上市公司大股東如何賺錢 (四) -行使認購權

招股書頁數

內容

啟示

195

股本

公司擁有20億股「公仔紙」，稱之為「公仔紙」真的不為太過，因所謂股價只是大家公認的最後成交價，而非實際價值，及後再和大家分享此看法。每股票面值1仙，所以及定股本為港幣2000萬元。

上市前已發行3億股，亦即大股東的股份，而現在只會再發行1億股予公眾，20億就是法定股本，上市後已發行股份為4億股，可隨時發行的股份還有16億股。

當然，上市公司如發覺可發行股份數目不夠的話可以啟動印股機擴大法定股本。

196-197

配股及回購

這兩頁提及配股及回購的一般性授權，所謂一般性授權就是不用再通過股東大會表決而管理層可以決定的權限，而此兩頁提及的權限跟港交所的要求的一樣，及後再詳細剖析配股及回購對日後股價走勢的影響。

198-246

財務資料

以財技分析角度不會深入了解，畢竟以一個散戶的角度並不容易看到當中安排部局，亦無從核實當中的資訊。

247

集資用途

這部份值得注意：

賣出1億股，以1.38元計算，集資1億3千800萬，扣除2700萬上市開支，仍然有1億1千多萬。當中4870萬用於購入青島英諾30%的股權，而此收購於上市前已進行，估計為整合公司股權架構的買賣，詳情可參考第106-107頁。順泰 (因仍未上市，故不稱為<1335>) 訂立此合同時公司尚未上市，於2012年9月30日之前，亦即上市後才埋單。

另外，集資所得的2200萬亦會用作償還一筆2012年8月到期的貸款

細心想想，想收購其他公司，但本身仍未上市，就以上市後股民的資金支付，順泰對於其成功上市的信心可其大? 而賣方亦認同順泰可成功上市並容許股權轉讓後半年才收錢，可以說，上市安排盡在大股東的安排之下。

以股民的2700萬付上市的使費，再用股民的4800萬付收購的費用，收購後自己佔75%，付款人只佔25%，上市前更先自己分紅1億6千萬 (前文已提及)，更可償還一筆殺到埋身的貸款，這不是財技是什麼?!

249-251

基礎投資者

基礎投資者意思是「有人認頭」一筆相對大的股份，無須每手每手向公眾集資，亦增加散戶對此股上市的信心。

與配售份額不同，無論公眾認購多少都不會影響基礎投資者的投資額。相反，如公眾認購反應熱烈，配售額，即9000萬股中要調部份股份到公眾認購份額，好讓更多散戶得到參與的機會。

262

超額配股權

<1335>容許因應配售反應額外再發行多15,000,000股供配售之用，或向<1335>借入以上數額股票作沽空維穩股價，於上市日期起至公開發售下遞交申請的最後日期起計30日期間內隨時行使。

這部份非常值得注意，2012年7月5日為截止遞交申請日期，包銷商於2012年8月3日公佈行使此15,000,000股超額配股權，以1.2元買入1500萬股

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0803/LTN20120803968_C.pdf

<1335>上市時定價1.2元，8月3日的收市價為1.32元，包銷商行使後賬面上賺的不多，只是賺多1,800,000，連同上市包銷佣金2%，整單生意只賺400餘萬?

上市公司上市，各方參與者必然為自身利益而行，對於海通証劵，亦即獨家賬簿管理人，他亦必須找到自身的位置，亦可能因此與上市公司訂立超額配股權的安排，可以於上市後「睇住黎食」!

由於8月3日的收市價與1.2元相差不遠，行使這15,000,000股後會立即沽貨或是推高股價為上策? 相信這亦可能解釋了為何<1335>於大半年後股價推高至2.2元水平。

對大股東而言，友好為了其持股而推高自己公司股價，何樂而不為?

425 – 450

購股權計劃

購股權即等同股票LONG CALL OPTIONS一樣，擁有購股權的人士擁有權利以一指定的價格認購指定數額的股票，超逾期限則不可行使此權利。由於這是一個權利而非責任，如果股票市價跌低於行使價，購股權擁有人無需行使此權利。

<1335> 向66名公司員工或顧問無額外附加條件給予1000萬股購股權，各人可以0.6029的價格，亦即2011年12月31日為止<1335>每股資產值計算，各人會因應職級的分別而獲發不同數量的購股權。

購股權沒有授予五大供應商或客戶，目的在於避免供應商或客戶因得到認股權而平賣或貴買<1335> 的貨品，美化<1335>會計賬目，做法公允公正。

而購股權亦不可於上市後時立即行使，第一年過後只可行使10%，第二年後為15%，每年遞增5%至第五年後才可全數行使，避免短時間大量攤簿每股權益並壓低股價。此舉對大眾或大股東都是合理安排，不計及大股東的75%股權，市場上只有1億股流通，突然加入1000萬股，等同股票供應增加10%，對股價必然構成壓力。