^^[聶sir]避買財技股　同樣易中伏

上市至今超過11年，公司未嘗改名。

單一大股東，持股量超過五成，未嘗減持股份。

2001年的五名執行董事，至今有四名仍在其崗位上

從2001年3月31日至2014年9月28日，累計溢利增長7.57倍。

除了一年，期間每年派息，累計 (0.547元) 為現價 (0.146元) 的3.75倍。

這是理想的投資對象嗎？

兩地股份皆停牌

然而，此股在上周四 (11月26日) 開市前宣佈停牌，，有待發佈兩間附屬公司之借款人採取若干行動之內幕消息，筆者所說的是太平洋恩利 (1147)。於昨晚公佈詳情，附屬公司被入稟清盤。而集團旗下在新加坡上市的恩利資源 (SGX：P11)，也於今日開始進行自願性停牌，此舉不難理解，當投資者見在港交所上市的太平洋恩利已停牌，「矛頭」自然指向新加坡上市的恩利資源，雖然恩利資源為太平洋恩利的非全資擁有附屬公司，佔權亦只有66%，但相信不停牌會構成大量沽壓，所以自願性停牌為穩定股價的措施。

基本分析無保證

筆者特別提到此股，皆因太平洋恩利的歷史算是悠久，於1994年10月3日上市，當時上市價為1.38元，N.S. Hong Investment (BVI) Limited一直為主要股東，截至今年10月底，持股佔比為54.92%，上市以來從未減持股份。同時，由2001至2013年這十三年間，每年均派發現金股息。而從2001至2009年，股東應佔溢利每年均錄得雙位數字增長，累計增長13.68倍，即年均增長率為34.79%。之後年結日期由3月31日改為9月28日，從2011至2014年，雖然首兩年之每年盈利倒退均超過25%，但之後兩年卻錄得逾32%增長率，故此累計輕微倒退1.48%。按盈利增長走勢，通常會預期2015年溢利創新高機會大。

短線不一定壞事

即或不然 (實情今年上半年倒退逾76%)，按2014年年報顯示，每股資產淨值為1.76元，而去年11月23日 (星期日) 為公佈該業績之日期，前收報0.232元，市賬率為0.13倍，反映當時股價極具吸引力。翌日平開，並於那時買入，至今年高見0.33元 (4月28日、5月5日和5月26日)，持股約半年，賬面回報率為42.24%。

股數變數易忽略

但基於上述以基本分析為主導，投資者極有可能想中長線持股，皆因2001年3月底股價為0.144元 (經四次供股調整)，與0.33元比較升幅為1.29倍，而期內溢利增長是7.57倍 (0.352億 → 4.857億元)，所以投資者看到0.33元的高價時，理應對股份仍是「愛不釋手」。不過大家不要忽略此股曾四度供股，股數增幅為6.19倍，加上期內共派了0.547元股息。

沒有離場方恨遲

未有止賺離場可以理解，但當公司於8月19日開市前宣佈停牌，在公告表示證監會親臨公司取得集團之若干文件用作調查懷疑旗下附屬公司涉及一樁商業罪行，引致8月21日復牌股價出現裂口低開，報0.17元時，便應忍痛離場。雖然以0.232元作買入價計算，賬面虧損為26.72%；總比與上周三收報0.146元之賬面虧損為39.66%要好；更比現在「復牌無期」或是復牌後股價大瀉，忍痛離場是好得無比較選擇。

聶Sir

於執筆時，筆者或相關人士，並未持有上述股份。

以上純屬個人研究分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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聶SIR ( 聶振邦 )
【富途證券】證券分析師
《信報》專欄作家 暢銷書
《細價股執錢密碼》《細價股奪金攻略》作者
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• Now財經台理財有方節目嘉賓
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上堂情況:

Option Jack，在近年轉角位及選擇爆升股策略上皆有驚人表現，可以FB日誌，直播及散戶奇兵為據：

2015年大時代前，3月28日的 ‘擋不住的誘惑’，預期：升200點若不追，升2000點時會後悔。

2016年2月11日，預視跌市將終極一跌後結束，2月12日指數見18260後急速上升轉勢。

2016年7月初提出：突破21000點，寧可追錯不可放過，升勢至9月9日才結束。

2017年1月初提出，升破22000點，應由淡轉好倉。（12月30日已表明轉好倉）

2017年5月9日指出，突破24500資金位，全面轉好倉應對。

5月18日指出：最強藍籌：平安保險.

6月28日指出：在直播中只推薦匯豐及江西銅，隔日匯控及江西銅均開始爆上。

8月17日指出中海油，有見底轉強之跡象。

11月23日預測騰訊平保終極見頂

2017年12月13日開始持續推薦建設銀行有突破機會

2017年12月28日，於年底前仍然積極憧憬年後升市，持續建立好倉！

2018年1月2日，年初首個交易日，繼續加注好倉！

2018年2月1日 ，在散戶奇兵預視美股轉勢

2018年2月21日 預期匯控除淨後偏軟下跌

2018年3月15日操作日誌：開始做淡港交所

2018年6月初，好淡分界線31000，跌破轉身

2018年6月中，跌破30,000點，繼續做淡，博破底

2018年6月中，持續分析388 long put 值博，至結算日平均超過15倍利潤

2018年6月底，分析港交所終極目標價 217元

2018年8月6日，分析博銀娛業績后反彈short put策略

2018年8月9日，在散戶奇兵分析，28000為好淡分界，跌破更淡。

2018年8月14日，分析銀娛破底機率高，幻想價：50元之下。

2018年9月初，直播分析中移動目標價80元。

2018年9月12日，分享自己銀娛建行博反彈。

2018年8至9月，分析兩星期轉勢，連續3次

2018年10月，提出騰訊見底論述

2018年11月，提出港股9個月熊市結束機會大

2018年底，提出年初部署單向走勢做準備

2019年1月4日，提出港股年初效應，第一目標27500點

2019年1月9日，直播指出可能升到1月尾

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美股隊長 ( 吳瑞麟，Jonathan )
《信報》專欄作家
《美股隊長手冊》作者
《值博率煉金術》合著作者
【經濟一週 – 美股零距離】客席主持
【新城數碼財經台 – 散戶奇兵】客席嘉賓
家族資產管理辦公室（Family Office）投資總監；
知名理財教室HomeBlogger / StockBlogger 首席美股顧問。

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【 美 股 隊 長 講 座 / 課程 】
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● 最新投資主題全檢閱
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尚待公佈│美股隊長【美股期權班<期權Level-3>】JSE2│2017/07
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課程大綱
1. 草船借箭 III號
2. 如何減低買入長年期期權的成本？
3. 另類借箭技巧

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美股隊長美股期權收費聚會/TEJSC9
講　者：美股隊長
時　間：2019年2月17(日) 14:00-17:00
費　用：$200
地　址：尖沙咀金巴利道35號-金巴利中心13樓03室

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學習「美股期權操作」有以下好處：

1. 彌補本金不足
   美股多大價股，例如Amazon.com(AMZN)，
   每股成本高達近6,000港元，如操作本金不大，能買入的股數有限。
   買入期權，風險有限，卻具有槓桿作用，
   能夠彌補本金不足的困擾，有助提升表現。
2. 控制風險
   美股於發佈業績時，股價有機會大幅裂口下跌，造成鉅額損失。
   學習操作認沽期權(put options)，為正股買入保險，花費不高，
   卻能有效控制一旦業績不如預期時的股價損失。
3. 賺取期權金
   沽空風險有限的「價差組合」(spread)，
   賺取期權金 (premium)。

左：美股隊長接受《新城財經台》訪問

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【 美 股 隊 長 網 上 美 股 期 權 課 程 】

美股隊長網上美股期權班/TEJSD7(總第四屆)

課程重點：
*  暫時只供美股隊長入門班及期權班舊生報讀(不公開招生)
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*  每兩個月舉行一次收費聚會，隊長分析市況，邀請各同學分享心得、經驗，並供同學發問問題(時間/地點：週日於Homeblogger尖沙嘴教室上課 )
*  特設「網上美股期權班」封閉Facebook群組，供同學隨時發問課程相關問題(恕不提供交易、個股推介)
*  教學影片全長約20小時

學費: $6800

曾報讀舊制期權Level 2的同學，報名重讀折扣價：$1800

學費並不包括「網上IB期權工作坊」報名費用

課程大綱：
甚麼是期權？
期權基本四式
影響期權價格六大因素
如何構建風險有限的期權收入組合？
期權操作兩種心態－如何二合為一？
如何用構建期權組合，減低操作成本？
如何用期權組合，加速蟹貨鬆綁，甚至反勝？
如何構建期權組合，免費為持股提供保護？
如何零成本／低成本搏黑天鵝，牛皮市不失血，看中反而免費？
如何零成本／低成本搏大波動，牛皮市不失血，看錯反而免費？(草船借箭)
如何用期權配合正股，克服期權流通性不足，甚至兩頭獲利？
如何用期權對沖持倉，應對波動市況？

圖：美股隊長在新城財經台與年輕人談理財

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–【 前  往 【美  股 隊 長】 講 座  】–

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