華富 (291) ─ 股東減持
17-4-2015
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公司通告
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華富國際 （952） 配售現有股份
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配售事項及認購事項 於二零一五年四月十六日，本公司、林先生與華富嘉洛證券訂立配售協議，據此華富 嘉洛證券已同意配售（按竭誠盡力基準）及林先生已同意出售合共最多150,000,000股現 有股份，價格為每股配售股份0.75港元。華富嘉洛證券配售之股份佔於本公告日期之 本公司現有已發行股本1,267,307,632股股份約11.83%。 二零一五年四月十六日，本公司與林先生訂立認購協議，據此林先生已有條件同意認 購最多150,000,000股新股份，相等於配售股份之數目，認購價為0.75港元，相等於配 售價。認購事項須待「認購事項之條件」一節載列之條件達成後方可作實。 於本公告日期，本公司之法定股本為100,000,000港元，分為30,000,000,000股股份， 其中1,267,307,632股股份為已發行。
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認購股份相等於(i)在本公告日期之本公司現有已發行股本約11.83%；及(ii)經配發及 發行認購股份擴大後之本公司已發行股本1,417,307,632股股份（假設於本公告日期起 至認購事項完成時之本公司已發行股本並無變動，惟發行認購股份除外）約10.58%。 認購事項之所得款項總額將約為112,500,000港元。本公司自認購事項籌集之所得款項 淨額將約為109,600,000港元，並計劃用作本集團證券業務之營運資金。就每股認購股 份向本公司支付之淨價格約為0.73港元。
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基本資料
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‧ 公司主要從事證券、期貨及期權買賣、證券配售及包銷服務、保證金融資及放貸服 務、企業融資顧問及一般顧問服務、基金管理及財富管理服務、保險經紀、網站管理、 投資控股及證券買賣。
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‧ 配售方式：以先舊後新方式配售1.5億股，作價每股0.75，較最新市價0.87折讓14%；較過去10天平均市價0.72溢價4%。
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‧ 集資用途：集資淨額約1.1億，用作營運資金。
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‧ 股權變化：新股佔經擴大後股本10.6%；3名主要股東的股權將由68.5%攤薄至61.3%。
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力哥點睇
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‧ 近日股價忽然挾著大成交向上飆升，一度高見0.96並創出7年來的新高。較之2012年浪底0.128已累升6.5倍。
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‧ 截至去年9月底時資產淨值為3.99億，以同日已發行11.944億股計，每股只值0.3337。
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‧ 受香港股市成交低迷影響，近年業績平平。2003/04年度扭轉連蝕兩年的局面，賺獲3160萬，每股盈利2.66仙。上年度中期業績持平，錄得1460萬盈利，每股賺1.23仙。
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‧ 以最新股價0.87計，往績市盈率33倍，股息率1.1厘，市帳率2.7倍，屬於偏高。但隨著港股轉旺，預期市盈率或能明顯降低，然而以雙位數的市盈率來說，長期投資仍欠吸引力。
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‧ 正因香港本地證券行經營環境困難，近年不時有被國內券商收購，而且收購溢價越來越高；以時富(510)為例，作價折算存在溢價9.8億。因此華富也許亦會是被收購的對象。假設殼價為5至9.8億，華富如被收購，每股殼價為0.395~0.804，故作價可能會在0.73~1.14之間。
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‧ 華富3名主要股東長期以來通過在公開市場增購以及間中藉包銷供股，持股量持續增加，最高時一度共佔接近規定上限75%。
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‧ 從最新發佈的配股文件發現，3名股東的持股量最近已默默地降低至68.5%，乃多年來首見減持 ─ 相信是認為股價已屬偏高，甚至即使賣盤也難以賣得如此高價，故才作此決定。
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‧ 是次配股集資，對公司來說可算是明智決定，除可吸納逾億現金供營運所用，亦可把資產淨值增加至5.082億，每股淨值也略為提高至0.359。
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‧ 更為重要是主要股東的持股比例將因此降低至約61%，除可示為對股價看淡的訊號，也顯示高價賣盤的可能性不高。如從積極方面看，股權降低後或許能提供再在低位收集的機會。
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利益申報：已持有。