【聶SIR】有心人多重財技造價部署

昨天收報讀者有關互娛中國 (8081) 提問，他想知道4月8日晚上發佈的供股結果，是否反映此股已經「供亁」。若是「供亁」，為何股價未見被有心人炒上，反而有反覆向下跡象，原因何在。

 

權價無炒　供乾有機

此股早於今年1月15日開市前宣佈1供5集資計劃，供股價為0.155元，而在談是否「供亁」之前，應留意供股權之價格曾否被炒上，皆因那是有心人獲利離場的一種途徑。若權價以被炒上，並且累計成交量與供股貨相若，即使其後確認「供亁」，亦未必存在股價炒上的誘因。此股的按配額供股日期為3月15至22日，當中有6個交易日，每日的供股權平均成交價介乎0.006至0.01元，累計成交量和成交金額分別約為11.22億份和1,064萬元，計出整體平均價為0.009元，反映有心人不是藉沽出供股權獲利離場。這樣看來，若能確認是「供亁」，理應股價上揚機會大。

 

供乾格局　有跡可尋

由於4月11日晚上公司發佈供股結果澄清公告，因此按公告上的資料分析是否「供亁」，較4月8日發佈的公告更準確。今次供股認購率約57.18%，而未獲認購約42.82%，則由包銷商阿仕特朗及其分包銷商促使之認購人 (簡稱「包銷商」) 承接，大約12.83億供股貨 (如下圖)。同時，其他公眾股東分別按配額和額外認購約8.68億和1.32億供股貨，收到47和50份申請，按供股價0.155元計算，平均涉資約286萬和41萬元。願意斥資近290萬元的散戶，認購一隻創業板股份的供股貨，相信為數極少，如今卻要47人，機會更是渺茫。至於額外供股，不是散戶常見做法，如今卻有50人這樣做，並且每人斥資逾40萬元，有違一般散戶做法。綜合而言，相信屬有心人認購供股貨機會大，反映此股經已「供乾」。

散貨程度　有得計算 

上述包銷商和其他公眾股東合計持有約22.83億供股貨。如果由4月8日 (當晚宣佈供股結果) 計起，至5月26日累計成交量約12.02億股，明顯較上述約22.83億股為少，即或全部成交量為有心人散貨造成，反映他們已散貨不多於53%。此外，公司於4月1日收市後宣佈10送2紅股計劃，若已供股的有心人要收紅股，必須在5月10日 (除淨首日) 或之後才能沽出供股貨。由5月10至26日，累計成交量約6.67億股，按以上邏輯，有心人釋出供股貨不足三成，進一步確認仍有很大散貨空間。加上供股價0.155元經除淨調整為0.129元 [0.155 x 10 ÷ (10+2)]，而由5月11至26日，除了5月23和24日分別高見0.132和0.13元之外，股價未嘗高於0.127元，並且期內於0.13元或以上的成交量只有355萬股，可見有心人獲利離場的為數不多，同時賬面回報率僅2.33%。

 

未能散貨　價暫未炒

值得留意5月23日開市前公司發佈的｢非常重大出售事項｣公告，必須通過決議案才能進行，此事也需要有心人的票源，暗示有心人暫時不能離場。同時紅股於5月31日才「出爐」，即使撇除上述投票因素，假設有心人肯蝕本散走供股貨，可是於這日或之後，仍要沽出紅股才能完事，反映屆時需要托價，才能平手，或有利潤離場。以現價0.122元，與供股價0.129元比較，折讓5.43%，由於已低過供股價，可見現價買入風險不大，若於0.116元或以下才進場，必定為理想買價。當然，有心人肯接收大量供股貨，用意只有一個，就是產生貨源歸邊格局，再拉升股價圖利。

 

預算公司不久會發佈股東特別大會日期，投票過後為股價上揚機會最大的日子，但如今紅股於5月31日會登場，不排除有心人早已「收凸」投票的貨源，可能屆時會偷步散貨，推高股價。但不論任何一種可能性，基於有心人一定想獲利離場，暗示股價最終一定被炒上，所以若見股價為0.116元或以下，不妨買入一點待升，預算目標價將不少於0.15元。

 

聶振邦：
《信報》專欄作家
《細價股執錢密碼》作者（第五版）
《細價股奪金攻略》作者（第二版 – 2016.03月)
【now財經台 – 名家給力場】客席嘉賓
【新城數碼財經台 – 散戶奇兵】客席嘉賓
【經濟一週 – 細價股狙擊】客席主持
著名投資教室HomeBlogger 財技及莊家心理課程導師

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