早前Glaucus Research發表研究報告，給予中國天然氣(931)強烈沽售評級。報告質疑中國天然氣經營模式不可靠，估值嚴重高估，甚至比漢能薄膜發電(566)還要高，更直指股價只值$0.08。消息一出，立即成為財技股轟動一時的新聞。事件至今未有太大進展，這場「中美大戰」似乎暫告一段落，但簡志堅先生的另一場戰役，則剛剛進入白熱化階段。
筆者所指的，就是簡志堅先生於七月份透過寶橋融資在市場上直接購入中國金融租賃(2312)逾10%股份，成為公司主要股東，並向其餘小股東以每股$0.93的代價提出全面收購要約。由於要約人及其一致行動人士在首個截止日期後未能取得公司超過50%股權，所以要約人決定將要約的截止日期延遲至下週五(9月25日)，讓獨立股東有更多時間考慮是否接受要約。
然而，簡志堅先生於日前行使公司組織章程細則第58條，向公司董事會發出請求書，要求公司召開股東特別大會，並於會上尋求股東通過罷免公司現時董事局全體董事，包括執行董事嚴中伶、獨立非執行董事甘偉平、葉明、關世樂、林玉君、劉少恒、曾松星及殷國榮；同時委任簡志堅及徐達輝先生為公司執行董事，以及委任李少銳、葉煥禮及林倫理為公司獨立非執行董事。即使通告中並沒有詳細記載這些提名董事的背景資料，但既然能夠獲簡志堅動議委任，因此明顯是簪志堅的友好人士。
歸根究底，發生今次股權爭奪戰的最主要原因，在於中國金融租賃本來的股權分散。在簡志堅還未購入股份提出全面收購前，公司只有張文均及符如林兩名股東，合共持有公司大約12.36%股權，讓簡志堅有機可乘提出敵意收購。
所謂敵意收購，一般泛指收購者在沒有獲公司董事會允許的情況下，而進行的收購活動，從而希望獲得公司的控股權。因此，能夠成為敵意收購的對象，通常也是股權分散，以致收購者有機會在市場上大手吸納公司股份，甚至比公司原有股東股權還要高的水平。
讀者可能會問，為甚麼大股東甘願冒這個風險，而不增加自己的持股量呢？答案在於有些大股東不期望將股價大炒特炒，在股壇幹一番事業留名立萬，而是將上市公司視作印鈔機。當大股東缺錢時，便透過公司進行供股或配股等集資計劃，然後把股票沽出套現。長年累月下來，股票本身便會有很多流通街貨，而大股東本來的股權亦會隨之被大幅攤薄，造成遭敵意收購的漏洞。
不過，提出敵意收購者，並不一定保證獲得成功。雖然公司股權分散，但大股東仍有「董事局」這一道最後防線。只要大股東仍然掌握著公司董事局，即使遭到敵意收購，大股東仍然可以行使其一般授權下的權力，多印發兩成股票予承配人。這個做法能夠有效阻礙收購者的攻擊，因為當公司印發新股，收購者於公司的權益會相應被攤薄，如果收購者堅持繼續強攻，便需要額外收購成本，才能獲得公司控股權，因此收購者也沒有十足把握。那麼，為甚麼簡志堅仍然大費周章，對中國金融租賃這間21章公司提出敵意收購呢？背後可能牽涉甚麼玄機呢？筆者下回再續。
(利益申報：於執筆時，筆者並沒持有上述股票)
(以上純屬個人意見，並不構成投資建議或勸誘。)
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