^^[聶升股解碼] 選對消息　升浪可冀

 

中慧國際 (1143) 是筆者於4月28日分析股份，當日開報2.5元，現報3.155元，升幅26.20%。留意此股是看到公司發布的「可能交易」公告，內容是藍鼎國際 (0582) 的集團主席兼控股股東仰智慧表示有意收購中慧國際控股股東Century Win Industrial Limited (主席兼執行董事鄭衡嶽名下的公司) 全數股份約2.75億股，股權佔比為66.69%，每股作價2.031元，與停牌前股價2.16元比較，折讓不足6%，即涉資近5.58億元。

 

易手成事的三個考量點

由於雙方於4月23日只是訂立諒解備忘錄，可見交易未曾完全落實，但我認為成事機會甚高，原因有三：第一，股權佔比超過六成半，而且是全數出售，根本就是「賣殼」。第二，公告列有「排他期」(如下圖藍框)，自簽立諒解備忘錄起計為期一個月，控股股東既不能作出任何股權變動，公司也不能進行貸款或股本集資，即不能配股、供股、發行購股權及/或認股權、優先股，以及可換股證券。這明顯是對賣方的限制，也表達賣家對交易的誠意。第三，公告列有「按金」(如上圖紅框)，買方將向龍豐國際 (Century Win Industrial Limited之附屬公司) 支付2,000萬元，作為按金。雖然公告表示訂金可予退回，但一般理解是在特殊情況下 (通常是賣方出了問題) 才會發生，所以按金本身就表達了買家對交易的誠意。既然雙方均有意促成交易，自然會水到渠成。

 

檢視昔日買賣策略效成

當日雖開報2.50元，但低位和收報分別是2.05元和2.16元，加上翌日開報和收報分別是2.20元和2.28元，所以肯定能以低於2.30元買入股份。假設買入價為2.25元，與現報3.155元 (已超越目標價) 比較，賬面回報率為40.22%。績效尚算不俗，然而此股現正停牌，始於5月22日，即歷時已有兩個月，除了6月9日發布的「提示性公告」，公司未有發布進一步消息。

 

分析與易手有關的事宜

筆者今日再細閱那則公告，提及「一項非常重大出售事項及本公司關連交易」，內容是龍豐國際將會買入中慧國際的全資附屬公司Telefield Holdings Limited的全部已發行股本，總代價為2.81億元，此舉無異於為中慧國際進行「抽脂」。集團現時市值為12.99億元，「抽脂」後剩下10.81億元，以龍豐國際佔權66.69%計算，即股份市值為6.79億元，以易手代價近5.58億元與其比較，折讓17.85%，對仰智慧而言「殼價」尚算吸引。但由於預算資產重組後，集團會將收到的2.81億元派發特別股息 (每股0.6825元)，因此整個易手交易仍要等待一段時間，方能完成。持有此股的讀者和同學，需要繼續耐心等待收成的日子。

 

 

聶Sir

 

於執筆時，筆者或相關人士，並未持有上述股份。

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