慧德投資 (0905，現稱「環球大通投資」) 是筆者於去年8月25日分析股份，前一晚發佈供股結果，獲認購股份佔整體供股貨不到56%，同時只由12份申請表所組成。今次供股早於去年5月13日收市後已宣佈，而最後接納時限則為8月17日，歷時超過三個月，皆因期間兩次宣佈延遲寄發通函，拉長了整個供股的時間。從8月5日至17日為供股期，股價介乎0.315至0.275元之間，除了股價反覆向下，0.315元與供股價0.3元比較只差5%，可見散戶不會有意欲供股，加上今次是不設供股權的公開發售，即散戶連出售供股權嘗試獲利的機會也欠奉，相信那12份申請屬自己人的機會極大。
供股結果解讀
其實申請表已包括惟一大股東蒙建强 (主席兼執行董事) 那份，所以公眾股東裡只有11份申請，共認購2.87億股，佔整體供股貨30.72%。另外蒙建强是今次包銷商之一，連同承諾供股部分，共買入3.02億供股貨，佔整體32.34%。此舉令其持股量由25.02%增加至29.90%，卻仍未夠30%而成為控股股東，暗示蒙建强是投資者多於有心全面拓發公司業務，不排除日後有人出價吸引時會進行股權易手。
計大股東成本
而蒙建强早於2006年10月24日首次以每股作價0.07元買入約1.33億股份，佔已發行股本55.39%，其後於2009年6月3日增加佔權至75%，合共持有10.80億股，每股作價同樣是0.07元。到了2011年7月29日以每股0.20元出售3億股，並且公司曾進行配股及代價發行，令其股權佔比降至37.58%。於2014年10月10日股份進行10合1調整，蒙建强變成持有7,800萬股，股權佔比再降至36.60%。之後在2014年11月25日他又以每股0.45元供股，由於不是全數按比例供股，蒙建强雖持有1.17億股，但於供股完成後佔權卻只剩下24.93%，連同今次供股，每股淨買入成本為0.2223元 (如下表)。
形成供乾格局
去年8月24日 (分析前一天) 收報0.211元，除了較供股價0.3元折讓近三成，也低於蒙建强每股平均持股成本0.2223元。另外今次供股可視為自己人全數收集貨源，皆因扣除自己人 (公眾股東) 佔了30.72%，以及蒙建强佔了32.34%，其餘就由另一包銷商金利豐證券所安排之獨立第三方認購人持有，佔了36.94%。若計入現有股份，由於自己人供股2.87億股，按比例1供2，即手持現有股份約1.44億股，而蒙建强則持有1.17億股，連同供股貨9.35億股，即合計約10.79億股，與供股後總股數約14.03億股比較，佔了近77%，預算於8月26日新股出籠時貨源便會歸邊。
由於不想篇幅過長，因此有關當時的買賣策略、績效檢視、其後有心人的部署，以及現時股價走勢解讀，將會留待下周二與大家逐一剖析。
於執筆時，筆者或相關人士，並未持有上述股份。
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聶振邦：
《信報》專欄作家
《細價股執錢密碼》作者（第五版）
《細價股奪金攻略》作者（第二版 – 2016.03月)
【now財經台 – 名家給力場】客席嘉賓
【新城數碼財經台 – 散戶奇兵】客席嘉賓
【經濟一週 – 細價股狙擊】客席主持
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