[股市奇兵] 再論核數師意見

筆者在上週三(12日)有幸就上市公司「壞孩子」研究報告舉行第二次發佈會，由於該報告其中一項指標為「核數師意見」，而聯交所早前亦曾就核數師意見而進行廣泛市場諮詢，因此亦順理成章成為當日蒞臨發佈會的傳媒朋友的重點之一。筆者當日沒有具體的實質數字，只地道出贊成聯交所改革的大方向，應以核數師意見作為參考基準。經過筆者事後翻查，可以在本欄以市場現況再行闡述筆者的看法。

根據聯交所早前推出的諮詢文件框架，若然核數師在上市公司的初步業績公告出具了保留意見，或者無法表示意見，公司便需停牌，直至問題獲妥善處理為止。獨立股評人David Webb曾就此發表過名單，涉及約四十一間上市公司。如果從整體市場的影響而言，上市公司數量多達二千多間，受財報新規影響的公司只是少數，佔比不足2%，其背後影響是否真如坊間所想像般大，似乎有待商榷。

鑽深一層，看看該四十多間公司的分佈。當中只有約十多間公司屬首年出現財報問題，以致核數師無法表示意見，其餘已是連續兩年或以上出現這種情況，最嚴重者，多達六間公司已連續五年或以上未有核數師意見，佔約14%，並非一個小數目。根據David Webb的說法，財報新規猶如「將重症病人殺死」，並不能解決問題。然而，從實質數據來看，如果用相同比喻說明現況，就是該批重症病人已經放棄治療。

就算管理層有心解決問題而不得其法，公司大可以委聘另類專才或專業人士診斷，如果公司根本從無對外求救，試問又有多大求生意志？當管理層都認命投降，要保障小股東權益又該從何說起？大部分人可能會有錯覺，認為停牌只會令小股東失去套現機會，可是從實際股價表現來說，當公司傳出不利消息之際，股價已經先行反映，當中不少更晉身仙股行列。待核數師再出具保留意見，其實已是滯後事件，投資者要套現的話，在公布重大負面消息時，一早已經離場，接貨者卻是博反彈的投機者，或者繼續對管理層投下信心一票。既然投資者已有充分時間考慮接貨風險，才作出買入決定，自然要承受箇中風險。

另一方面，早已跌得低殘的出事股票，由於營運靈活性有限，多數唯有靠財技苟延殘喘，萬一公司宣布合股供股，令小股東手上持股盡變碎股，反而更加得不償失。即使擁有如常交易套現的權利，但持股價值扣除交易費用後已是所剩無幾，兩者最後都是殊途同歸。

(利益申報：於執筆時，筆者未持有以上股份。)

(以上純屬個人意見，並不構成投資建議或勸誘。)

X
–

–
股領袖 – Tony Wong
香港理工大學會計系畢業，曾從事審計工作，
累積逾10年投資經驗，
擅長洞悉上市公司賬目陷阱及莊家財技佈局。
現為獨立股評人，鍾情分析及發掘「殼股」。
財經雜誌《炒股幫》第72期封面人物。
文章散見於《TMHK》、《全民媒體》和《Homeblogger》等網媒，
亦是【新城數碼財經台】的常任嘉賓。
常為學員及讀者更深入地分析及研究個股走勢。

2017 著作《博殼多財》榮登暢銷書榜
–

–
Tony的臉書專頁【股領袖】現擁逾5,600名粉絲，
曾在2015年在專頁展示八個月內，
以20萬元實倉滾出60%正回報而廣為股民熟悉。
–
現為 HomeBlogger 撰寫《股市奇兵》收費專欄。
訂閱 ：WhatsApp 91010168 │ [email protected] 

–

【 股領袖 殼股財技課程 (新)】  

–

–

【 股領袖 Tony 講座 】  

諗sir、股領袖【股市奇兵講座】│YUTWS5

–

–

–