[股市奇兵] 實業的財技舞台

財技世界中總有些股票極具爭議性，尤其那些滿布財技手影、由財技高手主理的股票，更叫人退避三舍。永義國際(1218)及高山企業(616)屬於官永義旗下的股票，過去多年因其供股往績，而令不少投資者聞風喪膽。礙於聯交所對於大比例供股的審批變得嚴謹，某程度上阻撓了上述兩者繼續肆意供股的動作，保障了小股東的權益。然而，擅長操作財技的大股東，斷難一下子變成專注本業的殷實商人，只是其財技舞台已經徹底轉移而已。

永義孖寶曾以瘋狂供股而聞名，惟近年已大幅收斂，在永義實業更名為高山企業後更是如此。既然不能再在固有領域中「一展所長」，永義孖寶最新在其主體業務上繼續操作財技，但綜合而言，卻有助於釋放公司部分的內在價值，變得更似從事物業發展的實業股。

據最新通告所載，永義國際與高山企業達成了關連交易，而且交易均達到了非常重大的收購及出售事項的級別。說穿了，其實該宗看似繁複的交易只是兩間公司的資產互換交易而已，永義國際擬以四億七千萬元的作價將永義廣場出售，並同時以近十億元向高山企業購買延文禮士道物業。由於延文禮士道物業作價較高，高山企業在交易中除了換得永義廣場外，還能收取約五億六千萬元的現金，有助提高公司的現金水平。

別以為高山企業出售矜貴地段，會因而成為「蝕底」的一方，公司之所以願意換入永義廣場，並非純粹看中該廣場的潛力，而是因為高山企業在該廣場旁邊已有豐華工業大廈的地盤，如果能夠將永義廣場收歸集團名下，便可合併重建發展，日後利益將會更大，而永義國際則賺取延文禮士道項目的將來利潤。

由於永義國際擁有物業發展的相關經驗，而高山企業則主要持有若干投資物業，所以今次互換資產，並非純粹系內公司左手交右手的交易，而是能夠部分釋放企業內在價值，如果物業發展順利，更可能為股東創造正面回報，對系內兩間公司絕對有利好刺激作用。可是，這部分價值能否如實反映，很大程度取決於大股東的作風，這已然是另一個課題。如果只從理論而言，永義與高山仍有很多值錢資產尚待釋放，只要比較其市值比資產淨值存在極大折讓已可得知，這點也是另一個令官永義成為爭議性人物的原因之一。

(利益申報：於執筆時，筆者未持有上述股份。)

(以上純屬個人意見，並不構成投資建議或勸誘。)

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股領袖 – Tony Wong
香港理工大學會計系畢業，曾從事審計工作，
累積逾10年投資經驗，
擅長洞悉上市公司賬目陷阱及莊家財技佈局。
現為獨立股評人，鍾情分析及發掘「殼股」。
財經雜誌《炒股幫》第72期封面人物。
文章散見於《TMHK》、《全民媒體》和《Homeblogger》等網媒，
亦是【新城數碼財經台】的常任嘉賓。
常為學員及讀者更深入地分析及研究個股走勢。

2017 著作《博殼多財》榮登暢銷書榜
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Tony的臉書專頁【股領袖】現擁逾5,600名粉絲，
曾在2015年在專頁展示八個月內，
以20萬元實倉滾出60%正回報而廣為股民熟悉。
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現為 HomeBlogger 撰寫《股市奇兵》收費專欄。
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