本周三 (5月18日) 引來不少回響的細價股，要數長和國際實業 (0009)，開報0.56元 (競價時段產生)，與前一天收報0.57元比較，僅低開一個價位，股價便持續下滑，至上午10:21前已低見0.24元，跌幅近58%，但戲劇性地其後股價止跌回升，至下午2:57前錄得0.46元，與低位比較，反彈超過91%，最終收報0.415元。
穿鑿附會 可信性低
當日我看到不少財經新聞均有報導此股的消息，主題離不開股價表現，當中有不少解釋暴瀉原因與公司計劃收購兩個內蒙古熱電項目有關，此消息於當日早上開市前發佈，但我查閱那則公告，內容表示公司只跟賣方簽署了諒解備忘，並無法律約束力，正式買賣協議可能最遲在8月30日才會簽署，交易可謂「十劃未有一撇」，故此暫未看到價跌與其之關連性，傳媒實有「穿鑿附會」之嫌。
被人斬倉 解釋牽強
市場的另一解讀是主要股東鄭強輝的抵押股份被人斬倉，此事可追溯至去年5月4日，他因個人融資安排，將接近1.50億股抵押給中央匯金旗下一間附屬公司，而該筆股份佔他持有約9.38億股不足16%，暗示他的貸款金額不多。按「披露易」資料，押股日期應為去年4月28日，當日收報0.69元，與本周二收報0.57元比較，相差17.39%，以當時抵押品市值下跌不足兩成而言，被逼即時還款的機會不大。截至5月18日錄得最低價0.24元時，累計成交量不足1.30億股，少於上述接近1.50億股。理應當日在錄得逾1.50億股成交量之前，股價持續下滑才合乎預期，方可視為被人斬倉的明確線索，證明此解釋亦較為牽強。
壓價自殘 不合常理
其實市場也有人懷疑當日股價暴瀉與易主有關，理由是「披露易」顯示於4月29日其中一名大股東李銳光透過場外交易減持近1.30億股，認為是射倉給有心人。然而，減持股數與當時已發行股數比較，股權佔比為5.26%，若是一個人或一間公司承接，必須於「披露易」交代身分，但至今已事隔十二個交易日，卻未見相關披露，暗示接貨最少有兩個對口單位，存在不是一致行動人士之可能。即或為一致行動人士，僅持有5.26%是遠低於主要股東鄭強輝持有近38%的股權，根本不足以「踢走」鄭強輝。另外每股交易價為0.78元，其後只有在5月5日高見0.9元，賬面回報率為15.38%，不過此價的成交量僅24,000股，反映有心人所有持股平均無法賺超過15%而離場。從4月28日至5月11日，合共九個交易日，其中八日收市價高於0.78元，累計成交量約2.20億股，多於上述近1.30億股，不排除有心人雖只能賺微利，卻不介意而套現離場。
震倉搶貨 較有可能
若未離場，相信有心人也不會用上述貨源將股價於5月18日向下炒，皆因當日平均成交價約0.36元，沽貨的賬面損失近54%。即或以當日最高價0.56元沽貨離場，損失也超過28%。如此損人不利己之事，我認為有心人這樣做的機會極微，所以最有可能應是有心人藉著「震倉」試圖盡收散戶的貨源，暗示5月份發佈與電影公司的合作備忘、更改公司名稱和上述熱電項目備忘之消息皆有助股價未來發展，所以有心人現在想逼走散戶，形成貨源歸邊格局，以便日後炒上股價。
現價定位 為你剖析
最後想指出現時公司有三名大股東分別是鄭強輝 (持有約9.38億股，佔權37.97%)、鄭岳輝 (持有約4.25億股，佔權17.21%)，以及李銳光 (持有約2.36億股，佔權9.55%)，合共佔權64.73%，計出公眾股東只佔權35.27%，就算全部屬有心人持股，由於鄭強輝和鄭岳輝為親兄弟，李銳光又跟鄭岳輝是合作伙伴，只要他們的關係沒有缺裂，有心人想奪取公司將無計可施。由此可見，本周一至周三的股價大瀉，是他們三人所默許的。而公司現時每股賬面值為0.66元，與本周三收報0.415元比較，現價處於折讓逾37%水平，加上早於今年3月30日完成的代價發行交易顯示，可換股票據之換股價為0.8元，兩者皆反映現價買入風險不大。
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聶振邦：
《信報》專欄作家
《細價股執錢密碼》作者（第五版）
《細價股奪金攻略》作者（第二版 – 2016.03月)
【now財經台 – 名家給力場】客席嘉賓
【新城數碼財經台 – 散戶奇兵】客席嘉賓
【經濟一週 – 細價股狙擊】客席主持
著名投資教室HomeBlogger 財技及莊家心理課程導師
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