4. 迪士尼係我舊年年尾白紙黑字嘅年度推介，出面啲Seminar都有。剛剛又創新高，但成件事十分唔正常，十分神奇。用睇波嘅術語講，戰果正路，過程唔正路—但亦話畀你知：你要相信企業，而唔係做阿波羅新聞日日估會唔會打仗會唔會政變。
5. 我同事可以作證，舊年寫完迪士尼，我已經有啲保留。因為嗰時啲理由不離係講2019年十大票房佢拎咗七套，套套10億美金。但，喂，反映晒啦。又一教訓：人人都知嘅嘢，對股價係冇乜用嘅。
6. 咁然後，爆疫情，就瀨嘢啦。九成幾公司都大插，迪士尼更加食到應：仲戲院？實情係三重打擊：主題樂園唔開，戲院唔開， ESPN冇波播。死得。公司錄得史上最大季度虧損。但又一教訓：股票睇將來嘛。唔通你又死咬住，公司蝕到仆街呀執笠呀你仆街財演仲叫人買？結果呢？
7. 講返，另一邊箱，迪士尼嘅死敵之一，NetFlix．幾年前我係唔多睇好間公司嘅，當然係睇錯（有幾閒？次次中咩。但我冇叫你去沽空。況且我唔使扑中最勁嘅股票，我跟大市都已經夠）。固然好多人用，呢個人人都知，但當時我質疑嘅係估值，同埋公司點樣無限燒錢，仲有上客已經見頂。同埋技術門檻唔夠高，大公司（主要係迪士尼）可以照抄你，而好多內容係在人地度。
8. 但，疫情幫咗NetFlix三重：首先上咗好多之前唔上嘅客，例如我。另外，低息亦都令NetFlix負債冇人擔心。三來，迪士尼自顧不暇。所以你見NetFlix在疫情中，股價不停創新高。
9. 到有一刻，NetFlix市值甚至大過迪士尼！夠晒劃時代嘅 moment．等於Amazon當年市值超越Walmart，Tesla超越Toyota
10. 但，結果Walmart 有冇死到？冇喎，仲係美國十大市值企業。同樣地，以上種種好多人都知，打後嘅發展先再有趣嘛。
11. 打後半年，你見迪士尼股價低位升一個開。NetFlix就原地踏步。迪士尼市值拉返開，而家高NetFlix 50%左右。
12. 點解會咁？NetFlix方面，出完季度業績，無以為繼了。評論講得好：而家都仲未上NetFlix嘅人，應該係公司永遠拎唔到嘅客（但有例外：我就係12月去台北之前先加入的，但唔好中二病，唔好當自己係常態）
13. 迪士尼方面，個串流平台做得好好，上客極快。特別係迪士尼早排在投資者日公佈啲上客數字後，一日股價就升15%。See？平台固然重要，但你睇嘅係內容。而邊樣先係 scarcity ？有時表面都未必咁易睇到。但而家見到，串流平台嘅技術門檻，冇你想像中咁高。
14. 明顯地迪士尼已經站穩陣腳，呢個大戰去到第二回合。NetFlix憑超強嘅執行力，同埋獨特嘅企業文化，偷襲眾多荷里活公司成功。已經佔咗不少城池，唔會咁易畀人打返落嚟。但同樣地，迪士尼呢啲公司，唔係香港啲媒體咁莫財兼安逸，坐定定畀你劏咩。人地要同股東負責的。企穩陣腳就反擊架啦
15. 之後會點？我大膽估計，鬥而不破。有啲平台好有排他性，NetWork Effect大，例如 Facebook（說好了的MeWe呢？）。但串流平台唔係。我睇嘅係戲，唔係平台，原理同call 的士 叫外賣一樣。我理得你係UBER定熊貓，邊間平我叫邊間，反正我最後係坐車同埋食餐廳。
16. 串流似乎都係咁。之前貼過篇文，Netflix didn’t disrupt Hollywood, Hollywood disrupted Netflix。十分堪玩味。好似蒙古人滿州人入主中原，最後被人同化一樣。
17. 我認為係咁的，幾間公司共存，Netflix咪變到好似傳統荷里活公司咁，一樣自己開戲，要博拎奧斯卡。荷里活又一樣搞串流，你改變我我又改變你。最後大家都差不多。
18. 正如Amazon變成美國第二／三大市值企業，但並冇殺死Walmart，Walmart都仲係美國大十大市值，死嘅係啲中小企。同樣地，Netflix唔會殺死迪士尼，迪士尼亦唔會殺死Netflix — 但細間啲嘅公司，就等賣等執笠啦。拿，舊年我已經寫（https://bityl.co/5188），MGM Lionsgate之類，等賣盤啦。當時當然唔知疫情，但而家就傳MGM要賣盤了，啲占士邦片值錢。但似乎在呢個轉型中被淘汰
19. 講到尾，都係執行力，相信企業。人地CEO拎咁高人工，有原因。你啲廢柴網友梗係覺得人地開會坐冷氣房冇嘢做，唔識拍戲唔識寫code唔識落石屎，但人地就係可以幫股東賺錢，講完。公司係邊個嘅呢？係股東，唔係你啲網友。
20. 你見一個巨浪打嚟，迪士尼一樣可以扭轉乾坤，呢啲咪值錢咯。換著第間咪可能只係講，「冇計呀大勢所趨被時代淘汰了」。就係逆境見真章嘛。
21. 咁當然，不方便嘅真相係，做大事，最緊要都係，銀紙，銀紙，同埋銀紙。點解Amazon 殺唔死 Walmart，NetFlix殺唔死迪士尼？主要都係因為 Walmart同迪士尼十分有錢，冇錢你點請到勁嘅CEO？仲有CEO下面班團隊？做義工？
22. 拿，呢篇導讀長過正文呀，抵支持啦。
23. 正文？我用唔同角度再講一次，仲有圖，仲有以前啲文。睇多次冇蝕底。下篇我就講埋點解阿里巴巴見底。一舊水唔係白收你。
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莊志雄博士為股市漁夫創辦人及香港大學專業進修學院客席講師，並在Now 財經台合作主持《名家給力場》。
股市漁夫是香港財經媒體，而股市漁夫選股系統由莊志雄博士及成家博客Homeblogger團隊共同研發，2018年 11 月11日正式推出，此前莊志雄博士曾任職《信報》研究部主管，並先後於和記黃埔、AXA安盛、永泰地產有限公司、永道管理顧問有限公司（Coopers & Lybrand）等不同類型企業及上市集團擔任管理顧問、財務及市場分析工作，涉及範疇包括資產管理、地產、電訊及電子商貿等。
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