【莫家強】跌幅最大嘅係即月期油,跌到負數。

關於期油,好多嘢真係無經歷過,都唔會諗到佢會出現。

昨晚,跌幅最大嘅係即月期油,跌到負數。下月期油,都大跌,但無跌咁多。下年先交付嘅期油,無乜點跌。後年,即2022年先交付嘅期油,仲有得升。

問題係交付。即係一方「畀錢」,另一方要接現貨油。

正常情況下,的確買油嘅一方要畀錢,但昨晚出現嘅奇境,就係有人就算要貼錢,都唔想,或無能力接現貨油。

由於期油physical delivery,好多畀散戶玩嘅證券行,喺結算前幾日已經會強制要客戶平倉,所以呢吓即月期油下跌,應該已經唔太關散戶事。

但要講吓USO,因為USO好大鑊。

USO大鑊之處,唔單止係因為期油大跌,仲係因為佢每次轉倉,都會輸好勁嘅期油差價。

以前,喺油有正常「即時」需求嘅時候,現月油係唔會有咁折讓。但如果係2022年先交付嘅油,暫時又點會平賣畀你?除非市場都認為,油嘅需求喺年幾兩年後都唔會回升。但現階段,市場無諗得咁悲觀。

變相係,愈近交付日期嘅期油,因為無人要,所以就愈平。

而呢樣嘢,喺會喺每次轉倉,都會打擊USO嘅股價。如果情況持續,USO每月都畀人打一鑊,USO嘅資產係有機會慢慢被陰乾。

油係有機會反彈。但USO要嘅唔止係反彈,而係要即月期油可以升完,再喺較高位置企穩,咁佢先可以消除危機,但呢一刻啲飛機仲係停飛緊,呢樣嘢唔易發生,USO 轉倉輸錢嘅情況應該仲會繼持多一段時間。

所以,USO我已經加咗好多Debit Put Spread淡倉做Delta Hedge,如油價反彈,會再加,直至以上提及嘅轉倉問題變得無咁嚴重為止。然後,再繼續收時間值。

同時,我亦研究緊揸遠期期油,再做USO淡倉,博USO仍然仲會有一段時間跑輸期油。

但做呢個方法嘅風險,係油需求回升,現月同往後月份期油差價收窄,雖然出現嘅機會唔高,但都要睇實,呢個大時代,真係乜嘢都有機會發生。

今日6pm左右,喺homeblogger會開live,到時再同大家分享更多部署。

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