2000點時會後悔。
2016年2月11日，預視跌市將終極一跌後結束，2月12日指數見18260後急速上升轉勢。
2016年7月初提出：突破21000點，寧可追錯不可放過，升勢至9月9日才結束。
2017年1月初提出，升破22000點，應由淡轉好倉。（12月30日已表明轉好倉）
2017年5月9日指出，突破24500資金位，全面轉好倉應對。
5月18日指出：最強藍籌：平安保險.
6月28日指出：在直播中只推薦匯豐及江西銅，隔日匯控及江西銅均開始爆上。
8月17日指出中海油，有見底轉強之跡象。
11月23日預測騰訊平保終極見頂
2017年12月13日開始持續推薦建設銀行有突破機會
2017年12月28日，於年底前仍然積極憧憬年後升市，持續建立好倉！
2018年1月2日，年初首個交易日，繼續加注好倉！
2018年2月1日 ，在散戶奇兵預視美股轉勢
2018年2月21日 預期匯控除淨後偏軟下跌
2018年3月15日操作日誌：開始做淡港交所
2018年6月初，好淡分界線31000，跌破轉身
2018年6月中，跌破30,000點，繼續做淡，博破底
2018年6月中，持續分析388 long put 值博，至結算日平均超過15倍利潤
2018年6月底，分析港交所終極目標價 217元
2018年8月6日，分析博銀娛業績后反彈short put策略
2018年8月9日，在散戶奇兵分析，28000為好淡分界，跌破更淡。
2018年8月14日，分析銀娛破底機率高，幻想價：50元之下。
2018年9月初，直播分析中移動目標價80元。
2018年9月12日，分享自己銀娛建行博反彈。
2018年8至9月，分析兩星期轉勢，連續3次
2018年10月，提出騰訊見底論述
2018年11月，提出港股9個月熊市結束機會大
2018年底，提出年初部署單向走勢做準備
2019年1月4日，提出港股年初效應，第一目標27500點
2019年1月9日，直播指出可能升到1月尾
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