筆者曾經撰文，指出部分投資者在衡量一隻股票是否抵買時，一般只會驟眼看一看公司的市值。如果市值較小，甚至低於殼價，則歸納於便宜的行列；如果高過殼價的話，除了覺得稍貴之外，有時反而帶點迷惑，難以望清公司的真正價值。為此，筆者較早前提及過，如果單單從市值入手，很容易墮入一些「市值陷阱」，大體都是離不開廿一章公司、財技的真空期或者衍生工具權益等，詳情可參閱《小即是美？》一文。不過，筆者今天則想在此課題上，更進深一步，指出另外一些坊間難以發覺的「市值陷阱」，讓讀者對於股票的市值有更高的警覺性。
首先，有些股票發行的股份並不止於一類，除了H股之外，可能還有A股及內資股，很多投資者忽略了這點，便誤以為公司市值小，誰不知計及這些股票的價值後，整間公司的市值已欠缺吸引力。以莊園牧場(1533)為例，只是剛剛上市半個月左右，如果到普通的財經網站，便會發現公司的市值只是兩億元，比主板六億元的殼價足足折讓一半有多！可是，這世界沒有免費午餐之餘，更沒有「大隻蛤乸隨街跳」，箇中便是隱藏了筆者所指的「市值陷阱」。
公司現時已發行股數為35,130,000股，如果以昨天(11月5日)的收市價$5.63計算，便會得出約兩億元的市值，亦即是在財經網站看到的數字。然而，只要細心打開公司的月報表，就會發現公司還發行了一堆內資股。所謂的內資股，其實大致上與A股的定義相同，指公司向境內的合格投資者所發行的人民幣計價股票，不過內資股則以記名股票形式進行，而且不能在公開市場買賣，所以其性質猶如私人公司的股票一樣。
該批內資股總數為105,370,000股，以同樣的收市價計算，這批內資股的市值已達到接近六億元，與主板殼價相若。當我們衡量莊園牧場的價值時，卻要把這堆內資股的市值一併計算，將兩者相加，亦即相等於接近八億元市值。筆者暫不評論這是否屬於殼股之列，但假設投資者純粹以主板殼價作為衡量準則的話，結果卻可以有天淵之別。忽視了內資股，以為公司市值兩億元，比殼價足足有約三倍左右的升幅；但是真實的情況卻有很大的落差，同樣以殼價計，便有25%的跌幅。
因此筆者有時收到讀者的留言，指買入的股票跌得「不明不白」，其實只是魔鬼藏在細節裡。假若不慎誤中圈套，除了有機會蒙受金錢上的損失，還得帶著頭腦上的疑團，心裡也不好過，可說是「賠了夫人又折兵」，大概這就是買財技股粗心大意的代價。
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(利益申報：於執筆時，筆者並沒持有上述股票)
(以上純屬個人意見，並不構成投資建議或勸誘。)